Le pétrole progresse, l’incertitude sur Hormuz l’emportant sur les facteurs défavorables liés à la demande
19 août 2026
Les cours du pétrole ont prolongé leur hausse en début de séance asiatique mercredi, l’incertitude entourant les exportations via le détroit d’Ormuz éclipsant l’importante hausse des stocks américains et le recul de l’activité de raffinage en Chine. À 3 h 27, heure de Paris, le 19 août, des données différées du CME indiquaient que le contrat à terme sur le WTI pour livraison en octobre 2026 s’échangeait à 84,93 dollars le baril. Des données différées d’ICE plaçaient le Brent pour livraison en octobre 2026 à 91,90 dollars le baril à 3 h 26.
Reuters a indiqué que les contrats WTI et Brent aux échéances rapprochées étaient tous deux en hausse à 2 h 04, heure de Paris, inscrivant une quatrième séance consécutive de gains. Le soutien immédiat provenait de déclarations contradictoires des États-Unis et de l’Iran sur l’ouverture du détroit à la navigation. La principale tension du marché reste donc nette : le risque pesant sur l’offre physique maintient une prime sur les échéances proches, tandis que les stocks américains et la demande de raffinage asiatique plaident contre une hausse sans limite.
Situation actuelle du marché pétrolier
Les courbes du WTI et du Brent restent fermes à court terme
Les données des marchés à terme font apparaître une courbe fortement décroissante sur les six premiers contrats examinés. Le WTI recule de 84,93 dollars le baril pour octobre 2026 à 77,87 dollars pour mars 2027, tandis que le Brent passe de 91,90 à 83,48 dollars sur la même plage d’échéances. Cette backwardation est cohérente avec une valorisation plus élevée des barils disponibles à court terme, même si la courbe seule ne permet pas de déterminer quelle part de cette prime reflète les risques liés au transport maritime, la tension sur les stocks ou d’autres facteurs.
Le dernier article de Reuters consacré au pétrole confirme l’orientation positive à court terme, sans modifier les prix de référence du CME et d’ICE. À 2 h 04, heure de Paris, Reuters indiquait une hausse de 0,26 dollar du Brent aux échéances rapprochées, à 91,28 dollars le baril, et un gain de 0,37 dollar du WTI, à 85,31 dollars. L’agence ne précisait pas les mois de livraison ; ces cotations synchronisées servent donc surtout d’indicateur de direction et ne se substituent pas aux données contractuelles du CME et d’ICE.
Les stocks américains adressent un signal contraire
Les dernières données disponibles de l’Agence américaine d’information sur l’énergie (EIA), couvrant la semaine close le 7 août, montrent que les stocks commerciaux de pétrole brut aux États-Unis, hors Réserve stratégique de pétrole des États-Unis (SPR), ont augmenté de 17,422 millions de barils, à 424,410 millions de barils. Les stocks à Cushing ont progressé de 1,611 million de barils, à 22,566 millions.
La prochaine publication hebdomadaire officielle était attendue plus tard le 19 août. Une confirmation ou, au contraire, une inversion de cette hausse des stocks constituera un test important à court terme.
Cette progression des stocks pèse sur le marché et contrebalance la prime géopolitique. Elle n’efface toutefois pas les inquiétudes plus larges concernant les barils échangés à l’international : dans ses perspectives d’août, l’EIA prévoit que les stocks commerciaux de pétrole brut américains resteront sous le plus bas niveau observé sur cinq ans entre 2021 et 2025 jusqu’à la fin de 2026.
Le recul du raffinage chinois limite le soutien de la demande
Le Bureau national des statistiques de Chine a indiqué que le traitement de brut par les entreprises industrielles de taille significative avait diminué de 15,8 % sur un an en juillet, à 53,11 millions de tonnes. La production intérieure chinoise de brut a, en revanche, légèrement augmenté de 0,8 %, à 18,27 millions de tonnes.
La contraction du traitement de brut constitue un frein concret du côté de la demande, alors que le récit dominant demeure centré sur l’offre et les risques de transport maritime.
Analyse du marché pétrolier
Le détroit d’Ormuz reste déterminant pour les échéances rapprochées
Selon la dernière mise à jour de Reuters, les opérateurs évaluent des déclarations contradictoires de Téhéran et de Washington sur l’ouverture du détroit d’Ormuz. Cette incertitude est déterminante, car le marché a besoin de preuves de chargements durables et de passages sûrs des navires — et pas seulement de déclarations diplomatiques — avant de retirer une large part de la prime liée au risque d’approvisionnement.
Les perspectives de court terme publiées par l’EIA en août reposent sur l’hypothèse que de sévères contraintes de transit perdureront jusqu’en août. L’agence prévoit que l’essentiel de la production régionale de brut reviendra près de ses moyennes d’avant-conflit au début de 2027, tout en projetant encore des perturbations d’environ 0,6 million de barils par jour jusqu’à la fin de 2027. Dans ce scénario, elle prévoit un Brent au comptant proche de 85 dollars le baril au troisième trimestre 2026, avant une moyenne de 69 dollars en 2027 à mesure que les stocks se reconstitueraient.
L’analyse des navires de Kpler, datée du 31 juillet, apporte une réserve importante concernant le marché physique. Elle a constaté qu’un rebond des passages liés aux matières premières par le détroit d’Ormuz les 28 et 29 juillet ne s’était pas maintenu le 30 juillet, et estime que les prix avaient davantage réagi aux annonces géopolitiques qu’aux flux observés. Kpler juge réaliste un Brent à 110 dollars le baril dans un contexte où la Chine demeure absente en tant qu’acheteur marginal, soulignant l’asymétrie créée par la fragilité des conditions de navigation.
Les scénarios des institutions divergent sur le rythme de reprise
ING Research considère également que le calendrier du retour des achats chinois constitue l’une des principales incertitudes du marché. Dans son scénario central du 9 juillet, l’institution tablait sur un Brent à 80 dollars le baril au troisième trimestre et à 74 dollars au quatrième trimestre, à condition qu’aucune nouvelle perturbation significative des flux via Hormuz ne survienne. ING envisageait aussi un scénario plus agressif dans lequel le Brent pourrait tester 100 dollars au troisième trimestre si les conditions d’approvisionnement se détérioraient de nouveau.
L’EIA, ING et Kpler s’accordent globalement sur le fait que la navigation dans le golfe Persique demeure la variable déterminante à court terme. Leur divergence porte surtout sur la vitesse et la durabilité de la normalisation. La prévision de l’EIA d’un Brent à 85 dollars au troisième trimestre suppose le maintien de sévères contraintes jusqu’en août ; le scénario central plus bas d’ING dépend de l’absence d’une nouvelle perturbation importante ; le scénario haussier de Kpler reflète quant à lui la possibilité que les flux physiques ne se redressent pas, même si les annonces diplomatiques s’améliorent.
Cette diversité de scénarios rend le marché particulièrement sensible aux données à haute fréquence. Le trafic maritime, les chargements réels à l’exportation et la forme de la partie rapprochée de la courbe à terme devraient apporter davantage d’informations que des déclarations non vérifiées sur une réouverture. La hausse des stocks américains et la baisse du traitement de brut chinois montrent parallèlement pourquoi les prix pourraient reculer rapidement si les conditions de navigation s’amélioraient réellement.
Graphiques clés du marché pétrolier
La courbe du WTI conserve une prime à court terme
La courbe différée du CME diminue pour chaque contrat entre octobre 2026 et mars 2027. Cette configuration indique une prime pour les livraisons les plus proches, mais doit être interprétée conjointement avec les données de stocks et de transport maritime, plutôt que comme la preuve d’une cause unique.
La courbe du Brent affiche un recul encore plus marqué
La courbe différée d’ICE diminue elle aussi jusqu’en mars 2027. Le début de la courbe du Brent demeure particulièrement élevé par rapport aux contrats plus lointains, ce qui est cohérent avec les inquiétudes persistantes concernant la disponibilité et le transport du brut échangé à l’international.
Conclusion
Le soutien à court terme repose sur l’incertitude persistante concernant les exportations via Hormuz, le risque de nouvelles attaques contre la navigation et l’absence d’un redressement vérifié et durable du trafic maritime. Les courbes en backwardation du WTI et du Brent soulignent l’importance de l’offre disponible rapidement, tandis que les perspectives d’août de l’EIA suggèrent que les effets de la perturbation pourraient dépasser le seul cycle diplomatique immédiat.
Les risques baissiers restent toutefois clairement identifiables : les stocks commerciaux de brut américains ont fortement progressé sur la semaine, le traitement de brut chinois a nettement reculé sur un an en juillet, et l’EIA comme ING prévoient une détente des prix à mesure que la production régionale augmente et que les stocks se reconstituent. Une hausse durable des chargements dans le Golfe réduirait donc la prime de risque alors que les indicateurs de demande demeurent faibles.
Les prochains éléments à surveiller sont la publication de l’EIA du 19 août sur les stocks, les passages de navires et chargements à l’exportation vérifiés dans le détroit d’Ormuz, les données chinoises de traitement et d’importations de brut, ainsi que le maintien d’un niveau élevé des échéances les plus proches sur les courbes à terme. Tant que ces indicateurs ne convergeront pas, le pétrole devrait rester sensible aux annonces, avec un marché rapproché ferme mais un risque baissier significatif à moyen terme.
Sources
-
CME Group / NYMEX — Crude Oil Futures Quotes, données différées relevées le 19 août 2026.
-
ICE Futures Europe — Brent Crude Futures Pricing, données différées relevées le 19 août 2026.
-
Agence américaine d’information sur l’énergie (EIA) — Weekly Petroleum Status Report, semaine close le 7 août, publié le 12 août 2026.
-
ING Research — Oil off its highs but risks return, 9 juillet 2026.
Vous avez apprécié cet article ? Partagez-le avec votre réseau !
Les Médias officiels de RYOEX constituent une plateforme d’information dédiée aux traders, proposant les dernières actualités, analyses, guides et bien plus encore.Du trader débutant au professionnel expérimenté, nous mettons à disposition des contenus fiables et pertinents pour vous aider à rester informé et à réussir dans vos activités de trading.
