La pausa entre Estados Unidos e Irán presiona al crudo, pero las disrupciones en Ormuz sostienen los riesgos
27 de julio de 2026
Los precios internacionales del crudo pusieron fin el viernes a una racha alcista de cinco sesiones y abrieron el lunes con fuertes descensos después de que Estados Unidos e Irán suspendieran sus ataques. Aun así, el WTI acumuló una subida semanal superior al 10 %. La persistente debilidad del tráfico marítimo por el estrecho de Ormuz y el déficit continuado en el mercado físico de crudo moderaron las expectativas de una corrección sostenida. Los mercados también evalúan las implicaciones inflacionistas de los precios del petróleo antes de la decisión de la Reserva Federal del miércoles.
Panorama del mercado del petróleo crudo
El petróleo retrocede tras la pausa en los ataques entre Estados Unidos e Irán
Los precios internacionales del crudo cayeron con fuerza durante la sesión del viernes después de que varias informaciones señalaran que Pakistán trataba de reactivar las negociaciones entre Estados Unidos e Irán. El descenso puso fin a cinco sesiones consecutivas de avances, aunque el petróleo registró su tercera subida semanal seguida.
El crudo WTI llegó a caer un 5 %, hasta un mínimo intradía de 88,11 dólares por barril, antes de cerrar con un descenso del 2,05 %, en 90,89 dólares. En el conjunto de la semana avanzó más de un 10 %. Por su parte, el Brent terminó un 1,85 % por debajo, en 93,16 dólares por barril.
Los precios abrieron el lunes con fuertes pérdidas al disminuir la preocupación por posibles interrupciones del suministro energético de Oriente Próximo. El presidente Donald Trump ordenó suspender los ataques aéreos estadounidenses contra Irán, mientras que Teherán detuvo sus acciones de represalia. Una fuente iraní de alto rango afirmó que Irán seguiría absteniéndose de atacar mientras Estados Unidos mantuviera el alto el fuego. Medios saudíes también informaron de que Irán no se había retirado de las negociaciones y estaba dispuesto a continuar las conversaciones con Estados Unidos en varios emplazamientos de Ginebra. El Brent llegó a perder un 7,4 % y cotizó brevemente por debajo de 90 dólares por barril, antes de moderar el descenso.
El tráfico por Ormuz sigue débil pese a los avances diplomáticos
La pausa en los ataques todavía no se ha traducido en una recuperación significativa del transporte marítimo por el estrecho de Ormuz. El tráfico reciente de buques volvió a caer a niveles de un solo dígito, lo que refuerza la preocupación por el deterioro de los flujos físicos de suministro pese a las crecientes expectativas de progreso diplomático.
Irán aseguró que las conversaciones con Omán sobre la gestión de la navegación por el estrecho habían avanzado. El Ministerio de Transporte de Catar señaló que todas las modalidades de transporte marítimo y navegación de buques se reanudarían plenamente a partir del 26 de julio. Arabia Saudí también confirmó que una coalición multinacional había llevado a cabo ataques contra las fuerzas hutíes de Yemen.
Los riesgos para la seguridad siguen sin resolverse. Medios iraníes informaron de que un petrolero chocó contra una mina y explotó en el estrecho de Ormuz. Según el análisis de la fuente, restablecer la ruta exigiría algo más que una reconciliación diplomática, ya que el desminado y la recuperación de la seguridad de la navegación probablemente requerirían tiempo y seguirían expuestos a contratiempos. La presión persistente sobre el tráfico por Ormuz, junto con las restricciones al transporte marítimo en el mar Rojo, ha impedido que la prima de riesgo geopolítico se disipe con rapidez.
Las restricciones sobre la oferta física limitan las caídas
El análisis de la fuente describió el mercado físico de crudo como deficitario. La reducción continuada de las existencias y los bajos niveles de inventarios en toda la cadena de suministro ofrecen un apoyo subyacente a los precios. Estas restricciones podrían limitar la reacción del mercado a la pausa temporal de las hostilidades entre Estados Unidos e Irán.
La presión también aumenta en los mercados de productos refinados. Rusia prorrogó hasta finales de 2026 su prohibición de exportar gasolina después de que los repetidos ataques ucranianos debilitaran la capacidad de refino del país. Las exportaciones de diésel también han quedado restringidas, tras los controles aplicados anteriormente al combustible para aviones y a la gasolina, mientras Moscú prioriza el abastecimiento interno ante la escasez generalizada de carburantes y la fuerte subida de los precios.
En Estados Unidos, el Departamento de Energía emitió órdenes de emergencia para la red eléctrica de 17 estados debido al calor extremo. Los últimos datos sobre plataformas petrolíferas mostraron un ligero descenso de la actividad de perforación durante la semana finalizada el 24 de julio, lo que indica que el crecimiento de la oferta norteamericana de petróleo de esquisto continuó siendo contenido, en lugar de acelerarse con fuerza.
Las decisiones de los bancos centrales sitúan el impacto inflacionista del petróleo en primer plano
La caída de los precios del petróleo alivió parte de la preocupación inflacionista generada por el repunte de julio. Los mercados de deuda avanzaron al moderarse las tensiones en Oriente Próximo, pero la duración de la disrupción sigue siendo importante para los bancos centrales. Un shock energético breve podría tener efectos limitados, mientras que un periodo prolongado de precios elevados podría repercutir en los costes del transporte y los alimentos, las decisiones empresariales sobre precios, los salarios y las expectativas generales de inflación.
Los operadores observan si la Reserva Federal subirá los tipos de interés el miércoles, después de que el reciente encarecimiento del petróleo complicara una reunión de política monetaria que, de otro modo, habría resultado relativamente tranquila. El Banco de Inglaterra y el Banco de Japón también se preparan para reunirse esta semana. Los mercados prestarán atención a cómo describen los responsables monetarios los riesgos inflacionistas vinculados a la energía, incluso si la Reserva Federal mantiene sin cambios su política.
Perspectivas del petróleo crudo: opiniones del mercado mundial
Esta sección repasa las principales opiniones sobre el petróleo crudo de instituciones financieras internacionales y participantes del mercado. El Equipo de Investigación de RYOEX ha resumido y reorganizado cada análisis a partir de información disponible públicamente. Las referencias a instituciones o personas no implican que estas respalden a RYOEX ni sus opiniones.
Phil Flynn | La presión sobre el refino ruso agrava las tensiones en la cadena mundial de suministro
Phil Flynn afirmó que los repetidos ataques ucranianos contra la infraestructura petrolera rusa habían debilitado gravemente la capacidad de refino del país y obligado a Moscú a restringir las exportaciones de productos refinados. Rusia está dando prioridad al suministro interno ante la escasez generalizada de carburantes y la fuerte subida de los precios. Las exportaciones de diésel están ahora restringidas después de la introducción de controles similares sobre el combustible para aviones y la gasolina. Moscú incluso estudia importar productos refinados para evitar un mayor deterioro de las condiciones internas.
Flynn sostuvo que las restricciones adoptadas por uno de los principales exportadores de energía demuestran que la presión exterior está teniendo efecto. La tensión económica resultante podría obligar a los responsables políticos a reconsiderar sus opciones y acercar potencialmente a Rusia a unas negociaciones de paz. El Kremlin ha indicado que esperará una nueva propuesta estadounidense para resolver el conflicto en Ucrania, pero las señales posteriores a las últimas negociaciones siguieron siendo prudentes y no incluyeron ningún compromiso claro. La comunicación continúa, aunque Flynn advirtió de que no cabe esperar un avance repentino.
Con las refinerías rusas sufriendo daños, las exportaciones de productos refinados restringidas y los costes energéticos de la guerra al alza, Flynn consideró que la estrategia consolidada del presidente Vladimir Putin resulta cada vez más cara. La presión sobre las rutas de transporte de petróleo de Oriente Próximo y sobre el sistema de refino ruso concentra la atención del mercado. El petróleo todavía puede llegar al mercado, pero la cuestión central es durante cuánto tiempo podrán los países sometidos a presión seguir absorbiendo la disrupción.
Stephen Innes | La caída del petróleo ofrece un alivio limitado a los bancos centrales
Stephen Innes describió el petróleo crudo como uno de los impuestos de transmisión más rápida de la economía mundial. Una subida pronunciada repercute enseguida en los consumidores en las estaciones de servicio, eleva los costes operativos de las aerolíneas y las empresas de transporte, incrementa los gastos logísticos de los fabricantes y lleva a los bancos centrales a plantearse si un shock inicial de oferta podría extenderse a las expectativas generales de inflación.
Según Innes, el movimiento del petróleo del lunes tuvo, por tanto, implicaciones más allá de los mercados energéticos. Si los precios del crudo continúan bajando, el shock inflacionista a corto plazo podría remitir mientras la Reserva Federal, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón se preparan para sus reuniones de política monetaria de esta semana.
Aunque, en su opinión, es poco probable que la Reserva Federal modifique su política, el reciente shock petrolero ha complicado la reunión. La moderación de los datos de inflación había dado margen a las autoridades para mantener la paciencia, pero el encarecimiento del petróleo elevó el riesgo de un nuevo repunte inflacionista en el transporte, los alimentos y los bienes de consumo. La corrección no ha eliminado esa preocupación, aunque sí ha modificado el cálculo de política monetaria.
Los bancos centrales pueden restar importancia a una subida temporal de los precios energéticos, señaló Innes, pero resulta más difícil ignorar un shock que se prolonga lo suficiente como para afectar a los salarios, la fijación de precios de las empresas y las expectativas de inflación. Cuanto más tiempo permanezca elevado el petróleo, más complicado será calificar su efecto de transitorio. El retroceso ofrece a la Reserva Federal cierto margen para centrarse en la inflación subyacente y las condiciones del mercado laboral. El lenguaje del banco central sobre los precios energéticos indicará si los responsables monetarios creen que la amenaza se está desvaneciendo o si únicamente se encuentra en pausa entre distintos shocks.
James Hyerczyk | Una corrección sostenida exige pruebas de mejora en los flujos físicos
James Hyerczyk afirmó que un solo titular desencadenó las ventas del viernes y que otro podría hacer regresar a los compradores el lunes. Aunque las señales del mercado han sido frecuentes y contradictorias, sostuvo que los movimientos de los petroleros son el indicador más importante.
Para reforzar el escenario bajista sería necesario que el tráfico por el estrecho de Ormuz se normalizara, que disminuyeran los costes de los seguros y que el crudo saudí pudiera transitar por el mar Rojo sin necesidad de desvíos. Hasta que se cumplan esas condiciones, otro ataque contra un petrolero o una nueva ampliación de la intervención militar estadounidense podría reactivar rápidamente el interés comprador.
Hyerczyk señaló que el conflicto no necesitaría extenderse a más países para sostener los precios. La continuidad de las restricciones en las dos rutas de transporte que ya están sometidas a presión podría ser suficiente. Tanto el WTI como el Brent terminaron la semana pasada por encima de niveles clave de ruptura. El WTI se aproxima a un máximo importante que, en caso de superarse, confirmaría formalmente un giro alcista de la tendencia oscilante. El Brent cotiza justo por debajo de su anterior máximo relevante, mientras que su objetivo técnico de precio se sitúa muy por encima de los niveles actuales.
Mientras continúen las interrupciones del suministro, Hyerczyk ve margen para nuevas subidas. Una corrección duradera requeriría pruebas de que los flujos físicos están mejorando. Hasta entonces, los principales factores bajistas son la elevada concentración de posiciones y la presión de las recogidas de beneficios después de que el petróleo ganara más de un 10 % en una semana.
Anand Krishnamoorthy | La pausa en las represalias reduce la preocupación por el suministro energético y la inflación
Anand Krishnamoorthy señaló que la preocupación por las interrupciones del suministro energético de Oriente Próximo disminuyó después de que ni Estados Unidos ni Irán lanzaran ataques de represalia. Los precios del petróleo bajaron, mientras que los bonos subieron.
Estados Unidos interrumpió una campaña aérea contra Irán que había durado casi dos semanas. Tras 13 días consecutivos de ataques, las fuerzas estadounidenses parecían haber permanecido inactivas desde última hora del viernes, sin explicar públicamente el motivo, lo que generó especulaciones sobre el siguiente paso de Trump. El Ejército iraní afirmó el domingo que Teherán también había suspendido su respuesta militar.
La disminución de las tensiones impulsó los bonos del Tesoro estadounidense, los futuros sobre deuda europea y los bonos soberanos de Asia-Pacífico al reducirse la preocupación por la inflación. La rentabilidad de referencia del bono estadounidense a diez años cayó 4 puntos básicos, hasta el 4,64 %. El dólar, que había sido el activo refugio preferido durante el conflicto en Oriente Próximo, se debilitó frente a todas las demás divisas del G10.
Krishnamoorthy indicó que la pausa marcó el tono de una semana con varios acontecimientos importantes para los mercados. Los operadores evalúan si la Reserva Federal subirá los tipos de interés el miércoles, después de que el repunte del petróleo intensificara la preocupación inflacionista. Los inversores también esperan los resultados de las grandes empresas tecnológicas, en un contexto de renovadas dudas sobre el elevado gasto en inteligencia artificial.
Las tensiones en Oriente Próximo impulsaron con fuerza el petróleo en julio y eclipsaron el efecto positivo de unos datos de inflación al consumo estadounidense de junio inferiores a lo esperado. La lectura más moderada de la inflación parecía haber dado a los responsables monetarios más margen para mantener sin cambios los tipos de interés.
Shoji Hirakawa | La suspensión de los ataques aumenta las expectativas de negociación
Shoji Hirakawa, estratega jefe global de Tokai Tokyo Intelligence Laboratory, afirmó que una resolución del conflicto sería positiva. Añadió que la suspensión de los ataques había elevado las expectativas de que ambas partes entablaran negociaciones.
Evercore ISI | Una subida de tipos de la Reserva Federal es improbable, pero no puede descartarse
Krishna Guha, responsable de estrategia de bancos centrales de Evercore ISI, afirmó que era muy poco probable que la Reserva Federal subiera los tipos de interés. Sin embargo, dado que Warsh había evitado explicar claramente su estrategia de política monetaria, Guha consideró que no debía asignarse una probabilidad demasiado baja a una subida.
Gráficos clave del mercado del petróleo crudo
Esta sección destaca gráficos que ayudan a explicar los movimientos recientes del mercado del petróleo crudo, con especial atención a los cambios en las condiciones de oferta y demanda y en el sentimiento del mercado. Los gráficos y los datos se basan en información de terceros y no representan las opiniones de RYOEX ni indican movimientos futuros de los precios. Ante el riesgo de oscilaciones repentinas del mercado, sigue siendo esencial aplicar una gestión adecuada del riesgo.
El número de plataformas petrolíferas de Estados Unidos baja ligeramente hasta 450
El número total de plataformas petrolíferas de Estados Unidos cayó a 450 durante la semana finalizada el 24 de julio, frente a las 452 anteriores. En un horizonte más amplio, el recuento aumentó rápidamente después del comienzo del conflicto entre Estados Unidos e Irán en marzo de 2026, antes de estabilizarse en niveles elevados.
El repunte anterior reflejó la respuesta diferida del gasto de capital de los productores de petróleo de esquisto a los altos precios del crudo y a la fortaleza de los márgenes de refino. El último descenso hasta 450 indica que los productores mantienen la prudencia al incorporar nueva capacidad debido a la disciplina de capital y a los elevados costes de refino, sin señales de una expansión descontrolada. El análisis de la fuente prevé que la oferta adicional de petróleo de esquisto norteamericano solo cubra gradualmente el déficit mundial de suministro. En plena demanda máxima del verano, el ligero descenso de la perforación también limita la flexibilidad de la oferta y preserva el apoyo subyacente derivado de las restricciones de suministro y de los esfuerzos por proteger los inventarios.
El tráfico de buques por el estrecho de Ormuz vuelve a niveles de un solo dígito
Los datos recientes muestran que el tráfico de buques por el estrecho de Ormuz ha vuelto a caer a niveles de un solo dígito. No se ha registrado una mejora significativa ni siquiera después de que Trump ordenara suspender los ataques aéreos estadounidenses contra Irán y Teherán detuviera sus acciones de represalia.
Medios iraníes también informaron de que un petrolero chocó contra una mina y explotó en el estrecho. El incidente pone de relieve la persistencia de los riesgos físicos para la seguridad de la cadena de suministro y sugiere que el progreso diplomático, por sí solo, podría no bastar para restablecer rápidamente la ruta. El desminado y la recuperación de la seguridad de la navegación podrían llevar tiempo y seguir expuestos a repetidos contratiempos. Por ello, el análisis de la fuente espera que la continuidad de las disrupciones en el estrecho sostenga los precios del crudo e impida que la prima de riesgo geopolítico se disipe rápidamente.
Los datos de la CFTC muestran una recuperación de las posiciones netas en WTI
Los últimos datos de posicionamiento de la CFTC muestran que los operadores no comerciales aumentaron sus posiciones largas en WTI y redujeron las cortas, lo que provocó una marcada recuperación de las posiciones netas. El cambio estuvo estrechamente alineado con la dirección de los precios.
Aunque la pausa entre Estados Unidos e Irán provocó una fuerte caída del crudo en la apertura del lunes, el análisis de la fuente sostuvo que las posiciones anticipatorias y las reacciones a corto plazo ante los titulares siguen condicionadas por el persistente déficit de oferta física. La reducción continuada de existencias y los bajos inventarios en toda la cadena de suministro podrían mantener la tensión fundamental del mercado. Una vez absorbido el impacto bajista inmediato de la pausa en las hostilidades, se espera que el crudo se mantenga firme, aunque volátil, mientras la estrechez de los fundamentos interactúa con el riesgo de una nueva disrupción geopolítica.
Resumen
Los precios del crudo retrocedieron después de las informaciones sobre la reanudación de las negociaciones y la pausa en los ataques entre Estados Unidos e Irán. El movimiento puso fin a la racha alcista de cinco sesiones del WTI, aunque el contrato terminó la semana con una subida superior al 10 %. La disminución de las hostilidades redujo la preocupación inmediata por el suministro y la inflación, pero el tráfico por el estrecho de Ormuz continúa deprimido. El supuesto impacto de un petrolero contra una mina ha puesto de relieve los riesgos físicos para el transporte marítimo, mientras el análisis de la fuente sigue señalando un déficit en el mercado físico de crudo y unos inventarios bajos. Las restricciones rusas a las exportaciones de productos refinados añaden otra fuente de presión sobre la cadena de suministro. Los mercados evalúan ahora si mejoran los flujos marítimos y cómo abordará la Reserva Federal los riesgos inflacionistas vinculados a la energía en su decisión de política monetaria del miércoles.
¿Le ha resultado útil este artículo? Compártalo con su red.
Los Medios Oficiales de RYOEX son una plataforma de información creada especialmente para traders, que ofrece las últimas noticias, análisis, guías y mucho más.Tanto para principiantes como para traders experimentados, proporcionamos contenido útil para ayudarte a mantenerte informado y mejorar tu rendimiento en el trading.
