El petróleo se dispara ante los riesgos de suministro en Hormuz, el mar Rojo y el CPC
24 de julio de 2026
Los precios internacionales del crudo se dispararon el jueves después de que un ataque contra un petrolero en el mar Rojo y la duodécima noche consecutiva de bombardeos estadounidenses sobre Irán intensificaran el temor a interrupciones en importantes rutas de tránsito petrolero. El WTI cerró con una subida del 6,78 %, hasta 92,79 dólares por barril, mientras que el Brent ganó un 4,7 %, hasta 94,92 dólares. La atención se dirige ahora hacia los datos preliminares de actividad empresarial de Estados Unidos y el recuento semanal de plataformas petrolíferas.
Panorama del mercado del petróleo crudo
El crudo se dispara ante la escalada del conflicto en Oriente Próximo
El WTI avanzó de forma sostenida desde la apertura, superó los 90 dólares por barril y llegó a ganar hasta un 8 % durante la sesión antes de cerrar en 92,79 dólares, un 6,78 % más. El Brent terminó con un avance del 4,7 %, hasta 94,92 dólares por barril, mientras que sus futuros con entrega en septiembre finalizaron por encima de los 100 dólares.
El repunte se produjo tras un ataque contra un petrolero en el mar Rojo y la continuación de las operaciones militares estadounidenses contra Irán. Estados Unidos desplegó bombarderos B-1 al intensificar sus ataques. El presidente Donald Trump afirmó que estaba «considerando seriamente» reanudar las operaciones militares a gran escala contra Irán y que se encontraba cerca de tomar una decisión. Trump señaló que Irán quería negociar, pero todavía no estaba preparado y no había sufrido lo suficiente. También advirtió de que Estados Unidos responsabilizaría a Irán si los hutíes volvían a atacar buques.
La evolución diplomática ofreció pocos indicios de una desescalada inmediata. Durante una visita a Irán, el primer ministro iraquí aseguró que Irak no permitiría que su territorio se utilizara para lanzar acciones que amenazasen a Irán. Estados Unidos también presionó a Arabia Saudí para que firmara los Acuerdos de Abraham y advirtió de que, de lo contrario, un acuerdo nuclear quedaría invalidado.
Las alteraciones en Hormuz y el mar Rojo elevan los riesgos para el transporte marítimo
La principal preocupación inmediata para el suministro es que los flujos de crudo a través del estrecho de Ormuz y el estrecho de Bab el-Mandeb puedan verse sometidos a presión de manera simultánea. Las restricciones en cualquiera de estos pasos podrían retrasar los cargamentos de los petroleros, elevar las primas de los seguros y los costes de transporte, tensionar la oferta física inmediata e incrementar los costes energéticos para el transporte, la industria y los consumidores.
El tráfico por el estrecho de Ormuz ha descendido recientemente hasta niveles no registrados desde abril y mayo. En algunos días, el número de buques en tránsito cayó a un solo dígito, alrededor de un 90 % por debajo de lo habitual. Los flujos de energía líquida a través del estrecho sumaron menos de 2 millones de barriles diarios durante los últimos seis días, frente a más de 6 millones de barriles diarios en junio y más de 10 millones a comienzos de julio.
Arabia Saudí ha elevado los envíos desde el puerto de Yanbu, en el mar Rojo, hasta unos 4,5 millones de barriles diarios con el objetivo de evitar Hormuz. Si se incluyen los flujos hacia el sur a través del canal de Suez, actualmente pasan cada día por Bab el-Mandeb alrededor de 7 millones de barriles de petróleo. Un mayor deterioro de la seguridad en el mar Rojo podría llevar a más buques a desviarse por el cabo de Buena Esperanza, lo que alargaría los trayectos, aumentaría el consumo de combustible, reduciría la capacidad efectiva de los petroleros, retrasaría las llegadas y encarecería los fletes.
Los proyectos regionales de oleoductos concebidos para evitar Hormuz se están acelerando, pero la capacidad existente y prevista no supera en conjunto unos 11 millones de barriles diarios. Esta cifra seguiría siendo insuficiente para sustituir los entre 19 y 20 millones de barriles diarios que normalmente se transportan a través del estrecho.
Las interrupciones del CPC y la tensión en los combustibles aumentan la presión sobre la oferta
Los riesgos para el suministro también están creciendo fuera de Oriente Próximo. Las exportaciones kazajas de CPC Blend alcanzan una media aproximada de 1,7 millones de barriles diarios y representan cerca del 15 % de las importaciones de crudo de la Unión Europea. Estos flujos se han visto alterados porque los problemas de seguridad relacionados con el conflicto de drones entre Rusia y Ucrania están disuadiendo a los armadores de recalar en el puerto ruso de Novorossiysk. Las operaciones de carga se han paralizado y las rutas alternativas no pueden compensar el déficit.
La producción en las operaciones extractivas también se ha visto afectada. El bombeo del yacimiento de Tengiz se ha reducido casi a la mitad, mientras que la producción total de Kazajistán cayó desde 2,07 millones hasta 1,63 millones de barriles diarios a fecha del 22 de julio. El descenso ha elevado los diferenciales del crudo mediterráneo, aunque Kazajistán ha tenido dificultades para beneficiarse porque no puede exportar los barriles afectados.
La tensión en los mercados de productos refinados aporta un apoyo adicional al crudo. El margen de refino 3:2:1 de Estados Unidos alcanzó un récord de 70 dólares por barril el 22 de julio y, pese a un ligero retroceso, se mantuvo cerca de máximos históricos. Los datos de AAA mostraron que el precio del diésel estadounidense había subido hasta 5,209 dólares por galón a fecha del 23 de julio. Las cifras apuntan a una oferta ajustada tanto de crudo como de productos refinados, con las refinerías funcionando ya cerca de sus límites físicos.
Un posible incremento de la producción de la OPEP+ podría actuar como contrapeso. Según fuentes, el grupo podría decidir en su reunión del 2 de agosto elevar las cuotas de producción de septiembre en unos 188.000 barriles diarios. Los representantes de la Unión Europea también acordaron, en el marco del vigesimoprimer paquete de sanciones del bloque contra Rusia, mantener sin cambios durante 12 meses el precio máximo del petróleo.
Los PMI estadounidenses y el recuento de plataformas serán los próximos catalizadores
Estados Unidos tiene previsto publicar los índices preliminares de gestores de compras de S&P Global para los sectores manufacturero y de servicios de julio a las 15:45, hora peninsular española (09:45 ET). El recuento estadounidense de plataformas petrolíferas correspondiente a la semana terminada el 24 de julio se publicará a las 19:00, hora peninsular española (13:00 ET).
Perspectivas del petróleo crudo: opiniones del mercado mundial
Esta sección repasa las principales opiniones sobre el petróleo crudo de instituciones financieras y participantes del mercado de todo el mundo. El equipo de análisis de RYOEX ha resumido y reestructurado cada valoración a partir de información disponible públicamente. Las referencias a cualquier institución o persona no implican que estas respalden a RYOEX ni sus opiniones.
Christopher Lewis | Los riesgos de interrupción del suministro pesan más que la sobrecompra
El analista Christopher Lewis afirmó que el conflicto en Oriente Próximo no mostraba señales de remitir y que los precios del petróleo seguían expuestos a nuevas subidas pronunciadas mientras persistiera la situación. Describió el mercado como muy sensible a cada novedad y señaló que la mayoría de las noticias recientes ofrecían pocas perspectivas de paz. La posibilidad de un bloqueo del estrecho de Ormuz continuaba siendo el principal foco de atención.
Lewis indicó que el Brent se aproximaba rápidamente al nivel psicológicamente importante de 100 dólares por barril. Las barreras en el mercado de opciones, la psicología de los inversores y el historial de este precio como importante zona de soporte y resistencia podrían generar presión vendedora, por lo que no resultaría extraño observar un modesto retroceso durante una fase de consolidación.
Aunque el mercado ya se encontraba en sobrecompra, Lewis sostuvo que esta circunstancia tenía menos relevancia cuando el suministro de petróleo afrontaba la posibilidad de una interrupción generalizada. Un mercado en sobrecompra podría adentrarse aún más en ese terreno, mientras que los retrocesos a corto plazo probablemente serían vistos de forma generalizada como posibles oportunidades de compra si el conflicto no remitía. En su opinión, el mercado estaba descontando una escasez de suministro.
Zaye Capital Markets | Las primas geopolíticas, y no la demanda, impulsan el repunte
Naeem Aslam, director de inversiones de Zaye Capital Markets, afirmó que el repunte respondía principalmente a una mayor prima geopolítica sobre el suministro, y no a una mejora repentina del consumo mundial de combustibles. Las advertencias de Trump sobre ataques contra instalaciones nucleares iraníes, la continuidad de la intervención militar estadounidense, la posibilidad de represalias tras las alteraciones en el mar Rojo y las expectativas de nuevas acciones relacionadas con Irán habían acrecentado el temor a que los cargamentos de crudo a través de Hormuz y Bab el-Mandeb sufrieran presiones simultáneas.
Aslam señaló que el petróleo podría continuar avanzando hacia los 100 dólares por barril si la escalada militar alteraba de manera significativa las exportaciones o las rutas marítimas. En cambio, los indicios de negociaciones, la continuidad de la producción iraní, una mejora de la seguridad marítima o un debilitamiento de la demanda mundial podrían eliminar parte de la prima geopolítica y hacer bajar los precios. La fortaleza actual de las cotizaciones era, por tanto, muy sensible a los cambios en la actividad militar, la diplomacia y los movimientos de los petroleros.
También identificó las últimas perspectivas de la OPEP como un contrapeso bajista al repunte provocado por el conflicto. La OPEP rebajó su previsión de crecimiento de la demanda mundial de petróleo en 2026 hasta unos 780.000 barriles diarios, mientras que los productores participantes en los recortes de suministro preveían elevar la producción en 188.000 barriles diarios. La Agencia Internacional de la Energía indicó que la oferta mundial repuntó en junio en 4,1 millones de barriles diarios, hasta 98,8 millones, aunque la producción se mantenía unos 9,4 millones de barriles diarios por debajo de los niveles anteriores al conflicto.
HSBC | La reducción del tráfico por Hormuz eleva el riesgo para las previsiones del Brent
Kim Fustier, analista sénior global de petróleo y gas de HSBC, señaló que la breve calma posterior al memorando de entendimiento entre Estados Unidos e Irán de mediados de junio había terminado, lo que obligaba al mercado del petróleo a afrontar una nueva prueba de resistencia. El Brent había vuelto a superar los 90 dólares después de aproximarse a los 70 dólares varias semanas antes.
Los ataques iraníes contra buques que transitaban por Hormuz desde el 7 y el 8 de julio provocaron bombardeos estadounidenses en represalia y fueron debilitando gradualmente el acuerdo de alto el fuego. Fustier afirmó que las principales cuestiones eran quién gestionaría el paso por el estrecho y si podrían restablecerse unas condiciones previsibles para el transporte marítimo dentro del plazo negociador de 60 días que termina a mediados de agosto.
HSBC consideró que la amenaza de un bloqueo hutí de las exportaciones saudíes por el mar Rojo podría estar sobredimensionada. Incluso si Bab el-Mandeb sufriera presiones, parte del crudo aún podría desplazarse hacia el norte por el canal de Suez y el oleoducto SUMED, que conservaba capacidad disponible. No obstante, estos movimientos alargarían los trayectos hacia Asia y exigirían más transbordos entre buques, un mayor uso de petroleros de menor tamaño y unos costes de transporte más elevados.
Si la diplomacia no lograba restablecer la normalidad del tráfico, HSBC señaló que tanto los precios del petróleo como su previsión para el Brent afrontarían claros riesgos al alza.
Standard Chartered | El riesgo en dos puntos críticos podría provocar recortes reales de suministro
Emily Ashford, responsable de análisis energético de Standard Chartered, afirmó que los riesgos para el transporte de crudo en Oriente Próximo habían pasado de ser un único problema centrado en Hormuz a convertirse en una amenaza sobre dos puntos críticos: Hormuz y Bab el-Mandeb.
La amenaza de los hutíes de impedir el paso por Bab el-Mandeb de buques vinculados a Arabia Saudí implicaba que las principales rutas de exportación saudíes, tanto hacia el este como hacia el oeste, podrían verse afectadas. Las consecuencias irían más allá de las exportaciones del país porque el mar Rojo, el canal de Suez y el oleoducto SUMED conforman la ruta marítima más corta entre Europa y Asia.
Los grandes petroleros de crudo completamente cargados no pueden atravesar directamente el canal de Suez. Por lo general, deben transferir sus cargamentos a petroleros Suezmax o descargarlos en Ain Sokhna, en Egipto, para transportarlos por el oleoducto SUMED. Ashford sostuvo que los costes de transporte del crudo seguirían aumentando mientras persistieran los riesgos marítimos. Si la capacidad exportadora quedara gravemente restringida, Arabia Saudí podría verse obligada en última instancia a recortar de nuevo su producción, transformando una alteración logística en una contracción real de la oferta.
Gráficos clave del mercado del petróleo crudo
Esta sección presenta gráficos que ayudan a explicar los movimientos recientes del mercado del petróleo crudo, con especial atención a los cambios en las condiciones de oferta y demanda y en el sentimiento del mercado. Los gráficos y los datos se basan en información de terceros, no representan las opiniones de RYOEX ni indican movimientos futuros de los precios. Ante el riesgo de oscilaciones repentinas del mercado, sigue siendo esencial aplicar una gestión adecuada del riesgo.
El diferencial entre los futuros y el contado del Brent alcanza su nivel más alto desde el inicio de la guerra
Los futuros del Brent subieron rápidamente durante la sesión estadounidense del jueves y superaron los 100 dólares por barril. Al mismo tiempo, el diferencial entre los futuros y el precio al contado del Brent se amplió hasta su nivel más alto desde el estallido de la guerra entre Estados Unidos e Irán, lo que indicó que la tensión actual del mercado había superado la registrada en mayo.
Las exportaciones de CPC Blend caen al intensificarse las interrupciones de las cargas
Las exportaciones de CPC Blend alcanzan una media aproximada de 1,7 millones de barriles diarios y representan cerca del 15 % de las importaciones de crudo de la UE. Los riesgos de seguridad en Novorossiysk han disuadido a los armadores de recalar en el puerto y han paralizado las operaciones de carga, mientras que las rutas alternativas de exportación no pueden compensar el déficit. La producción de Kazajistán cayó desde 2,07 millones hasta 1,63 millones de barriles diarios a fecha del 22 de julio, y el bombeo del yacimiento de Tengiz se redujo casi a la mitad.
El margen de refino 3:2:1 de Estados Unidos alcanza un máximo histórico
El margen de refino 3:2:1 de Estados Unidos alcanzó un récord de 70 dólares por barril el 22 de julio. Aunque posteriormente retrocedió ligeramente, se mantuvo cerca de máximos históricos. El movimiento apunta a que la tensión se ha extendido desde el crudo hasta los productos refinados, con las refinerías funcionando ya cerca de sus límites físicos.
El precio del diésel estadounidense sube con fuerza
Los datos de AAA mostraron que el precio del diésel estadounidense había subido hasta 5,209 dólares por galón a fecha del 23 de julio. La persistencia de unos márgenes de refino elevados indica que los productos refinados están liderando las subidas del mercado. Salvo que se alivien los cuellos de botella del refino, el precio del diésel y los márgenes podrían mantenerse elevados y continuar sosteniendo al crudo mediante el aumento de los márgenes de procesamiento y de los costes de los combustibles.
Resumen
Los precios del crudo se dispararon después de que los ataques en el mar Rojo, la continuidad de las operaciones militares estadounidenses contra Irán y la pronunciada reducción del tráfico por Hormuz elevaran el riesgo de interrupciones simultáneas en dos importantes puntos críticos de Oriente Próximo. El descenso de las exportaciones de CPC Blend y los márgenes récord del refino estadounidense añadieron presión sobre la oferta, mientras que un posible aumento de la producción de la OPEP+ y unas expectativas más débiles de crecimiento de la demanda actuaron como contrapesos bajistas. Los próximos catalizadores serán los PMI preliminares de los sectores manufacturero y de servicios de Estados Unidos, previstos para las 15:45, hora peninsular española (09:45 ET), y el recuento semanal de plataformas petrolíferas, que se publicará a las 19:00, hora peninsular española (13:00 ET). Las condiciones del transporte marítimo, la evolución diplomática y la reunión de la OPEP+ del 2 de agosto siguen siendo factores centrales para las perspectivas generales.
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