El riesgo para las rutas marítimas impulsa el crudo a máximos de cinco semanas
22 de julio de 2026
El WTI y el Brent avanzaron más de un 2 % el martes, ya que los desvíos de petroleros en el mar Rojo y la décima noche consecutiva de ataques estadounidenses contra Irán intensificaron el temor a interrupciones en rutas marítimas clave de Oriente Próximo. Las expectativas de un posible alto el fuego de diez días limitaron parte de la prima de riesgo geopolítico, por lo que el mercado centró su atención en los datos de inventarios de Estados Unidos del miércoles, previstos para las 16:30, hora peninsular española (10:30 ET).
Panorama del mercado del petróleo crudo
El petróleo sube por los desvíos de petroleros y la escalada entre Estados Unidos e Irán
Los precios internacionales del crudo alcanzaron el martes sus niveles más altos en casi cinco semanas. El WTI comenzó a avanzar antes de la sesión estadounidense y cerró con una subida del 2,53 %, hasta 85,01 dólares por barril, mientras que el Brent ganó un 2,12 % y terminó en 89,35 dólares por barril.
El repunte se produjo después de que se informara de que dos petroleros que transportaban crudo saudí hacia Asia dieron media vuelta en el mar Rojo debido a las amenazas del movimiento hutí de Yemen y pusieron rumbo al canal de Suez. El cambio de trayectoria coincidió con la décima noche consecutiva de ataques de Estados Unidos contra Irán, lo que mantuvo la prima de riesgo geopolítico en ambos crudos de referencia.
El presidente Donald Trump afirmó que Irán quería reunirse, pero que Estados Unidos no estaba interesado. También amenazó con lanzar un ataque intenso contra la zona iraní de Jinshan, que, según las informaciones disponibles, alberga instalaciones nucleares, y aseguró que Estados Unidos «tomaría medidas» si los hutíes bloqueaban el mar Rojo. El Ejército iraní atacó una base de la Fuerza Aérea estadounidense en Baréin y advirtió de que todos los intereses estadounidenses y aliados en la región pasarían a ser objetivos si Washington atacaba instalaciones nucleares iraníes.
Los esfuerzos diplomáticos continuaron en paralelo a la escalada militar. El primer ministro de Pakistán se reunió con el ministro del Interior de Irán y afirmó que su país seguiría ejerciendo de mediador. También se informó de que funcionarios iraníes se reunieron el martes con mediadores en Pakistán. Medios israelíes señalaron que Irán había propuesto un alto el fuego de diez días, mientras Trump exigía que Teherán «pagase un precio». Las expectativas de una posible tregua provocaron algunas recogidas de beneficios tras el reciente repunte, aunque la continuidad de los ataques militares, las agresiones contra buques y los riesgos para las infraestructuras energéticas limitaron las caídas del crudo.
La ralentización en Ormuz y las amenazas en el mar Rojo elevan el riesgo marítimo
El mercado evalúa amenazas simultáneas para el transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz y el mar Rojo, además de las interrupciones registradas en una importante terminal exportadora de la costa rusa del mar Negro. Irán ha seguido atacando petroleros que atraviesan Ormuz y recientemente fue alcanzado otro buque que transportaba productos refinados, lo que ha dejado el tráfico observado por esta vía cerca de una paralización temporal. La Marina británica también informó de un ataque contra una embarcación próxima al estrecho.
Los riesgos en el mar Rojo aumentan debido a las amenazas de los hutíes de bloquear el transporte marítimo saudí y a su llamamiento a los armadores para que eviten los puertos de Arabia Saudí. Al menos tres petroleros han dado media vuelta en el sur del mar Rojo. Arabia Saudí afirmó que adoptaría todas las medidas necesarias contempladas por el derecho internacional para proteger sus buques.
Arabia Saudí ha elevado las exportaciones de crudo desde Yanbu hasta unos 4 millones de barriles diarios para evitar el estrecho de Ormuz. De ese volumen, alrededor de 2,5 millones de barriles diarios se desplazan hacia el sur a través del estrecho de Bab el-Mandeb. El tráfico por Ormuz continúa cerca de la paralización, con apenas un número reducido y esporádico de buques procedentes de países exportadores del Golfo.
Con la principal ruta marítima de exportación del golfo Pérsico prácticamente obstruida, el mercado depende cada vez más del oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudí y de los puertos del mar Rojo. Una interrupción en Bab el-Mandeb amenazaría los envíos saudíes de crudo y eliminaría una de las pocas rutas alternativas disponibles para compensar la reducción de los flujos por Ormuz. Cualquier impacto sobre instalaciones de producción, terminales de exportación o grandes corredores marítimos podría tensionar rápidamente la oferta mundial y elevar los costes de flete, seguros y cargamentos de sustitución.
Fuera de Oriente Próximo, la terminal del Caspian Pipeline Consortium en la costa rusa del mar Negro ha sufrido ataques reiterados. Kazajistán prevé suspender los envíos de petróleo al mar Negro tras un ataque contra un petrolero. La terminal gestiona la mayor parte de las exportaciones kazajas de crudo, que en un momento dado se acercaron a 1,8 millones de barriles diarios.
La escasez de productos compensa unas señales de demanda más débiles
Los indicadores de demanda de Estados Unidos fueron comparativamente débiles. El índice de indicadores económicos adelantados estadounidense cayó un 0,2 %, hasta 99,1 puntos, en junio, por debajo de las expectativas y apuntando a una posible ralentización de la actividad empresarial, el consumo y el impulso industrial. La decisión de Trump de imponer un arancel del 50 % a determinados productos canadienses también podría incrementar las fricciones comerciales y los costes empresariales en Norteamérica, aunque la exclusión de los productos energéticos limita el efecto directo sobre los flujos de crudo.
Los reducidos inventarios estadounidenses de crudo y gasolina siguieron respaldando el mercado físico. Los futuros de gasolina y diésel cotizaron cerca de sus niveles más altos desde finales de mayo, después de que los precios de los productos refinados subieran durante todo el mes anterior. Este incremento indica que los precios minoristas de los combustibles podrían seguir aumentando y refleja la persistente escasez de inventarios estivales de productos petrolíferos en Estados Unidos.
El mercado continúa dividido entre las ventas provocadas por los avances diplomáticos y el apoyo derivado de los riesgos para el suministro relacionados con el conflicto. Las tensiones geopolíticas pueden sostener los niveles actuales de precios, pero una ruptura duradera al alza requeriría pruebas más claras de interrupciones reales del suministro o de una demanda mundial resistente.
Los inventarios de la EIA se convierten en el próximo catalizador del mercado
La Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA) tiene previsto publicar el miércoles, a las 16:30, hora peninsular española (10:30 ET), los datos de inventarios de crudo, existencias en Cushing e inventarios de la Reserva Estratégica de Petróleo correspondientes a la semana finalizada el 17 de julio.
La publicación llega después de que un informe del Instituto Americano del Petróleo (API) mostrara un aumento de 2,603 millones de barriles en los inventarios estadounidenses de crudo, que puso fin a trece semanas consecutivas de descensos. El mercado analizará si las cifras oficiales confirman la acumulación y qué revelan sobre la demanda de las refinerías, la escasez de inventarios y el efecto de la pérdida de impulso económico sobre el transporte y la actividad manufacturera.
Perspectivas del petróleo crudo: opiniones del mercado mundial
Esta sección repasa las principales opiniones sobre el petróleo crudo de instituciones financieras y participantes del mercado de todo el mundo. El equipo de análisis de RYOEX ha resumido y reorganizado cada una de ellas a partir de información de acceso público. Las referencias a cualquier institución o persona no implican que estas respalden a RYOEX ni sus opiniones.
Bank of New York Mellon | Las tensiones geopolíticas sostienen la prima de riesgo del crudo
Bank of New York Mellon afirmó que el enfrentamiento entre Estados Unidos e Irán y las amenazas hutíes en el mar Rojo seguían incorporando una prima de riesgo geopolítico al Brent y al WTI. Una interrupción del transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz podría tensionar aún más la oferta de petróleo.
El banco señaló que el conflicto había escalado durante diez días mientras los mediadores trataban de restablecer un frágil alto el fuego. El Mando Central de Estados Unidos afirmó haber atacado centros de mando, puntos de lanzamiento y sistemas de defensa aérea iraníes, mientras Irán atacó instalaciones militares estadounidenses en Kuwait y Jordania. La Marina británica también informó de un ataque contra un buque cerca de Ormuz.
Según la entidad, el enfrentamiento había impulsado el Brent hasta 88,45 dólares por barril y elevado los precios de la gasolina en Estados Unidos por encima de 4 dólares por galón. El encarecimiento del crudo no solo reflejaba una mayor aversión al riesgo, sino también una posible perturbación inflacionista, lo que ayudaba a explicar por qué los bonos del Tesoro estadounidense no se habían comportado como un activo refugio convencional.
Análisis de mercado | Las amenazas sobre las principales rutas marítimas elevan la prima de suministro
El mercado evalúa los riesgos para el transporte marítimo en el estrecho de Ormuz, el mar Rojo y la terminal del Caspian Pipeline Consortium en la costa rusa del mar Negro. Scott Shelton, especialista en energía de TP ICAP, afirmó que el Brent podría superar los 100 dólares por barril si las tensiones persistieran durante varias semanas.
El análisis señaló que la posibilidad de un alto el fuego de diez días entre Estados Unidos e Irán había eliminado parte de la prima geopolítica y favorecido la recogida de beneficios. Sin embargo, los ataques militares, las agresiones contra petroleros y las amenazas a las infraestructuras energéticas continuaron respaldando los precios. Si no se alcanza un alto el fuego, Ormuz permanece obstruido y aumentan los riesgos en el mar Rojo, la probabilidad de un fuerte repunte de los precios del petróleo se incrementaría sustancialmente.
Los mercados de productos petrolíferos también están tensionados. Los futuros de gasolina y diésel han subido hasta situarse cerca de sus niveles más altos desde finales de mayo, mientras los reducidos inventarios estivales de Estados Unidos indican que existen escasos márgenes de protección. A corto plazo, se espera que el crudo siga siendo muy sensible a los cambios en los inventarios, la demanda de las refinerías y cualquier extensión de la debilidad económica al transporte y la actividad manufacturera.
Goldman Sachs | La doble amenaza marítima inclina al alza los riesgos a corto plazo para el Brent
Goldman Sachs afirmó que los flujos marítimos del golfo Pérsico habían caído por debajo del 45 % de los niveles anteriores a la guerra, lo que situó la curva a plazo del Brent por encima de sus previsiones de referencia de 80 dólares para el cuarto trimestre de 2026 y de 75 dólares para 2027. El banco señaló que los riesgos para los precios a corto plazo estaban claramente inclinados al alza.
El aumento de los flujos por oleoducto hacia Yanbu ha mitigado parcialmente la amenaza de interrupciones simultáneas en las rutas de Ormuz y el mar Rojo. Aun así, los daños en las infraestructuras derivados de los conflictos en Oriente Próximo y entre Rusia y Ucrania podrían limitar la capacidad de producción a medio y largo plazo. Goldman indicó que el Brent podría superar los 120 dólares por barril en el cuarto trimestre de 2026 si el cuello de botella del Golfo persistiera durante todo el año, aunque este no es su escenario de referencia. La entidad sigue esperando que el Brent promedie unos 80 dólares por barril en el cuarto trimestre, pero advirtió de que la amenaza hutí ha incrementado de forma considerable el riesgo alcista.
Goldman también afirmó que la elevada elasticidad de la demanda china frente a los precios estaba ayudando a limitar el riesgo de una subida descontrolada. Las importaciones chinas de crudo por vía marítima descendieron con fuerza en junio respecto al mismo periodo del año anterior debido a la menor actividad de las refinerías y a un cambio de estrategia, desde la acumulación hasta la reducción de existencias. Con inventarios de unos 2.000 millones de barriles y capacidad para recurrir a la generación eléctrica con carbón, las compras chinas no necesitan recuperarse de inmediato cuando los precios son elevados, lo que convierte a China en una importante fuerza estabilizadora del mercado del crudo.
Ante el riesgo de una nueva escalada geopolítica, Goldman recomendó adoptar posiciones largas en los diferenciales de calendario del diésel europeo entre diciembre de 2026 y marzo de 2027. El banco afirmó que los balances de refino ya estaban más tensionados que los del crudo, mientras los ataques ucranianos con drones habían mantenido fuera de servicio refinerías rusas y reducido drásticamente las exportaciones de diésel. También consideró que la demanda de diésel era menos elástica frente a los precios que la de gasolina y señaló que la temporada alta del cuarto trimestre coincidiría con un margen limitado para ampliar la capacidad. Frente al diésel estadounidense, el europeo se consideraba menos expuesto a posibles caídas derivadas de la política de Estados Unidos y mejor respaldado por el mayor coste del gas natural.
Gráficos clave del mercado del petróleo crudo
Esta sección destaca gráficos que ayudan a explicar los movimientos recientes del mercado del petróleo crudo, con especial atención a los cambios en las condiciones de oferta y demanda y en el sentimiento del mercado. Los gráficos y los datos se basan en información de terceros, no representan las opiniones de RYOEX ni indican movimientos futuros de los precios. Dado el riesgo de oscilaciones repentinas del mercado, sigue siendo esencial aplicar una gestión adecuada del riesgo.
Bab el-Mandeb canaliza cerca de 7 millones de barriles diarios de crudo
Por el estrecho de Bab el-Mandeb circulan actualmente cerca de 7 millones de barriles diarios de crudo. Antes de que los hutíes iniciaran su campaña en el mar Rojo en 2023, atravesaban el estrecho unos 9,3 millones de barriles diarios. Tras los ataques, los flujos medios cayeron hasta 4,2 millones de barriles diarios, antes de recuperarse hasta 7,4 millones en junio de 2026.
La ruta vuelve a estar amenazada tras la práctica paralización del tráfico por el estrecho de Ormuz. Un cierre total de Bab el-Mandeb obstruiría ambos grandes puntos de estrangulamiento e impediría que Arabia Saudí exportase a través del mar Rojo. El oleoducto Este-Oeste saudí tiene una capacidad máxima de 7 millones de barriles diarios y termina en Yanbu.
Las cargas de crudo en la costa occidental saudí caen ante la amenaza de bloqueo hutí
Los datos de Kpler muestran que la actividad hutí ha comenzado a afectar al tráfico por Bab el-Mandeb. Las cargas de crudo en el puerto saudí de Yanbu alcanzaron un promedio récord de 5,9 millones de barriles diarios durante la semana del 17 de julio, pero promediaron 5,5 millones de barriles diarios en los siete días finalizados el 20 de julio. Los hutíes anunciaron formalmente un bloqueo marítimo de Arabia Saudí el 20 de julio y dos petroleros que transportaban crudo saudí dieron media vuelta en el mar Rojo.
Un análisis de Bloomberg indicó que, si los precios del crudo suben un 4 % por cada reducción del 1 % en la oferta, el petróleo podría volver a superar los 100 dólares por barril. Desviar los buques alrededor del cabo de Buena Esperanza añadiría entre siete y catorce días a los trayectos y elevaría sustancialmente los costes de transporte.
Los inventarios de crudo del API aumentan tras trece descensos semanales consecutivos
Los inventarios estadounidenses de crudo contabilizados por el API aumentaron en 2,603 millones de barriles durante la semana finalizada el 17 de julio, lo que puso fin a trece descensos semanales consecutivos. El análisis de la fuente citó varias posibles razones, entre ellas la continuidad de las liberaciones de la Reserva Estratégica de Petróleo y la entrada de crudo de esta reserva a menor precio, que podría haber ocultado el ritmo subyacente de reducción de los inventarios comerciales.
Un único incremento semanal no confirma una inversión de la tendencia de los inventarios. El análisis de la fuente señaló que, si las tensiones geopolíticas no se relajan de forma sustancial, la reducción de la oferta una vez que terminen las liberaciones de la reserva estratégica, los escasos colchones de inventarios y la prima de riesgo geopolítico podrían seguir respaldando los precios del petróleo a medio plazo.
Los inventarios de destilados y gasolina siguen divergiendo
Los datos del API mostraron un aumento de 1,759 millones de barriles en los inventarios de destilados. Las existencias de gasolina continuaron descendiendo, pero la caída fue menor que la esperada por el mercado y que la lectura anterior, lo que sugiere que los elevados precios del petróleo habían comenzado a frenar la demanda final.
La divergencia entre los inventarios de destilados y gasolina aumenta la incertidumbre sobre la fortaleza del consumo de combustibles en Estados Unidos. Las cifras oficiales de la EIA ofrecerán la siguiente señal sobre si el aumento de inventarios comunicado por el API refleja un cambio más amplio o una ralentización temporal dentro de un mercado que, por lo demás, sigue tensionado.
Resumen
Los precios del crudo alcanzaron máximos de casi cinco semanas, ya que las hostilidades entre Estados Unidos e Irán, los ataques contra petroleros y las amenazas al transporte marítimo en el mar Rojo elevaron la posibilidad de interrupciones simultáneas en el estrecho de Ormuz y Bab el-Mandeb. Los esfuerzos diplomáticos y las expectativas de un posible alto el fuego de diez días han limitado parte de la prima geopolítica, mientras los débiles indicadores económicos estadounidenses y las señales de menor demanda de combustibles actúan como contrapesos adicionales. La próxima referencia del mercado será el informe de la EIA del miércoles, previsto para las 16:30, hora peninsular española (10:30 ET), especialmente para comprobar si los datos oficiales confirman el aumento de crudo comunicado por el API y qué indican los inventarios, la demanda de las refinerías y los flujos de la reserva estratégica sobre un equilibrio de oferta ya frágil.
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