El petróleo sube ante los riesgos marítimos y un colchón de oferta históricamente reducido
21 de julio de 2026
El WTI y el Brent cerraron al alza el lunes tras una sesión volátil, mientras los operadores sopesaban la posibilidad de que Estados Unidos e Irán retomaran las negociaciones frente a las nuevas amenazas para el transporte marítimo alrededor de la península arábiga. El mercado continúa atrapado entre un posible avance diplomático y un mercado físico cada vez más frágil. Los próximos catalizadores programados serán los datos de empleo de Estados Unidos, el cambio de contrato del WTI y las cifras de inventarios del Instituto Americano del Petróleo (API).
Panorama del mercado del petróleo crudo
El crudo cierra al alza entre las expectativas diplomáticas y el riesgo de escalada
Los precios internacionales del crudo avanzaron cerca de un 1 % durante la sesión del lunes. El WTI abrió al alza, pero después retrocedió de forma sostenida y llegó a aproximarse brevemente al nivel psicológico de 80 dólares por barril, antes de recuperar parte de las pérdidas. Cerró con una subida del 0,7 %, hasta 82,91 dólares por barril. El Brent ganó un 0,86 % y terminó en 87,50 dólares por barril. Ambos contratos de referencia han alcanzado recientemente sus niveles más altos en más de un mes.
Las informaciones sobre una propuesta de los mediadores para establecer un alto el fuego de diez días entre Estados Unidos e Irán provocaron inicialmente una fuerte caída de los precios. El Ministerio de Asuntos Exteriores iraní confirmó que había recibido la propuesta y señaló que las negociaciones con Estados Unidos podrían ser posibles si se basaban en los intereses nacionales de Irán. Medios estadounidenses también informaron de que el presidente Donald Trump seguía centrado en hacer pagar a Irán por los acontecimientos recientes, aunque las conversaciones entre ambos países continuaban.
La perspectiva de una salida diplomática limitó las compras motivadas por el pánico. Las recogidas de beneficios también presionaron al mercado después de que la acumulación de posiciones largas y el cierre de posiciones cortas impulsaran considerablemente los precios durante la semana anterior. El petróleo había subido además alrededor de un 3 % el domingo. Los operadores esperan cada vez más pruebas de interrupciones reales del suministro, en lugar de perseguir las subidas basándose únicamente en amenazas.
Los riesgos militares y marítimos mantienen el respaldo del mercado
El potencial bajista siguió siendo limitado ante la intensificación de los riesgos militares y para el transporte marítimo. Estados Unidos atacó por novena noche consecutiva capacidades iraníes utilizadas para actuar contra la navegación en el estrecho de Ormuz y continuó trasladando aviones militares a Oriente Próximo. Irán se retiró de un acuerdo de alto el fuego anterior y atacó objetivos en Jordania, Kuwait y Baréin, mientras el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica continuaba amenazando las rutas marítimas.
La advertencia de Trump sobre nuevas represalias tuvo un impacto en el mercado mayor que los últimos ataques estadounidenses confirmados. Después de que dos soldados estadounidenses murieran en un ataque en Jordania, Trump afirmó que Irán pagaría varias veces por cada muerte estadounidense y que había dado instrucciones a las Fuerzas Armadas. Los precios del petróleo recuperaron casi 2 dólares en unas dos horas tras estas declaraciones. En cambio, el posterior anuncio estadounidense de una décima noche de ataques solo generó una reacción limitada. Esto indica que el mercado era más sensible a los riesgos de escalada aún no materializados que a unas operaciones militares ya incorporadas a los precios.
La preocupación por el transporte marítimo se amplió después de que el movimiento hutí de Yemen anunciara un bloqueo marítimo contra Arabia Saudí y amenazara con cerrar el estrecho de Bab el-Mandeb. Arabia Saudí afirmó que estaba adoptando las medidas militares necesarias para garantizar la seguridad de la navegación por el estrecho. Esta ruta concentra alrededor del 12 % del comercio mundial y una interrupción prolongada podría incrementar los riesgos para los cargamentos energéticos que atraviesan el mar Rojo y otras regiones.
El Consorcio del Oleoducto del Caspio informó de que las cargas de petróleo se habían suspendido de nuevo, después de reanudarse brevemente, tras otro ataque contra un petrolero el 20 de julio. En cambio, Yemen reanudó sus exportaciones de petróleo. El precio medio de la gasolina en Estados Unidos también superó los 4 dólares por galón por primera vez en un mes.
Los bajos inventarios amplifican el impacto de las nuevas amenazas para la oferta
Las condiciones de la oferta física siguen siendo frágiles. Las exportaciones del golfo Pérsico se mantienen por debajo de los niveles anteriores a la guerra y la actividad iraní continúa afectando al paso de petroleros por el estrecho de Ormuz. Según JPMorgan, los flujos de petróleo confirmados a través del estrecho cayeron desde 12,5 millones de barriles diarios una semana antes hasta 5,1 millones, incluidos aproximadamente 1,7 millones de barriles diarios de exportaciones iraníes.
Los inventarios estadounidenses de crudo ofrecen una protección limitada frente a otra interrupción. La Reserva Estratégica de Petróleo contiene unos 319,5 millones de barriles, cerca de su nivel más bajo desde 1983. Si se incluyen las reservas estratégicas, la cobertura del suministro de crudo de Estados Unidos ha descendido a unos 45 días, frente a una media histórica de largo plazo de 65 días, lo que supone el nivel más bajo en 45 años.
El crudo mundial en tránsito ha alcanzado aproximadamente 1.300 millones de barriles, pero gran parte de ese volumen resulta inaccesible en la práctica mientras continúen las restricciones en el estrecho de Ormuz. Alrededor de 150 millones de barriles almacenados en buques permanecen bloqueados dentro del golfo Pérsico. Si se normaliza el transporte marítimo, la liberación concentrada de esa oferta podría ejercer una presión bajista considerable sobre los precios. Si las restricciones persisten y se agotan el crudo ya en tránsito o las existencias flotantes, el mercado podría afrontar una escasez física más grave.
La OPEP+ solo dispone de unos 2,5 millones de barriles diarios de capacidad excedentaria nominal, un nivel históricamente bajo. Aunque se pusiera en funcionamiento la producción inactiva de Oriente Próximo, esos barriles seguirían teniendo dificultades para eludir las rutas marítimas restringidas. La flota en la sombra de Rusia está formada por 213 buques, incluidos 98 incorporados en 2025-2026. Puede llevar parte de la oferta alternativa a Asia, pero no compensar un déficit de Oriente Próximo cuantificado en decenas de millones de barriles.
Los datos estadounidenses y los inventarios serán los próximos catalizadores programados
Estados Unidos tiene previsto publicar el cambio semanal del empleo de ADP para la semana terminada el 4 de julio a las 14:15, hora peninsular española (8:15 a. m. ET). El cambio de contrato de futuros del WTI está programado para las 20:30, hora peninsular española (2:30 p. m. ET), seguido de los datos de inventarios de crudo del API correspondientes a la semana terminada el 17 de julio, que se conocerán a las 22:30, hora peninsular española (4:30 p. m. ET).
Desde el punto de vista técnico, 83 dólares constituye la primera resistencia a corto plazo. Una ruptura por encima de este nivel dirigiría la atención hacia los 84 y 85 dólares. El soporte inicial se sitúa alrededor de 82 dólares, mientras que el nivel psicológico de 80 dólares continúa siendo un umbral de apoyo clave.
Perspectivas del petróleo crudo: opiniones del mercado mundial
Esta sección repasa las principales opiniones sobre el petróleo crudo de instituciones financieras y participantes del mercado internacional. El equipo de análisis de RYOEX ha resumido y reorganizado cada valoración a partir de información disponible públicamente. Las referencias a cualquier institución o persona no implican que estas respalden a RYOEX ni sus opiniones.
Joshua Gibson | El mercado descuenta las nuevas amenazas para la oferta más rápido que las perspectivas de paz
El analista Joshua Gibson señaló que Estados Unidos había atacado durante nueve noches consecutivas capacidades militares iraníes empleadas contra la navegación en el estrecho de Ormuz, mientras el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica continuaba amenazando la ruta. Al mismo tiempo, Washington mantuvo abierta la vía diplomática y dejó de lado una propuesta anterior para aplicar una tasa de tránsito del 20 % en el estrecho de Ormuz.
Estos acontecimientos, junto con las recogidas de beneficios después de la subida de aproximadamente un 3 % del domingo, llevaron al petróleo por debajo de 80 dólares antes de que los precios rebotaran con rapidez. Gibson afirmó que la recuperación mostraba la reticencia del mercado a seguir vendiendo en esos niveles.
El analista identificó la advertencia de represalias de Trump como el acontecimiento que invirtió el movimiento. El petróleo recuperó casi 2 dólares en unas dos horas después de que Trump afirmara que Irán pagaría varias veces por cada muerte estadounidense y que había dado instrucciones a las Fuerzas Armadas. La reacción limitada al posterior anuncio de una décima noche de ataques de Estados Unidos indicaba que los operadores estaban más centrados en amenazas de escalada todavía no materializadas que en unas operaciones militares ya descontadas por el mercado.
Gibson atribuyó esta respuesta asimétrica a la fragilidad de la oferta física. Las exportaciones del golfo Pérsico continúan por debajo de los niveles anteriores a la guerra, Irán sigue afectando al tráfico de petroleros por Ormuz y la Reserva Estratégica de Petróleo de Estados Unidos se sitúa en unos 319,5 millones de barriles. Con una protección muy limitada por parte de los inventarios, el mercado está descontando gradualmente la posibilidad de paz, pero añade con rapidez una prima cuando aparecen nuevas amenazas para el suministro.
Zaye Capital Markets | Una interrupción prolongada podría llevar al Brent por encima de 90 dólares
Naeem Aslam, director de inversiones de Zaye Capital Markets, destacó que el Brent se había aproximado a 90 dólares por barril y el WTI había superado los 84 dólares. Según Aslam, la renovada escalada entre Estados Unidos e Irán había intensificado la preocupación por los cargamentos de crudo a través del estrecho de Ormuz, por donde pasa alrededor de una quinta parte del comercio mundial de petróleo.
El menor tráfico de buques, el encarecimiento de los seguros para petroleros y los posibles retrasos en las exportaciones de crudo y productos refinados han llevado al mercado a incorporar una prima de riesgo geopolítico más elevada. Aslam señaló que la ampliación de los ataques militares estadounidenses había aumentado el temor a que el conflicto se prolongara y fuera más allá de sus objetivos iniciales.
Si se vieran afectadas instalaciones de producción, terminales de exportación o rutas marítimas críticas, podría aparecer un déficit mundial de oferta antes de que otros productores tuvieran tiempo de elevar su producción. Los precios podrían retroceder si disminuyen las tensiones militares, se normaliza el transporte marítimo o las interrupciones resultan temporales. Sin embargo, si continúan los ataques o se restringe aún más el tráfico por Ormuz, el Brent podría mantenerse por encima de 90 dólares y afrontar un riesgo mayor de avanzar hacia los 100 dólares.
Saxo Bank | La escalada y la suspensión parcial de Ormuz impulsan el Brent
Saxo Bank señaló que el conflicto entre Estados Unidos e Irán volvió a intensificarse durante el fin de semana, mientras Irán suspendía el paso por el estrecho de Ormuz para algunos buques. Estos acontecimientos respaldaron las subidas del Brent.
JPMorgan | Un acuerdo negociado sigue siendo más probable que un bloqueo prolongado
JPMorgan afirmó que la recuperación del tráfico marítimo por el estrecho de Ormuz se había detenido de forma abrupta. Los flujos de petróleo confirmados descendieron desde 12,5 millones de barriles diarios una semana antes hasta 5,1 millones, de los que alrededor de 1,7 millones correspondían a exportaciones iraníes.
El banco describió la situación en torno a Ormuz como un ciclo de negociación, ruptura, escalada y reanudación de las negociaciones. Pese a otra intensificación del conflicto militar, JPMorgan consideró más probable que ambas partes estuvieran ejerciendo presión para impulsar las conversaciones, en lugar de buscar una confrontación prolongada.
Por tanto, sigue siendo posible un nuevo acuerdo de alto el fuego. Para JPMorgan, un bloqueo mutuo de larga duración constituye un riesgo extremo, no su escenario central.
Rebecca Babin | Las perspectivas de alto el fuego frenan las compras de pánico, pero las amenazas marítimas limitan las caídas
Rebecca Babin, operadora sénior de energía en CIBC Private Wealth, afirmó que el mercado seguía considerando que los canales diplomáticos permanecían parcialmente abiertos. La posibilidad de un alto el fuego limitaba así las compras motivadas por el pánico.
Los operadores también se han acostumbrado a una retórica contundente que después se modera, por lo que se muestran más inclinados a esperar interrupciones reales del suministro que a comprar únicamente por las amenazas. La acumulación de posiciones largas y el cierre de posiciones cortas ya habían elevado considerablemente los precios durante la semana anterior. Esto llevó a algunos inversores a recoger beneficios y redujo su disposición a perseguir nuevas subidas.
Babin indicó que el potencial bajista también estaba limitado por la novena noche consecutiva de ataques estadounidenses, el despliegue de más aviones militares de Estados Unidos, la retirada de Irán del anterior alto el fuego y los ataques iraníes contra objetivos en Jordania, Kuwait y Baréin. El bloqueo marítimo hutí contra Arabia Saudí y la amenaza de cerrar Bab el-Mandeb añadieron otra capa de riesgo para el transporte por el mar Rojo y los flujos energéticos mundiales.
SEB | Las restricciones políticas elevan el riesgo de un conflicto prolongado
SEB afirmó que el conflicto entre Estados Unidos e Irán había entrado en una nueva fase después de nueve días consecutivos de ataques militares. El anterior memorando de entendimiento tenía unos fundamentos débiles y apenas contenía elementos capaces de respaldar una paz duradera, más allá de un fondo de reconstrucción, una relajación temporal de las restricciones sobre las exportaciones iraníes de petróleo y la liberación de algunos activos congelados. Las diferencias sobre la interpretación de sus términos devolvieron rápidamente a ambas partes al conflicto.
Irán consideró que la continuación de los ataques israelíes contra Hezbolá en Líbano y los intentos de trasladar buques comerciales por el sector sur del estrecho de Ormuz sin coordinación iraní constituían incumplimientos del acuerdo. Estados Unidos sostuvo que Irán nunca había garantizado realmente un paso seguro por Ormuz y lanzó nuevos ataques aéreos después de que fuerzas iraníes atacaran embarcaciones que utilizaban una ruta alternativa.
Según SEB, los fundamentos militares y energéticos habían cambiado poco respecto a la fase anterior. Era improbable que los ataques aéreos por sí solos permitieran a Estados Unidos alcanzar un resultado estratégico decisivo, mientras Washington afrontaba limitaciones de munición y presión política interna. Irán conservaba la capacidad de atacar bases estadounidenses en la región y trataba de forzar la reanudación de las negociaciones controlando Ormuz, elevando los precios del petróleo y acelerando la retirada de inventarios.
Irán también está sometido a una presión considerable. La guerra ha dañado gravemente su economía y algunas previsiones indican que el producto interior bruto podría caer un 10 % este año, mientras empeoran la depreciación de la moneda y la pobreza. Aun así, los dirigentes iraníes podrían temer más una paz desfavorable que una guerra desfavorable. Podrían rechazar cualquier acuerdo que no protegiera la supervivencia del Gobierno, el reparto de intereses y su futuro político, lo que elevaría el riesgo de un conflicto prolongado.
En el escenario más optimista, la actual actuación estadounidense representa un último intento de evitar un fracaso estratégico. El aumento de los costes militares, fiscales y políticos internos podría llevar finalmente a ambas partes a aceptar la reapertura de Ormuz, preservando cierta influencia iraní. En el escenario más pesimista, las restricciones políticas podrían impedir un acuerdo sostenible. El fracaso del memorando de entendimiento ha elevado los riesgos de errores de cálculo, malentendidos y una nueva escalada, lo que podría mantener Ormuz inestable o cerrado durante un periodo prolongado y causar daños persistentes a las economías de Oriente Próximo y a los mercados energéticos mundiales.
Gráficos clave del mercado del petróleo crudo
Esta sección destaca gráficos que ayudan a explicar los movimientos recientes del mercado del petróleo, con especial atención a los cambios en las condiciones de oferta y demanda y en el sentimiento del mercado. Los gráficos y los datos se basan en información de terceros, no representan las opiniones de RYOEX ni indican la futura evolución de los precios. Ante el riesgo de movimientos repentinos del mercado, sigue siendo esencial aplicar una gestión adecuada del riesgo.
Los flujos de petróleo por el estrecho de Ormuz caen más de 10 millones de barriles diarios
Los flujos de petróleo a través del estrecho de Ormuz han descendido en más de 10 millones de barriles diarios. Tras el fracaso del memorando de entendimiento entre Estados Unidos e Irán, los datos disponibles hasta el 20 de julio mostraron que solo un petrolero o metanero había atravesado el estrecho, lo que dejó la capacidad efectiva de exportación de crudo del golfo Pérsico cerca de cero.
La cobertura estadounidense de crudo cae muy por debajo de su media histórica
Incluida la Reserva Estratégica de Petróleo, los inventarios estadounidenses de crudo proporcionan unos 45 días de suministro. Esta cifra se sitúa muy por debajo de la media histórica de largo plazo de 65 días y representa el nivel más bajo en 45 años, lo que deja al mercado con una protección muy limitada frente a nuevas interrupciones de la oferta.
El crudo en tránsito alcanza 1.290 millones de barriles
El volumen mundial de crudo en tránsito ha alcanzado aproximadamente 1.290 millones de barriles, un máximo histórico. Gran parte de ese volumen se encuentra bloqueado en la práctica y no puede llegar a los mercados finales mientras Ormuz siga restringido. Alrededor de 150 millones de barriles almacenados en buques permanecen dentro del golfo Pérsico y podrían ejercer una presión bajista considerable sobre los precios del petróleo si se normaliza el tránsito.
Rusia se convierte en el principal Estado de abanderamiento de los petroleros en la sombra
La flota en la sombra de Rusia suma 213 buques, incluidos 98 incorporados en 2025-2026. Puede transportar parte de la oferta alternativa de crudo a Asia, pero no compensar un déficit de Oriente Próximo cuantificado en decenas de millones de barriles.
Resumen
Los precios del crudo terminaron el lunes al alza, ya que la posibilidad de que Estados Unidos e Irán retomaran las negociaciones limitó las compras de pánico, mientras la escalada militar y las amenazas sobre los estrechos de Ormuz y Bab el-Mandeb mantuvieron elevados los riesgos para la oferta. El colchón efectivo del mercado es excepcionalmente reducido: la cobertura de los inventarios estadounidenses se encuentra en su nivel más bajo en 45 años, la capacidad excedentaria nominal de la OPEP+ ronda los 2,5 millones de barriles diarios y gran parte del volumen récord de crudo en tránsito sigue siendo inaccesible. La reapertura de Ormuz podría liberar alrededor de 150 millones de barriles almacenados en buques y provocar una fuerte corrección, mientras que un cierre prolongado elevaría el riesgo de una grave escasez física. Los próximos catalizadores programados serán los datos estadounidenses de empleo de ADP a las 14:15, hora peninsular española (8:15 a. m. ET), el cambio de contrato del WTI a las 20:30 (2:30 p. m. ET) y las cifras de inventarios de crudo del API a las 22:30 (4:30 p. m. ET).
¿Le ha resultado útil este artículo? Compártalo con su red.
Los Medios Oficiales de RYOEX son una plataforma de información creada especialmente para traders, que ofrece las últimas noticias, análisis, guías y mucho más.Tanto para principiantes como para traders experimentados, proporcionamos contenido útil para ayudarte a mantenerte informado y mejorar tu rendimiento en el trading.
