Ölpreise steigen: Risiken in der Straße von Hormus überwiegen starken Aufbau der US-Rohölbestände
18. August 2026
Die Ölpreise legten am frühen Dienstag im asiatischen Handel zu, nachdem neue Zweifel an einer Einigung zwischen den USA und Iran die Angebotsrisiken hoch hielten. Nach öffentlich verfügbaren zeitverzögerten CME-Daten notierten WTI-Futures mit Fälligkeit September 2026 am 18. August um 03:24 Uhr MESZ bei 84,88 US-Dollar je Barrel. Zeitverzögerte ICE-Daten zeigten Brent-Futures mit Fälligkeit Oktober 2026 um 03:23 Uhr MESZ bei 91,09 US-Dollar je Barrel.
Der Markt steht zwischen zwei gegenläufigen Signalen: anhaltenden Risiken für die Schifffahrt durch die Straße von Hormus und Bab al-Mandab sowie Hinweisen darauf, dass ein Teil des Rohöls Lager erreicht oder umgeleitet wird. Die nächste entscheidende Marktbewegung dürfte weniger von diplomatischen Erklärungen abhängen als von anhaltendem Schiffsverkehr, Raffinerieaktivitäten und dem Tempo der Bestandsveränderungen.
Aktuelle Lage am Ölmarkt
Geopolitische Risiken stützen die nahen Kontrakte
WTI und Brent wurden am asiatischen Morgen höher gehandelt. Die Prämie für kurzfristig verfügbare Mengen zeigte sich auch entlang der NYMEX-WTI-Terminkurve: Der September-2026-Kontrakt lag bei 84,88 US-Dollar je Barrel, der März-2027-Kontrakt bei 77,00 US-Dollar. Diese Backwardation steht im Einklang mit einer höheren Bewertung kurzfristig verfügbarer Barrel. Die Terminkurve allein kann jedoch nicht bestimmen, welchen Anteil Kriegsrisiken, Raffinerienachfrage oder die Lagerpolitik daran haben.
Die geopolitische Lage blieb unmittelbar angespannt. Associated Press berichtete am 17. August, dass Iran und Oman an einer Transitvereinbarung für die Straße von Hormus arbeiteten, während die Verhandlungsfrist zwischen den USA und Iran ohne Verlängerung auslief. Eine Transitvereinbarung könnte belastend für die Preise wirken, falls sich der kommerzielle Schiffsverkehr normalisiert. Drohungen im Umfeld der Gespräche und jüngste Angriffe auf Schiffe erhalten jedoch eine erhebliche Aufwärtsrisikoprämie.
Hoher Aufbau der kommerziellen US-Rohölbestände begrenzt das Aufwärtssignal
Die jüngsten Daten der US-Energieinformationsbehörde (EIA) bilden ein Gegengewicht zur Preisrally. In der Woche bis zum 7. August stiegen die kommerziellen US-Rohölbestände ohne die Strategische Erdölreserve der USA (SPR) um 17,422 Mio. Barrel auf 424,410 Mio. Barrel. Die Bestände in Cushing nahmen um 1,611 Mio. Barrel zu. Im selben Zeitraum sanken die SPR-Bestände um 6,115 Mio. Barrel auf 298,694 Mio. Barrel, während die Benzin- und Flugtreibstoffbestände zurückgingen.
Diese Kombination ist relevant: Der Aufbau der kommerziellen Bestände deutet darauf hin, dass das US-System kurzfristig einen großen Angebotspuffer erhalten hat. Der parallele Abbau strategischer Bestände zeigt jedoch, dass ein Teil des umfassenderen Puffers weiter genutzt wird. Die nächste wöchentliche EIA-Veröffentlichung dürfte zeigen, ob der Aufbau bei den kommerziellen Beständen ein einmaliger logistischer Effekt war oder der Beginn einer nachhaltigeren Bestandserholung.
Analyse des Ölmarkts
Die Straße von Hormus bleibt die entscheidende Variable
Die Analystenprognosen bleiben stark von der Schifffahrt abhängig. ING erwartete in seinem Ausblick vom Juli einen durchschnittlichen Brent-Preis von 80 US-Dollar je Barrel im dritten Quartal und 74 US-Dollar im vierten Quartal, unter der Annahme keiner weiteren nennenswerten Störung in der Straße von Hormus. ING skizzierte zudem ein schwerwiegenderes Szenario, in dem Brent im dritten Quartal 100 US-Dollar testen könnte. Die aktuellen Preise oberhalb von INGs durchschnittlicher Quartalsprognose im Basisszenario zeigen, wie schnell eine erneute Sicherheitsprämie die Annahme einer Normalisierung überlagern kann.
S&P Global Market Intelligence kam in seiner Prognose vom Juli zu einer ähnlichen, aber weniger pessimistischen Einschätzung. Das Unternehmen senkte seine Brent-Durchschnittsprognose für 2026 nach der vorläufigen Verständigung zwischen den USA und Iran, die die Handelsströme verbessert hatte, von 103 auf 87 US-Dollar je Barrel. Zugleich warnte S&P, dass eine erneute Schließung der Meerenge das Risiko einer Angebotsverknappung wiederherstellen würde. Sowohl ING als auch S&P betrachten somit Diplomatie und tatsächlichen Transit als Schlüsselfaktoren – nicht allein den in Schlagzeilen sichtbaren Status eines Waffenstillstands.
Das physische Angebot passt sich an, aber nicht gleichmäßig
Sparta Commodities berichtete im Juli, dass die asiatischen Märkte durch eine Welle von Ladungen aus dem Persischen Golf relativ gut versorgt gewesen seien und Raffinerien in Europa und Asien sich mit alternativen Bezugsquellen zunehmend wohler fühlten. Das Unternehmen verwies außerdem auf rund 35 Mio. Barrel bereits zugeteiltes Rohöl aus der US-SPR, das bis Ende August voraussichtlich in private Hände übergehen sollte. Dies könnte Druck auf den vorderen Bereich der Terminkurve ausüben.
Diese Faktoren helfen zu erklären, weshalb die Preise trotz erheblicher Schifffahrtsrisiken unter den extremsten Kriegsspitzen geblieben sind. Der Puffer ist jedoch begrenzt. Lange Transportwege, Kosten für Kriegsrisikoversicherungen und Einschränkungen in Raffinerien machen eine regionale Substitution langsam und teuer. Europa könnte während der Herbstwartungen mehr flexible Barrel aus dem Atlantikbecken anziehen, während asiatische Raffinerien weiterhin stärker von der Zuverlässigkeit der Routen im Persischen Golf abhängig sind.
Die von ING hervorgehobenen schwachen chinesischen Käufe bleiben ein weiterer belastender Faktor. Eine anhaltende Erholung der chinesischen Raffinerienachfrage würde die Marktbalance rascher verengen.
OPEC+ setzt ein begrenztes politisches Signal
Am 2. August vereinbarten sieben OPEC+-Länder eine Produktionsanpassung um 188.000 Barrel pro Tag für September und bekräftigten ihre Verpflichtung zu Ausgleichsmaßnahmen für frühere Überförderung. Diese politische Anpassung ist im Verhältnis zu den durch gestörte Schifffahrt potenziell gefährdeten Mengen gering. Sie unterstreicht jedoch, dass Förderpolitik und die Einhaltung der Vereinbarungen wieder wichtiger werden, sobald sich die Transitbedingungen verbessern.
Bis dahin sind tatsächliche Exporte und tatsächlich ausgelieferte Mengen für den Markt bedeutsamer als nominale Förderziele.
Welche Daten die Markteinschätzung bestätigen oder widerlegen könnten
Die steile WTI-Terminkurve und Brent-Preise oberhalb von 90 US-Dollar je Barrel entsprechen einem Markt, der der kurzfristigen Verfügbarkeit von Rohöl weiterhin einen hohen Wert beimisst.
Entscheidend werden verifizierte Schiffszahlen an den beiden Engpässen, der nächste EIA-Lagerbericht, Hinweise auf Wiederanläufe von Raffinerien sowie physische Preisunterschiede sein. Bis diese Indikatoren einheitliche Signale liefern, dürften die Rohölpreise volatil und besonders empfindlich gegenüber Sicherheitsentwicklungen bleiben.
Wichtige Charts zum Ölmarkt
NYMEX-WTI-Terminkurve
Die NYMEX-Terminkurve fällt von September 2026 bis März 2027. Dies zeigt eine stärkere Preisbildung für kurzfristig verfügbare Mengen. Die Kurve sollte jedoch als Zusammenspiel geopolitischer Risiken, Raffinerieökonomie und Lagerbedingungen verstanden werden, nicht als Beleg für eine einzelne Ursache.
Veränderungen ausgewählter US-Erdölbestände
Der jüngste EIA-Lagerbericht zeigt den Gegensatz zwischen dem starken Aufbau der kommerziellen Rohölbestände und den fortgesetzten Abbauten bei der SPR sowie bei ausgewählten Ölprodukten. Diese Divergenz hilft zu erklären, warum eine auf den ersten Blick belastende Bestandszahl die geopolitische Prämie nicht verdrängt hat.
Fazit
Kurzfristig werden die Ölpreise durch eingeschränkte Schifffahrt, festgefahrene Diplomatie und das Risiko gestützt, dass sich Störungen über die Straße von Hormus und das Rote Meer ausweiten. Dem stehen der starke Aufbau der kommerziellen US-Rohölbestände, die Umleitung von Barrel aus dem Nahen Osten, schwache chinesische Käufe und die Möglichkeit einer raschen Normalisierung des Schiffsverkehrs gegenüber.
Die zentrale offene Frage ist nicht die Bedeutung der Straße von Hormus, sondern wie schnell sich kommerzieller Verkehr und regionale Förderung normalisieren können. Bis belastbare Daten zu Schiffsverkehr, Lagerbeständen, Raffineriebetrieb und physischen Preisunterschieden ein einheitliches Bild ergeben, dürften die Rohölpreise volatil und besonders empfindlich gegenüber Sicherheitsentwicklungen bleiben.
Quellen
-
CME Group, Crude Oil Futures Quotes, zeitverzögerte Daten, Stand: 18. August 2026.
-
ICE Futures Europe, Brent Crude Futures Data, zeitverzögerte Daten, Stand: 18. August 2026.
-
US-Energieinformationsbehörde (EIA), Weekly Petroleum Status Report, für die Woche bis zum 7. August 2026, veröffentlicht am 12. August 2026.
-
Associated Press (AP), Trump threatens Oman as it works with Iran on a Strait of Hormuz deal, 17. August 2026.
-
ING, Monthly Economic Update: July 2026, Juli 2026.
-
S&P Global Market Intelligence, Commodity Price Watch: July 2026, 17. Juli 2026.
-
Sparta Commodities, War kindles anew from the ashes of the MOU, 20. Juli 2026.
Hat Ihnen dieser Artikel gefallen? Teilen Sie ihn mit Ihrem Netzwerk!
RYOEX Offizielle Medien ist eine speziell für Trader entwickelte Informationsplattform, die aktuelle Nachrichten, Analysen, Leitfäden und mehr bietet. Vom Anfänger bis zum erfahrenen Trader stellen wir hilfreiche Inhalte bereit, damit Sie stets informiert bleiben und Ihre Handelsziele erfolgreich erreichen.
