Lieferrisiken in Hormus, im Roten Meer und beim CPC treiben die Ölpreise
24. Juli 2026
Die internationalen Rohölpreise sind am Donnerstag kräftig gestiegen. Ein Angriff auf einen Tanker im Roten Meer und die zwölfte Nacht in Folge mit US-Angriffen auf Iran verstärkten die Sorge vor Störungen entlang wichtiger Öltransportrouten. WTI schloss 6,78 % höher bei 92,79 US-Dollar je Barrel, während Brent um 4,7 % auf 94,92 US-Dollar zulegte. Der Blick richtet sich nun auf die vorläufigen US-Daten zur Geschäftstätigkeit und die wöchentliche Zahl der aktiven Ölbohranlagen.
Überblick über den Rohölmarkt
Ölpreise steigen bei zunehmender Eskalation im Nahen Osten
WTI-Rohöl legte nach Handelsbeginn stetig zu, durchbrach die Marke von 90 US-Dollar je Barrel und gewann im Tagesverlauf zeitweise bis zu 8 %. Zum Handelsschluss stand ein Plus von 6,78 % auf 92,79 US-Dollar zu Buche. Brent schloss 4,7 % höher bei 94,92 US-Dollar je Barrel, während die Brent-Futures mit Lieferung im September oberhalb von 100 US-Dollar aus dem Handel gingen.
Auslöser der Rally waren ein Angriff auf einen Tanker im Roten Meer und die fortgesetzten US-Militäroperationen gegen Iran. Die Vereinigten Staaten setzten B-1-Bomber ein und intensivierten ihre Angriffe. Präsident Donald Trump erklärte, er erwäge „ernsthaft“, groß angelegte Militäroperationen gegen Iran wieder aufzunehmen, und stehe kurz vor einer Entscheidung. Iran wolle zwar verhandeln, sei dazu aber noch nicht bereit und habe noch nicht genug gelitten, sagte Trump. Zudem warnte er, die Vereinigten Staaten würden Iran verantwortlich machen, falls die Huthi erneut Schiffe angriffen.
Auch die diplomatischen Entwicklungen deuteten kaum auf eine unmittelbare Deeskalation hin. Während eines Besuchs in Iran erklärte der irakische Ministerpräsident, Irak werde nicht zulassen, dass sein Staatsgebiet für Aktionen genutzt werde, die Iran bedrohten. Die Vereinigten Staaten drängten zudem Saudi-Arabien zur Unterzeichnung der Abraham-Abkommen und warnten, andernfalls werde ein Atomabkommen hinfällig.
Störungen in Hormus und im Roten Meer erhöhen die Schifffahrtsrisiken
Die unmittelbare Sorge um die Versorgung besteht darin, dass die Rohölströme durch die Straße von Hormus und die Meerenge Bab al-Mandab gleichzeitig unter Druck geraten könnten. Einschränkungen an einer der beiden Passagen könnten Tankerlieferungen verzögern, Versicherungsprämien und Frachtkosten erhöhen, das kurzfristig verfügbare physische Angebot verknappen und die Energiekosten für Transport, Industrie und Verbraucher steigern.
Der Verkehr durch die Straße von Hormus ist zuletzt auf ein Niveau gefallen, das zuletzt im April und Mai verzeichnet worden war. An einzelnen Tagen sank die Zahl der Schiffspassagen auf einen einstelligen Wert und lag damit rund 90 % unter dem Normalniveau. In den vergangenen sechs Tagen wurden weniger als 2 Millionen Barrel flüssiger Energieträger pro Tag durch die Meerenge transportiert. Im Juni waren es mehr als 6 Millionen Barrel pro Tag und Anfang Juli mehr als 10 Millionen Barrel pro Tag.
Saudi-Arabien hat die Verschiffungen über den am Roten Meer gelegenen Hafen Yanbu auf rund 4,5 Millionen Barrel pro Tag erhöht, um die Straße von Hormus zu umgehen. Einschließlich der südwärts durch den Suezkanal transportierten Mengen passieren derzeit täglich rund 7 Millionen Barrel Öl die Meerenge Bab al-Mandab. Eine weitere Verschlechterung der Sicherheitslage im Roten Meer könnte zusätzliche Schiffe dazu veranlassen, den längeren Weg um das Kap der Guten Hoffnung zu nehmen. Dies würde die Fahrtzeiten und den Treibstoffverbrauch erhöhen, die effektiv verfügbare Tankerkapazität verringern, Ankünfte verzögern und die Frachtraten steigen lassen.
Regionale Pipelineprojekte zur Umgehung der Straße von Hormus werden beschleunigt. Die bestehende und geplante Kapazität beläuft sich jedoch zusammen auf höchstens rund 11 Millionen Barrel pro Tag. Damit ließen sich die normalerweise durch die Meerenge transportierten 19 Millionen bis 20 Millionen Barrel pro Tag weiterhin nicht ersetzen.
CPC-Störungen und angespannte Kraftstoffmärkte erhöhen den Angebotsdruck
Auch außerhalb des Nahen Ostens nehmen die Angebotsrisiken zu. Die Exporte der kasachischen Rohölsorte CPC Blend liegen im Durchschnitt bei rund 1,7 Millionen Barrel pro Tag und machen fast 15 % der Rohölimporte der Europäischen Union aus. Diese Ströme sind beeinträchtigt, weil Sicherheitsbedenken im Zusammenhang mit dem russisch-ukrainischen Drohnenkonflikt Reedereien davon abhalten, den russischen Hafen Noworossijsk anzulaufen. Die Verladungen sind ins Stocken geraten, und alternative Routen können den Ausfall nicht ausgleichen.
Auch die vorgelagerte Förderung ist betroffen. Die Produktion am Tengiz-Feld hat sich nahezu halbiert. Gleichzeitig sank die landesweite Förderung Kasachstans bis zum 22. Juli von 2,07 Millionen auf 1,63 Millionen Barrel pro Tag. Der Rückgang hat die Preisaufschläge für Rohöl im Mittelmeerraum steigen lassen. Kasachstan konnte davon jedoch kaum profitieren, da das Land die betroffenen Mengen nicht exportieren kann.
Zusätzliche Unterstützung für Rohöl kommt von den angespannten Märkten für raffinierte Produkte. Der US-amerikanische 3:2:1-Crack-Spread erreichte am 22. Juli mit 70 US-Dollar je Barrel einen Rekordwert. Trotz eines moderaten Rückgangs blieb die Raffineriemarge nahe ihrem historischen Höchststand. Daten des Automobilverbands AAA zufolge waren die US-Dieselpreise bis zum 23. Juli auf 5,209 US-Dollar je Gallone gestiegen. Die Daten deuten auf eine Verknappung sowohl bei Rohöl als auch bei raffinierten Produkten hin, während die Raffinerien bereits nahe an ihren physischen Kapazitätsgrenzen arbeiten.
Eine mögliche Produktionsausweitung der OPEC+ könnte ein Gegengewicht bilden. Quellen zufolge könnte die Gruppe bei ihrem Treffen am 2. August beschließen, die Förderquoten für September um rund 188.000 Barrel pro Tag anzuheben. Vertreter der Europäischen Union verständigten sich im Rahmen des 21. Sanktionspakets gegen Russland zudem darauf, die Preisobergrenze für Öl zwölf Monate lang unverändert zu lassen.
US-Einkaufsmanagerindizes und Bohranlagenzahl sind die nächsten Impulsgeber
In den Vereinigten Staaten werden die vorläufigen Einkaufsmanagerindizes von S&P Global für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor im Juli um 15:45 Uhr deutscher Zeit (09:45 Uhr ET) veröffentlicht. Die Zahl der aktiven US-Ölbohranlagen für die Woche bis zum 24. Juli folgt um 19:00 Uhr deutscher Zeit (13:00 Uhr ET).
Ausblick für den Rohölmarkt: Einschätzungen internationaler Marktteilnehmer
Dieser Abschnitt gibt einen Überblick über die wichtigsten Einschätzungen internationaler Finanzinstitute und Marktteilnehmer zum Rohölmarkt. Das RYOEX Research Team hat die einzelnen Positionen auf Grundlage öffentlich zugänglicher Informationen zusammengefasst und neu strukturiert. Die Nennung einer Institution oder Person bedeutet nicht, dass diese RYOEX oder dessen Ansichten unterstützt.
Christopher Lewis | Angebotsrisiken wiegen schwerer als die überkaufte Marktlage
Analyst Christopher Lewis erklärte, der Konflikt im Nahen Osten zeige keine Anzeichen einer Entspannung. Solange die Lage anhalte, bestehe das Risiko weiterer kräftiger Ölpreisanstiege. Der Markt reagiere äußerst sensibel auf jede neue Entwicklung, während die jüngsten Meldungen überwiegend kaum Aussicht auf Frieden geboten hätten. Im Mittelpunkt stehe weiterhin die Möglichkeit einer Blockade der Straße von Hormus.
Brent nähere sich rasch der psychologisch wichtigen Marke von 100 US-Dollar je Barrel, sagte Lewis. Optionsbarrieren, die Marktpsychologie und die historische Bedeutung dieses Preisniveaus als zentrale Unterstützungs- und Widerstandszone könnten Verkaufsdruck auslösen. Ein moderater Rücksetzer im Zuge einer Konsolidierung wäre daher nicht überraschend.
Obwohl der Markt bereits überkauft sei, habe dieser Zustand laut Lewis weniger Gewicht, wenn umfangreiche Unterbrechungen der Ölversorgung drohten. Ein überkaufter Markt könne noch stärker überkauft werden. Sollte sich der Konflikt nicht entspannen, dürften kurzfristige Rücksetzer von vielen Marktteilnehmern als potenzielle Kaufgelegenheiten betrachtet werden. Nach seiner Einschätzung signalisiert der Markt die Erwartung einer Angebotsknappheit.
Zaye Capital Markets | Geopolitische Prämien statt Nachfrage treiben die Rally
Naeem Aslam, Chief Investment Officer bei Zaye Capital Markets, führte die Rally vor allem auf eine höhere geopolitische Angebotsprämie zurück und nicht auf eine plötzliche Verbesserung des weltweiten Kraftstoffverbrauchs. Trumps Warnungen vor Angriffen auf iranische Atomanlagen, das fortgesetzte militärische Engagement der USA, mögliche Vergeltungsmaßnahmen nach den Störungen im Roten Meer und die Erwartung weiterer Aktionen im Zusammenhang mit Iran hätten die Sorge verstärkt, dass Rohöllieferungen durch Hormus und Bab al-Mandab gleichzeitig unter Druck geraten könnten.
Sollte die militärische Eskalation Exporte oder Schifffahrtsrouten erheblich beeinträchtigen, könnte sich der Ölpreis laut Aslam weiter in Richtung 100 US-Dollar je Barrel bewegen. Anzeichen für Verhandlungen, eine ununterbrochene iranische Förderung, eine verbesserte maritime Sicherheitslage oder eine schwächere globale Nachfrage könnten dagegen einen Teil der geopolitischen Prämie abbauen und die Preise nach unten ziehen. Die aktuelle Preisstärke reagiere daher äußerst sensibel auf Veränderungen bei militärischen Aktivitäten, diplomatischen Initiativen und Tankerbewegungen.
Als belastendes Gegengewicht zur konfliktbedingten Rally nannte Aslam den jüngsten Ausblick der OPEC. Die Organisation senkte ihre Prognose für das Wachstum der weltweiten Ölnachfrage im Jahr 2026 auf rund 780.000 Barrel pro Tag. Gleichzeitig planten die an den Förderkürzungen beteiligten Produzenten eine Produktionsausweitung um 188.000 Barrel pro Tag. Nach Angaben der Internationalen Energieagentur (IEA) erholte sich das globale Angebot im Juni um 4,1 Millionen auf 98,8 Millionen Barrel pro Tag. Die Produktion lag damit allerdings weiterhin rund 9,4 Millionen Barrel pro Tag unter dem Niveau vor dem Konflikt.
HSBC | Weniger Verkehr durch Hormus erhöht die Aufwärtsrisiken für Brent-Prognosen
Kim Fustier, Senior Global Oil and Gas Analyst bei HSBC, erklärte, die kurze Ruhephase nach der amerikanisch-iranischen Absichtserklärung von Mitte Juni sei beendet. Damit stehe dem Ölmarkt ein weiterer Belastungstest bevor. Brent sei wieder über 90 US-Dollar gestiegen, nachdem der Preis einige Wochen zuvor bis nahe an 70 US-Dollar gefallen war.
Iranische Angriffe auf Schiffe, die seit dem 7. und 8. Juli die Straße von Hormus passierten, hätten Vergeltungsschläge der USA ausgelöst und die Waffenruhe schrittweise untergraben. Die entscheidenden Fragen seien laut Fustier, wer die Passage durch die Meerenge kontrollieren werde und ob innerhalb des Mitte August endenden 60-tägigen Verhandlungsfensters wieder berechenbare Bedingungen für die Schifffahrt hergestellt werden könnten.
Nach Einschätzung von HSBC könnte die Gefahr einer Huthi-Blockade der saudi-arabischen Exporte über das Rote Meer überzeichnet sein. Selbst wenn Bab al-Mandab unter Druck geriete, könnte ein Teil des Rohöls weiterhin nach Norden durch den Suezkanal und über die SUMED-Pipeline transportiert werden, die noch über freie Kapazitäten verfüge. Solche Transporte würden die Fahrtzeiten nach Asien dennoch verlängern und mehr Umladungen von Schiff zu Schiff, einen stärkeren Einsatz kleinerer Tanker sowie höhere Frachtkosten erforderlich machen.
Sollte es der Diplomatie nicht gelingen, den normalen Schiffsverkehr wiederherzustellen, bestünden laut HSBC klare Aufwärtsrisiken sowohl für die Ölpreise als auch für die Brent-Prognose der Bank.
Standard Chartered | Risiko an zwei Engpässen könnte tatsächliche Förderkürzungen auslösen
Emily Ashford, Leiterin der Energieforschung bei Standard Chartered, erklärte, die Risiken für Rohöltransporte im Nahen Osten hätten sich von einem einzelnen, auf Hormus konzentrierten Problem zu einer Bedrohung an zwei Engpässen entwickelt, die sowohl Hormus als auch Bab al-Mandab betreffe.
Die Drohung der Huthi, mit Saudi-Arabien verbundene Schiffe an der Passage durch Bab al-Mandab zu hindern, bedeute, dass sowohl die wichtigsten ostwärts als auch die westwärts verlaufenden Exportrouten Saudi-Arabiens betroffen sein könnten. Die Folgen würden über die saudi-arabischen Ausfuhren hinausreichen, da das Rote Meer, der Suezkanal und die SUMED-Pipeline zusammen die kürzeste Seeroute zwischen Europa und Asien bilden.
Voll beladene sehr große Rohöltanker können den Suezkanal nicht direkt passieren. In der Regel müssen sie ihre Ladung auf Suezmax-Tanker umladen oder sie im ägyptischen Ain Sokhna zur Weiterbeförderung durch die SUMED-Pipeline löschen. Ashford zufolge dürften die Transportkosten für Rohöl weiter steigen, solange die Schifffahrtsrisiken anhalten. Sollte die Exportkapazität stark eingeschränkt werden, könnte Saudi-Arabien letztlich gezwungen sein, seine Förderung erneut zu kürzen. Aus einer Störung des Schiffsverkehrs würde dann eine tatsächliche Verknappung des Angebots.
Wichtige Charts zum Rohölmarkt
Dieser Abschnitt stellt Charts vor, die die jüngsten Bewegungen am Rohölmarkt veranschaulichen. Im Mittelpunkt stehen Veränderungen bei Angebot und Nachfrage sowie der Marktstimmung. Die Charts und Daten beruhen auf Informationen Dritter und geben weder die Ansichten von RYOEX wieder noch lassen sie Rückschlüsse auf künftige Preisbewegungen zu. Angesichts des Risikos plötzlicher Marktschwankungen bleibt ein angemessenes Risikomanagement unerlässlich.
Differenz zwischen Brent-Futures und Spotpreis erreicht höchsten Stand seit Kriegsbeginn
Die Brent-Futures stiegen während der US-Handelssitzung am Donnerstag rasch an und durchbrachen die Marke von 100 US-Dollar je Barrel. Gleichzeitig weitete sich die Differenz zwischen Brent-Futures und Spotpreis aus. Sie erreichte den höchsten Stand seit Beginn des Krieges zwischen den USA und Iran und deutete darauf hin, dass die aktuelle Marktverknappung das im Mai verzeichnete Niveau übertroffen hatte.
CPC-Blend-Exporte sinken bei zunehmenden Verladestörungen
Die Exporte von CPC Blend liegen durchschnittlich bei rund 1,7 Millionen Barrel pro Tag und machen fast 15 % der Rohölimporte der EU aus. Sicherheitsrisiken in Noworossijsk halten Reedereien davon ab, den Hafen anzulaufen, sodass die Verladungen ins Stocken geraten sind. Alternative Exportrouten können den Ausfall nicht ausgleichen. Bis zum 22. Juli sank die kasachische Produktion von 2,07 Millionen auf 1,63 Millionen Barrel pro Tag, während sich die Förderung am Tengiz-Feld nahezu halbierte.
US-Crack-Spread von 3:2:1 erreicht Rekordhoch
Der US-amerikanische 3:2:1-Crack-Spread erreichte am 22. Juli mit 70 US-Dollar je Barrel einen Rekordwert. Obwohl die Raffineriemarge anschließend leicht nachgab, blieb sie nahe ihrem historischen Höchststand. Die Entwicklung deutet darauf hin, dass sich die Verknappung von Rohöl auf raffinierte Produkte ausgeweitet hat, während die Raffinerien bereits nahe an ihren physischen Kapazitätsgrenzen arbeiten.
US-Dieselpreise steigen kräftig
Nach Angaben von AAA waren die US-Dieselpreise bis zum 23. Juli auf 5,209 US-Dollar je Gallone gestiegen. Die anhaltend hohen Crack-Spreads deuten darauf hin, dass raffinierte Produkte den Markt nach oben treiben. Sollten sich die Engpässe in der Verarbeitung nicht entspannen, könnten Dieselpreise und Crack-Spreads auf hohem Niveau bleiben und die Rohölpreise über höhere Verarbeitungsmargen und Kraftstoffkosten weiter stützen.
Zusammenfassung
Die Rohölpreise stiegen kräftig, nachdem Angriffe im Roten Meer, die fortgesetzten US-Militäroperationen gegen Iran und der stark reduzierte Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus das Risiko gleichzeitiger Störungen an zwei wichtigen Engpässen im Nahen Osten erhöht hatten. Sinkende CPC-Exporte und Rekordmargen der US-Raffinerien verstärkten den Angebotsdruck. Mögliche Produktionssteigerungen der OPEC+ und schwächere Erwartungen für das Nachfragewachstum bildeten dagegen belastende Gegengewichte.
Die nächsten Impulsgeber sind die vorläufigen US-Einkaufsmanagerindizes für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor um 15:45 Uhr deutscher Zeit (09:45 Uhr ET) sowie die wöchentliche Zahl der aktiven Ölbohranlagen um 19:00 Uhr deutscher Zeit (13:00 Uhr ET). Für den weiteren Ausblick bleiben die Bedingungen im Schiffsverkehr, die diplomatischen Entwicklungen und das OPEC+-Treffen am 2. August entscheidend.
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