Risiken für Hormus und das Rote Meer treiben Ölpreise auf Fünfwochenhoch
22. Juli 2026
WTI und Brent legten am Dienstag um mehr als 2 % zu. Tankerumleitungen im Roten Meer und die zehnte Nacht in Folge mit US-Angriffen auf Iran verstärkten die Sorge vor Störungen wichtiger Schifffahrtsrouten im Nahen Osten. Erwartungen einer möglichen zehntägigen Waffenruhe begrenzten einen Teil der geopolitischen Risikoprämie. Damit richtet sich der Blick des Marktes auf die Veröffentlichung der US-Lagerdaten am Mittwoch um 16:30 Uhr deutscher Zeit (10:30 Uhr ET).
Überblick über den Rohölmarkt
Tankerumleitungen und Eskalation zwischen den USA und Iran treiben Ölpreise
Die internationalen Rohölpreise stiegen am Dienstag auf den höchsten Stand seit fast fünf Wochen. WTI hatte bereits vor Beginn der US-Sitzung zugelegt und schloss 2,53 % höher bei 85,01 US-Dollar je Barrel. Brent gewann 2,12 % und beendete den Handel bei 89,35 US-Dollar je Barrel.
Auslöser der Rally waren Berichte, wonach zwei mit saudischem Rohöl für Asien beladene Tanker wegen Drohungen der jemenitischen Huthi-Bewegung im Roten Meer ihren Kurs änderten und in Richtung Suezkanal fuhren. Zugleich griffen die Vereinigten Staaten Iran in der zehnten Nacht in Folge an. Dies hielt die geopolitische Risikoprämie bei beiden Rohölsorten aufrecht.
Präsident Donald Trump erklärte, Iran wolle Gespräche führen, die Vereinigten Staaten seien daran jedoch nicht interessiert. Zudem drohte er mit einem massiven Angriff auf das iranische Jinshan-Gebiet, in dem sich Berichten zufolge Nuklearanlagen befinden. Sollten die Huthis das Rote Meer blockieren, würden die USA nach seinen Worten „Maßnahmen ergreifen“. Das iranische Militär griff einen Stützpunkt der US-Luftwaffe in Bahrain an und erklärte, im Fall eines US-Angriffs auf iranische Nuklearanlagen würden sämtliche amerikanischen und verbündeten Interessen in der Region zu Zielen.
Parallel zur militärischen Eskalation wurden die diplomatischen Bemühungen fortgesetzt. Pakistans Premierminister traf den iranischen Innenminister und erklärte, sein Land werde weiterhin als Vermittler tätig sein. Berichten zufolge kamen iranische Vertreter am Dienstag in Pakistan ebenfalls mit Vermittlern zusammen. Israelische Medien berichteten, Iran habe eine zehntägige Waffenruhe vorgeschlagen, während Trump forderte, Teheran müsse „einen Preis zahlen“. Die Aussicht auf eine mögliche Feuerpause löste nach der jüngsten Rally einige Gewinnmitnahmen aus. Anhaltende Angriffe, Attacken auf Schiffe und Gefahren für die Energieinfrastruktur begrenzten jedoch den Abwärtsdruck auf die Rohölpreise.
Stockender Verkehr in Hormus und Drohungen im Roten Meer erhöhen Schifffahrtsrisiken
Der Markt bewertet gleichzeitige Gefahren für den Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus und das Rote Meer sowie Störungen an einem wichtigen Exportterminal an der russischen Schwarzmeerküste. Iran greift weiterhin Tanker an, die Hormus passieren. Zuletzt wurde ein weiteres mit Raffinerieprodukten beladenes Schiff getroffen, wodurch der beobachtete Verkehr in der Wasserstraße nahezu vorübergehend zum Erliegen kam. Auch die britische Marine meldete einen Angriff auf ein Schiff in der Nähe der Meerenge.
Im Roten Meer nehmen die Risiken zu, da die Huthis damit drohen, den saudischen Seetransport zu blockieren, und Reedereien dazu auffordern, saudische Häfen zu meiden. Mindestens drei Tanker haben im südlichen Roten Meer ihren Kurs geändert. Saudi-Arabien erklärte, es werde im Rahmen des internationalen Rechts alle notwendigen Maßnahmen zum Schutz seiner Schiffe ergreifen.
Saudi-Arabien hat seine Rohölexporte über Yanbu auf rund 4 Millionen Barrel pro Tag erhöht, um die Straße von Hormus zu umgehen. Davon werden etwa 2,5 Millionen Barrel pro Tag in südlicher Richtung durch die Meerenge Bab al-Mandab transportiert. Der Verkehr durch Hormus liegt weiterhin nahezu still; lediglich eine geringe und unregelmäßige Zahl von Schiffen aus den Golfexportstaaten passiert die Wasserstraße.
Da der wichtigste maritime Exportweg des Persischen Golfs weitgehend blockiert ist, hängt der Markt zunehmend von Saudi-Arabiens Ost-West-Pipeline und den Häfen am Roten Meer ab. Eine Störung am Bab al-Mandab würde saudische Rohöllieferungen gefährden und eine der wenigen alternativen Routen beeinträchtigen, mit denen die niedrigeren Transportmengen durch Hormus ausgeglichen werden können. Beeinträchtigungen von Förderanlagen, Exportterminals oder wichtigen Schifffahrtswegen könnten das weltweite Angebot schnell verknappen und zugleich Fracht-, Versicherungs- sowie Ersatzbeschaffungskosten erhöhen.
Außerhalb des Nahen Ostens war das Terminal des Caspian Pipeline Consortium an der russischen Schwarzmeerküste wiederholten Angriffen ausgesetzt. Kasachstan plant nach einem Angriff auf einen Tanker, seine Öllieferungen zum Schwarzen Meer auszusetzen. Über das Terminal läuft der Großteil der kasachischen Rohölexporte, die zeitweise fast 1,8 Millionen Barrel pro Tag erreichten.
Knappes Produktangebot gleicht schwächere Nachfragesignale aus
Die US-Nachfrageindikatoren fielen vergleichsweise schwach aus. Der US Leading Economic Index sank im Juni um 0,2 % auf 99,1, verfehlte damit die Erwartungen und deutete auf eine mögliche Abschwächung der Geschäftstätigkeit, des Konsums und der industriellen Dynamik hin. Trumps Entscheidung, einige kanadische Waren mit einem Zoll von 50 % zu belegen, könnte zudem die nordamerikanischen Handelskonflikte und die Kosten für Unternehmen erhöhen. Da Energieprodukte ausgenommen sind, bleibt die direkte Wirkung auf die Rohölströme allerdings begrenzt.
Niedrige US-Bestände an Rohöl und Benzin stützten weiterhin den physischen Markt. Benzin- und Dieselfutures wurden nahe ihren höchsten Ständen seit Ende Mai gehandelt, nachdem die Preise für Raffinerieprodukte im gesamten Vormonat gestiegen waren. Die Entwicklung deutet auf einen möglichen weiteren Anstieg der Kraftstoffpreise für Verbraucher hin und spiegelt die anhaltend niedrigen sommerlichen Produktbestände in den USA wider.
Der Markt bewegt sich weiterhin im Spannungsfeld zwischen diplomatisch bedingtem Verkaufsdruck und Unterstützung durch konfliktbedingte Angebotsrisiken. Geopolitische Spannungen können das aktuelle Preisniveau stützen. Für einen nachhaltigen Ausbruch wären jedoch deutlichere Belege für tatsächliche Lieferausfälle oder eine robuste weltweite Nachfrage erforderlich.
EIA-Lagerdaten werden zum nächsten Marktimpuls
Die US-Energieinformationsbehörde (EIA) will am Mittwoch um 16:30 Uhr deutscher Zeit (10:30 Uhr ET) Daten zu den Rohölbeständen, den Lagerbeständen in Cushing und den Beständen der strategischen Erdölreserve für die am 17. Juli beendete Woche veröffentlichen.
Zuvor hatte das American Petroleum Institute (API) einen Anstieg der US-Rohölbestände um 2,603 Millionen Barrel gemeldet. Damit endete eine Serie von 13 aufeinanderfolgenden Wochen mit Bestandsrückgängen. Der Markt wird prüfen, ob die offiziellen Zahlen den Aufbau bestätigen und welche Rückschlüsse sie auf die Raffinerienachfrage, die Knappheit der Lagerbestände und die Auswirkungen der schwächeren Konjunkturdynamik auf Verkehr und verarbeitendes Gewerbe zulassen.
Ausblick für den Rohölmarkt: Internationale Markteinschätzungen
Dieser Abschnitt gibt einen Überblick über die wichtigsten Einschätzungen globaler Finanzinstitute und Marktteilnehmer zum Rohölmarkt. Das RYOEX Research Team hat die einzelnen Positionen auf Grundlage öffentlich verfügbarer Informationen zusammengefasst und neu strukturiert. Die Nennung eines Instituts oder einer Person bedeutet weder eine Unterstützung von RYOEX noch eine Zustimmung zu dessen Einschätzungen.
Bank of New York Mellon | Geopolitische Spannungen halten Risikoprämie aufrecht
Nach Einschätzung der Bank of New York Mellon sorgen die Konfrontation zwischen den USA und Iran sowie die Drohungen der Huthis im Roten Meer weiterhin für eine geopolitische Risikoprämie bei Brent und WTI. Eine Störung des Schiffsverkehrs durch die Straße von Hormus könnte das Ölangebot zusätzlich verknappen.
Die Bank verwies darauf, dass der Konflikt am zehnten Tag weiter eskaliert sei, während Vermittler versucht hätten, eine fragile Waffenruhe wiederherzustellen. Nach Angaben des US Central Command wurden iranische Kommandozentralen, Abschussanlagen und Luftabwehrsysteme angegriffen. Iran wiederum attackierte militärische Einrichtungen der USA in Kuwait und Jordanien. Auch die britische Marine meldete einen Angriff auf ein Schiff nahe Hormus.
Nach Angaben der Bank hatte die Konfrontation Brent auf 88,45 US-Dollar je Barrel steigen lassen, während sich die US-Benzinpreise auf mehr als 4 US-Dollar je Gallone erhöhten. Die höheren Rohölpreise signalisierten nicht nur Risikoaversion, sondern auch einen möglichen Inflationsschock. Dies trage dazu bei, dass sich US-Staatsanleihen nicht wie ein klassischer sicherer Hafen verhalten hätten.
Marktanalyse | Gefahren für wichtige Schifffahrtsrouten erhöhen Angebotsprämie
Der Markt bewertet die Schifffahrtsrisiken in der Straße von Hormus, im Roten Meer und am Terminal des Caspian Pipeline Consortium an der russischen Schwarzmeerküste. Scott Shelton, Energiespezialist bei TP ICAP, erklärte, Brent könnte die Marke von 100 US-Dollar je Barrel überschreiten, sollten die Spannungen mehrere Wochen anhalten.
Der Analyse zufolge hat die Aussicht auf eine zehntägige Waffenruhe zwischen den USA und Iran einen Teil der geopolitischen Prämie abgebaut und Gewinnmitnahmen begünstigt. Militärschläge, Angriffe auf Tanker und Bedrohungen der Energieinfrastruktur stützten die Preise jedoch weiterhin. Sollte keine Waffenruhe zustande kommen, Hormus blockiert bleiben und sollten sich die Risiken im Roten Meer verschärfen, würde die Wahrscheinlichkeit einer kräftigen Erholung der Ölpreise deutlich steigen.
Auch die Produktmärkte sind angespannt. Benzin- und Dieselfutures sind bis nahe an ihre höchsten Stände seit Ende Mai gestiegen, während die niedrigen sommerlichen US-Lagerbestände nur begrenzte Puffer erkennen lassen. Kurzfristig dürften die Rohölpreise sehr empfindlich auf Veränderungen der Bestände, die Raffinerienachfrage und eine mögliche Ausweitung der Konjunkturschwäche auf Verkehr und verarbeitendes Gewerbe reagieren.
Goldman Sachs | Doppelte Gefahr für Schifffahrtswege erhöht kurzfristige Aufwärtsrisiken bei Brent
Goldman Sachs erklärte, die Schifffahrtsmengen im Persischen Golf seien auf weniger als 45 % des Vorkriegsniveaus gefallen. Dadurch sei die Brent-Terminkurve über die Basisprognosen der Bank von 80 US-Dollar für das vierte Quartal 2026 und 75 US-Dollar für 2027 gestiegen. Die kurzfristigen Preisrisiken seien deutlich nach oben gerichtet.
Höhere Pipelineflüsse nach Yanbu haben die Gefahr gleichzeitiger Störungen der Routen durch Hormus und das Rote Meer teilweise abgemildert. Dennoch könnten Infrastrukturschäden infolge der Konflikte im Nahen Osten sowie zwischen Russland und der Ukraine die mittel- und langfristigen Förderkapazitäten begrenzen. Laut Goldman könnte Brent im vierten Quartal 2026 die Marke von 120 US-Dollar je Barrel überschreiten, falls der Engpass am Golf das gesamte Jahr über bestehen bleibt. Dies sei jedoch nicht das Basisszenario der Bank. Goldman erwartet für das vierte Quartal weiterhin einen durchschnittlichen Brent-Preis von rund 80 US-Dollar je Barrel, betonte aber, dass die Huthi-Drohung die Aufwärtsrisiken erheblich erhöht habe.
Goldman erklärte ferner, Chinas stark preiselastische Nachfrage trage dazu bei, das Risiko eines unkontrollierten Preisanstiegs zu begrenzen. Die chinesischen Rohölimporte auf dem Seeweg gingen im Juni gegenüber dem Vorjahr deutlich zurück. Gründe waren die niedrigere Raffinerieverarbeitung und eine veränderte Lagerstrategie, die vom Bestandsaufbau zum Bestandsabbau überging. Angesichts von Lagerbeständen von rund 2 Milliarden Barrel und der Möglichkeit, auf Kohlestrom auszuweichen, müsse sich die chinesische Nachfrage bei erhöhten Preisen nicht sofort erholen. China sei damit ein wichtiger stabilisierender Faktor am Rohölmarkt.
Angesichts des Risikos einer weiteren geopolitischen Eskalation empfahl Goldman Long-Positionen in europäischen Diesel-Kalenderspreads für den Zeitraum von Dezember 2026 bis März 2027. Nach Einschätzung der Bank sind die Raffineriebilanzen bereits angespannter als die Rohölbilanzen. Zugleich hätten ukrainische Drohnenangriffe russische Raffinerien außer Betrieb gehalten und die Dieselausfuhren deutlich reduziert. Goldman betrachtet die Dieselnachfrage außerdem als weniger preiselastisch als die Benzinnachfrage und verwies darauf, dass die Hochsaison im vierten Quartal mit begrenzten Möglichkeiten für zusätzliche Kapazitäten zusammenfallen werde. Im Vergleich zu US-Diesel gelte europäischer Diesel als weniger anfällig für mögliche Belastungen durch die US-Politik und werde stärker durch höhere Erdgaskosten gestützt.
Wichtige Charts zum Rohölmarkt
Dieser Abschnitt zeigt Charts, die zur Einordnung der jüngsten Bewegungen am Rohölmarkt beitragen. Im Mittelpunkt stehen Veränderungen der Angebots- und Nachfragebedingungen sowie der Marktstimmung. Die Charts und Daten basieren auf Informationen Dritter und stellen weder die Einschätzung von RYOEX dar noch geben sie Hinweise auf künftige Preisbewegungen. Angesichts des Risikos plötzlicher Marktschwankungen bleibt ein angemessenes Risikomanagement unerlässlich.
Bab al-Mandab transportiert fast 7 Millionen Barrel Rohöl pro Tag
Durch die Meerenge Bab al-Mandab werden derzeit fast 7 Millionen Barrel Rohöl pro Tag transportiert. Bevor die Huthis 2023 ihre Kampagne im Roten Meer begannen, passierten etwa 9,3 Millionen Barrel pro Tag die Meerenge. Nach Beginn der Angriffe sanken die durchschnittlichen Mengen auf 4,2 Millionen Barrel pro Tag, bevor sie sich im Juni 2026 auf 7,4 Millionen Barrel pro Tag erholten.
Nach dem nahezu vollständigen Stillstand des Verkehrs durch die Straße von Hormus ist die Route erneut bedroht. Eine vollständige Sperrung des Bab al-Mandab würde beide wichtigen Engstellen blockieren und Saudi-Arabien daran hindern, Rohöl über das Rote Meer zu exportieren. Die Ost-West-Pipeline Saudi-Arabiens verfügt über eine Spitzenkapazität von 7 Millionen Barrel pro Tag und endet in Yanbu.
Saudische Rohölverladungen an der Westküste sinken wegen Huthi-Blockadedrohung
Daten von Kpler zeigen, dass die Aktivitäten der Huthis begonnen haben, den Verkehr durch den Bab al-Mandab zu beeinträchtigen. Die Rohölverladungen im saudischen Hafen Yanbu erreichten in der Woche zum 17. Juli einen Rekorddurchschnitt von 5,9 Millionen Barrel pro Tag. In den sieben Tagen bis zum 20. Juli lagen sie im Mittel jedoch bei 5,5 Millionen Barrel pro Tag. Am 20. Juli kündigten die Huthis formell eine Seeblockade Saudi-Arabiens an. Zwei mit saudischem Rohöl beladene Tanker änderten daraufhin im Roten Meer ihren Kurs.
Eine Analyse von Bloomberg kam zu dem Ergebnis, dass der Ölpreis wieder auf mehr als 100 US-Dollar je Barrel steigen könnte, wenn er bei jeder Verringerung des Angebots um 1 % um jeweils 4 % zulegt. Eine Umleitung der Schiffe um das Kap der Guten Hoffnung würde die Reisezeiten um sieben bis 14 Tage verlängern und die Transportkosten erheblich erhöhen.
API-Rohölbestände steigen nach 13 wöchentlichen Rückgängen in Folge
Die vom API erfassten US-Rohölbestände stiegen in der am 17. Juli beendeten Woche um 2,603 Millionen Barrel. Damit endete eine Serie von 13 aufeinanderfolgenden Wochenrückgängen. Die zugrunde liegende Analyse führte mehrere mögliche Gründe an. Dazu zählten anhaltende Freigaben aus der strategischen Erdölreserve und ein Zufluss von preisgünstigerem SPR-Rohöl, der das tatsächliche Tempo des Abbaus kommerzieller Bestände möglicherweise verdeckt habe.
Ein einzelner wöchentlicher Bestandsaufbau bedeutet noch keine Trendwende. Sollten die geopolitischen Spannungen nicht grundlegend nachlassen, könnten nach Einschätzung der Quelle ein geringeres Angebot nach dem Ende der SPR-Freigaben, knappe Lagerpuffer und die geopolitische Risikoprämie die Ölpreise mittelfristig weiter stützen.
Destillat- und Benzinbestände entwickeln sich weiterhin auseinander
Die API-Daten zeigten einen Anstieg der Destillatbestände um 1,759 Millionen Barrel. Die Benzinbestände gingen weiter zurück, der Abbau fiel jedoch geringer aus als vom Markt erwartet und blieb auch hinter dem vorherigen Wert zurück. Dies deutet darauf hin, dass die hohen Ölpreise begonnen haben, die Endverbrauchernachfrage zu bremsen.
Die gegenläufige Entwicklung der Destillat- und Benzinbestände erhöht die Unsicherheit über die Stärke des US-Kraftstoffverbrauchs. Die offiziellen EIA-Zahlen werden den nächsten Hinweis darauf liefern, ob der vom API gemeldete Bestandsaufbau einen breiteren Wandel widerspiegelt oder lediglich eine vorübergehende Abschwächung in einem ansonsten angespannten Markt darstellt.
Zusammenfassung
Die Rohölpreise erreichten den höchsten Stand seit fast fünf Wochen. Die Feindseligkeiten zwischen den USA und Iran, Angriffe auf Tanker und Drohungen gegen den Schiffsverkehr im Roten Meer erhöhten das Risiko gleichzeitiger Störungen an der Straße von Hormus und am Bab al-Mandab. Diplomatische Bemühungen und Erwartungen einer möglichen zehntägigen Waffenruhe begrenzten einen Teil der geopolitischen Prämie. Zugleich bildeten schwache US-Konjunkturindikatoren und nachlassende Signale bei der Kraftstoffnachfrage ein Gegengewicht. Im Mittelpunkt steht nun der EIA-Bericht am Mittwoch um 16:30 Uhr deutscher Zeit (10:30 Uhr ET). Entscheidend wird sein, ob die offiziellen Daten den vom API gemeldeten Aufbau der Rohölbestände bestätigen und welche Hinweise Lagerbestände, Raffinerienachfrage und Ströme aus der strategischen Reserve auf die bereits fragile Angebotslage geben.
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