Schifffahrtsrisiken steigen, doch WTI bleibt unter 80 US-Dollar
17. Juli 2026
WTI und Brent schlossen am Donnerstag nach starken Schwankungen im Tagesverlauf tiefer. Auslöser war die Möglichkeit, dass Huthi-Kräfte die Meerenge Bab el-Mandeb blockieren könnten. Trotz eines deutlichen Rückgangs des Schiffsverkehrs fließt weiterhin Öl durch die Straße von Hormus, was die Reaktion des Marktes auf die jüngste Eskalation zwischen den USA und Iran begrenzt. Zugleich wachsen die Sorgen über beschädigte Raffineriekapazitäten und Crack-Spreads auf Rekordniveau. Die Märkte warten außerdem auf US-Verbraucherdaten und die wöchentliche Zahl der aktiven Ölbohranlagen am 17. Juli.
Überblick über den Rohölmarkt
Rohöl gibt Gewinne ab – Händler warten auf klarere Hinweise auf Lieferausfälle
WTI-Rohöl erreichte am Donnerstag im Tagesverlauf 80 US-Dollar je Barrel, gab anschließend jedoch sämtliche Gewinne wieder ab und schloss 1,05 % tiefer bei 78,88 US-Dollar je Barrel. Brent-Rohöl verlor 0,78 % auf 84,02 US-Dollar je Barrel. Die Volatilität folgte auf Berichte, wonach Iran die Huthi-Kräfte heimlich angewiesen habe, die Meerenge Bab el-Mandeb zu schließen, falls die USA iranische Energieanlagen angreifen sollten.
Die Trendwende zeigte, dass Händler weiterhin zögern, einen größeren geopolitischen Risikoaufschlag einzupreisen, solange es keine Hinweise auf erhebliche physische Lieferausfälle gibt. Iran erklärte, die Straße von Hormus werde als Reaktion auf den Druck der USA nicht wieder geöffnet. Die Islamischen Revolutionsgarden warnten zugleich, ein strategischer Fehler der US-Streitkräfte würde die Energieversorgung der Region gefährden. Die Huthi-Kräfte warnten zudem Saudi-Arabien, dass sämtliche Ölanlagen des Königreichs zu Zielen werden könnten, sollte das Land einen weiteren Angriff starten.
Die jüngste Eskalation folgte auf das Scheitern einer im Juni vereinbarten fragilen Waffenruhe. Nach der Wiedereinsetzung einer Seeblockade gegen Iran griffen die USA am Mittwoch iranische Küstenverteidigungsanlagen und Raketenstützpunkte an. Teheran bezeichnete die Konfrontation als einen „Überlebenskrieg“ und drohte damit, weitere regionale Energieexporte zu beeinträchtigen.
Verkehr durch die Straße von Hormus bricht ein, Rohöllieferungen laufen jedoch weiter
Der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus liegt weiterhin deutlich unter dem normalen Niveau. Am Mittwoch passierten lediglich sieben Schiffe die Wasserstraße, nach 13 am Dienstag. Auch am ersten Tag der erneuten US-Seeblockade ging die Zahl der Durchfahrten zurück, obwohl eine begrenzte Zahl von Tankern den Betrieb durch die Meerenge fortsetzte.
Der jüngste Rückgang machte einen Großteil der vorherigen Erholung der Rohölströme wieder zunichte. Nach monatelangen Störungen betrachten die Marktteilnehmer die Lieferströme dennoch weiterhin als volatil und nicht als vollständig unterbrochen. Die Preise erholten sich zunächst rasch, bevor sie sich in der Nähe wichtiger Marken stabilisierten. Dies deutet darauf hin, dass Händler einen umfassenden regionalen Konflikt bislang nicht vollständig eingepreist haben.
Die kommerzielle Schifffahrt ist zurückgegangen, da einige Schiffseigner ihr Engagement in Hochrisikogebieten reduzieren, Routen anpassen und Sicherheitsmaßnahmen verstärken. Die unmittelbare Sorge gilt daher weniger einem vollständigen Lieferausfall als vielmehr ineffizienteren Transportabläufen und einem wachsenden Risiko weiterer Störungen. Vor Beginn des Konflikts entfiel auf die Straße von Hormus rund ein Fünftel des täglichen weltweiten Handels mit Öl und Flüssigerdgas.
Die Risiken könnten sich verschärfen, falls der Konflikt auf eine weitere bedeutende Schifffahrtsroute übergreift. Analysten zufolge hat Iran signalisiert, dass es seine Huthi-Verbündeten im Jemen einsetzen könnte, um die Meerenge Bab el-Mandeb zu schließen. Durch diese Route wird etwa ein Zehntel des weltweiten, auf dem Seeweg transportierten Rohöls gehandelt. Eine länger anhaltende Störung würde eine weitere Bedrohung für die regionalen Energieexporte darstellen.
Eine Quelle erklärte zudem, dass nach der Kollision einer Drohne mit einem Tanker die Rohölverladungen an sämtlichen irakischen Ölterminals ausgesetzt worden seien. Der Bericht verstärkte die Sorgen über die regionalen Schifffahrts- und Verladeabläufe. Der breitere Markt unterschied jedoch weiterhin zwischen gemeldeten betrieblichen Störungen und einem anhaltenden physischen Lieferausfall.
Reichliche Produktion und freie Kapazitäten begrenzen das Aufwärtspotenzial
Außerhalb des unmittelbaren Konfliktgebiets bleibt die Versorgungslage vergleichsweise entspannt. Die US-Rohölförderung liegt mit knapp 13,5 Millionen Barrel pro Tag nahe einem Rekordniveau, während die Produktion in Brasilien, Guyana und Kanada weiter steigt. Der Markt rechnet zudem weiterhin mit einem möglichen Angebotsüberschuss im späteren Verlauf des Jahres 2026.
Eine nachlassende Förderdisziplin innerhalb der OPEC+ sowie erhebliche freie Kapazitäten Saudi-Arabiens und anderer Golfstaaten haben das Aufwärtspotenzial der Rohölpreise zusätzlich begrenzt. Dieser Puffer könnte jedoch rasch schrumpfen, falls der Konflikt die saudische Energieinfrastruktur, Raffinerieanlagen oder freien Förderkapazitäten erreicht.
Iran bezeichnete die Straße von Hormus am Donnerstag als unantastbare „rote Linie“ und warnte, dass Infrastruktur in der gesamten Golfregion angegriffen werden könnte, sollte US-Präsident Donald Trump seine Drohung wahr machen und iranische Infrastruktur attackieren. Die regionalen Vermittlungsbemühungen dauern an. Das Risiko von Angriffen auf Energieanlagen oder wichtige Schifffahrtsrouten bleibt jedoch ungelöst.
Raffinerieausfälle lenken den Fokus auf die Verknappung an den Produktmärkten
Die Unsicherheit über die weltweiten Raffineriekapazitäten gewinnt gegenüber der unmittelbaren Verfügbarkeit von Rohöl an Bedeutung. Die Raffinerieinfrastruktur im Nahen Osten hat umfangreiche Schäden erlitten und ließe sich selbst bei einem sofortigen Ende der Kampfhandlungen nur schwer kurzfristig wiederherstellen. Auch Russlands Raffineriekapazität ist während des langwierigen Krieges zwischen Russland und der Ukraine stark gesunken und dürfte kurzfristig nicht auf ihren früheren Höchststand zurückkehren.
Daten von JPMorgan zufolge sind die weltweiten Raffineriedurchsätze in diesem Jahr um 8,2 Millionen Barrel pro Tag zurückgegangen. Selbst wenn sich das Rohölangebot erholt, könnten die verfügbaren Raffineriekapazitäten daher nicht ausreichen, um sämtliche verfügbaren Rohstoffe zu verarbeiten.
Die US-Raffineriemarge im Verhältnis 3:2:1, der sogenannte 3:2:1-Crack-Spread, ist seit Beginn des Konflikts kontinuierlich gestiegen und erreichte Mitte Juli ein Rekordhoch. Die russischen Exporte von Diesel und Heizöl sind gegenüber ihrem Höchststand um rund zwei Drittel gesunken, wodurch sich die weltweite Versorgung mit Destillaten weiter verknappt. Russland ist der zweitgrößte Dieselexporteur der Welt und steht für etwa 12 % des globalen Angebots. Störungen des russischen Raffineriesystems haben deshalb größere Folgen für verarbeitete Ölprodukte als für Rohöl selbst.
Kurzfristig bleibt das Defizit bei raffinierten Produkten angesichts der Einschränkungen der Lieferströme durch die Straße von Hormus und der begrenzten Raffineriekapazitäten ungelöst. Die Crack-Spreads bleiben erhöht, während sich raffinierte Produkte weiterhin besser entwickeln als Rohöl. Mittelfristig richtet sich der Blick darauf, wie schnell die Raffineriekapazität des Nahen Ostens von 11,7 Millionen Barrel pro Tag zurückkehren kann und ob das russische Raffineriesystem wie vorgesehen bis Anfang 2027 repariert wird. Bleiben beide Erholungen hinter den Erwartungen zurück, könnte die strukturelle Verknappung an den Produktmärkten die Crack-Spreads weiter stützen und über höhere Kraftstoffpreise zum allgemeinen Inflationsdruck beitragen.
Die nächsten planmäßigen Marktimpulse sind die vorläufigen einjährigen US-Inflationserwartungen für Juli und der vorläufige Verbrauchervertrauensindex der University of Michigan. Beide werden am 17. Juli um 16:00 Uhr deutscher Zeit (10:00 a.m. ET) veröffentlicht. Die USA geben außerdem um 19:00 Uhr deutscher Zeit (1:00 p.m. ET) die Zahl der aktiven Ölbohranlagen für die am 17. Juli beendete Woche bekannt. Logan, die in diesem Jahr stimmberechtigtes Mitglied des Offenmarktausschusses der US-Notenbank ist, erklärte, eine moderate Zinserhöhung könnte ein besseres Gleichgewicht zwischen den Aussichten und den damit verbundenen Risiken schaffen. Eine begrenzte Straffung zum jetzigen Zeitpunkt sei einer möglicherweise stärkeren Straffung zu einem späteren Zeitpunkt vorzuziehen.
Ausblick für Rohöl: Einschätzungen internationaler Marktteilnehmer
Dieser Abschnitt gibt einen Überblick über die wichtigsten Einschätzungen internationaler Finanzinstitute und Marktteilnehmer zum Rohölmarkt. Das RYOEX Research Team hat die einzelnen Positionen auf Grundlage öffentlich zugänglicher Informationen zusammengefasst und neu strukturiert. Die Nennung einer Institution oder Person bedeutet nicht, dass diese RYOEX oder dessen Einschätzungen unterstützt.
Fiona Cincotta | Eskalation zwischen den USA und Iran hält Rohöl nahe den Monatshochs
Die leitende Marktanalystin Fiona Cincotta erklärte, die Ölpreise bewegten sich weiterhin in der Nähe ihrer Monatshochs. WTI wurde bei rund 80 US-Dollar je Barrel gehandelt, da die erneute Eskalation zwischen den USA und Iran den Markt weiter stützte.
Cincotta verwies darauf, dass der Verkehr durch die Straße von Hormus deutlich unter dem Normalniveau liege. Die Stabilisierung der Preise deute jedoch darauf hin, dass Anleger keinen umfassenden regionalen Konflikt eingepreist hätten. Der geopolitische Risikoaufschlag bleibe dennoch fest im Markt verankert. Sollte Iran seine Huthi-Verbündeten einsetzen, um den Schiffsverkehr durch Bab el-Mandeb zu stören, könnten die Ölpreise laut Cincotta weiter unter Aufwärtsdruck geraten.
Mit Blick auf die weitere Entwicklung könnten die Preise ihrer Einschätzung nach im vierten Quartal erhöht bleiben, falls sich die Exportströme nur langsam erholen. Dies gelte insbesondere, weil die weltweiten Lagerbestände nach umfangreichen Rückgängen im zweiten Quartal bereits niedrig seien. Sollten die Spannungen weiter nachlassen und sich die tägliche Produktion schneller erholen, könnten die Preise vor Jahresende in Richtung des Bereichs um 60 US-Dollar fallen.
Ole Hvalbye, SEB Research | Anhaltende Hormus-Störungen könnten Öl auf 90 bis 95 US-Dollar treiben
Ole Hvalbye, Marktanalyst bei SEB Research, bezeichnete die Reaktion des Marktes angesichts der eskalierenden Spannungen und der Unsicherheit über die Ölströme aus der Golfregion als überraschend ruhig.
Eine anhaltende Störung in der Straße von Hormus könnte die Preise Hvalbye zufolge auf 90 bis 95 US-Dollar je Barrel und möglicherweise wieder auf 100 US-Dollar treiben. Seine Einschätzung beruht auf der Unsicherheit darüber, wie viel Öl aus der Golfregion weiterhin durch die Wasserstraße transportiert werden kann.
Wael Makarem, Exness | Begrenzter Tankerverkehr spricht für vorsichtige Bewertung der Versorgungsrisiken
Wael Makarem, Leiter der Finanzmarktstrategie bei Exness, erklärte, der Markt könnte bei der Bewertung der aktuellen Versorgungsrisiken vorsichtig bleiben. Trotz der zunehmenden militärischen Spannungen durchquerten weiterhin Tanker die Straße von Hormus, wenn auch in geringerer Zahl.
Seine Einschätzung unterstreicht den Unterschied zwischen einer verlangsamten Schifffahrt und einer vollständigen physischen Unterbrechung der Rohölströme.
Oxford Economics | Volatiler Hormus-Verkehr könnte den durchschnittlichen Ölpreis über 80 US-Dollar halten
Oxford Economics hält ein Szenario mit niedrigem und volatilem Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus, der zwischenzeitliche Ölpreissprünge auslöst, für am wahrscheinlichsten.
Unter diesem Szenario erwartet das Unternehmen, dass die durchschnittlichen Rohölpreise mehrere Quartale in Folge über 80 US-Dollar je Barrel bleiben.
Joshua Gibson | Reichliches Angebot macht 80 US-Dollar zur wichtigen Hürde für WTI
Analyst Joshua Gibson erklärte, Rohöl habe sich trotz der Eskalation des Konflikts zwischen den USA und Iran, verschärfter US-Beschränkungen für iranische Häfen und iranischer Angriffe auf US-Militärziele in der Region nicht über 80 US-Dollar halten können.
Nachdem der Ölpreis im Frühjahr rasch von mehr als 107 US-Dollar auf 67 US-Dollar gefallen war, seien Händler zurückhaltender geworden, allein auf Grundlage von Schlagzeilen einen hohen geopolitischen Risikoaufschlag einzupreisen. Stattdessen warteten sie auf einen klaren Rückgang der physischen Liefermengen, so Gibson.
Als wichtigste Preisbremse nannte er das reichliche Angebot. Dabei verwies er auf die US-Produktion von knapp 13,5 Millionen Barrel pro Tag, das anhaltende Produktionswachstum in Brasilien, Guyana und Kanada, die Erwartung eines möglichen Angebotsüberschusses im späteren Verlauf des Jahres 2026, eine schwächere Förderdisziplin der OPEC+ sowie erhebliche freie Kapazitäten in den Golfstaaten.
Nach Gibsons Einschätzung könnten insbesondere Angriffe auf saudische Energieanlagen oder eine Störung der Meerenge Bab el-Mandeb den Rohölpreis deutlich über 80 US-Dollar treiben. Sollten die saudische Raffinerieinfrastruktur oder die freien Förderkapazitäten getroffen werden, könnte der derzeitige Angebotspuffer rasch verschwinden und eine Neubewertung des Rohöls durch den Markt erzwingen.
Kurzfristig bezeichnete Gibson die Marke von 80 US-Dollar als entscheidendes Niveau für WTI. Solange der Preis diese Schwelle nicht durchbricht und sich darüber hält, dürfte das Aufwärtspotenzial begrenzt bleiben. Eine breitere Bedrohung für saudische Infrastruktur oder wichtige Schifffahrtsrouten könnte jedoch einen weiteren schnellen Anstieg auslösen.
Christopher Haines, Energy Aspects | Hormus-Lieferströme brechen ein, kommen aber nicht zum Erliegen
Christopher Haines, globaler Leiter des Ölbereichs bei Energy Aspects, erklärte, die Zahl der Schiffspassagen durch die Straße von Hormus sei seit Mai sehr volatil gewesen. Nach der jüngsten militärischen Eskalation sei die Schifffahrtsaktivität weiter zurückgegangen, was zu einem „starken Einbruch“ des Verkehrs geführt habe.
Haines betonte, dass die Rohöllieferungen fortgesetzt würden und nicht vollständig zum Erliegen gekommen seien. Im Mittelpunkt stünden daher weniger der sofortige Ausfall des gesamten Angebots als vielmehr ineffizientere Transportabläufe und eine höhere Wahrscheinlichkeit künftiger Störungen.
Hartree Partners | Der Markt muss zwischen Risikoaufschlag und physischer Störung unterscheiden
Analysen von Energiemarktunternehmen, darunter Hartree Partners, zufolge muss der Markt zwischen einer tatsächlichen Versorgungsunterbrechung und einem Anstieg des geopolitischen Risikoaufschlags unterscheiden.
Erweist sich der Rückgang des Schiffsverkehrs als vorübergehend, könnte das Aufwärtspotenzial der Ölpreise begrenzt bleiben. Führt der Konflikt dagegen zu einer länger anhaltenden Transportstörung, müsste der Rohölmarkt das Versorgungsrisiko möglicherweise neu bewerten.
Zentrale Charts zum Rohölmarkt
Dieser Abschnitt zeigt Charts, die zur Einordnung der jüngsten Bewegungen am Rohölmarkt beitragen. Im Mittelpunkt stehen Veränderungen bei Angebot und Nachfrage sowie der Marktstimmung. Die Charts und Daten basieren auf Informationen Dritter, stellen nicht die Einschätzungen von RYOEX dar und sind kein Hinweis auf künftige Preisbewegungen. Angesichts des Risikos plötzlicher Marktschwankungen bleibt ein angemessenes Risikomanagement unerlässlich.
WTI scheitert wiederholt an der Marke von 80 US-Dollar
Der Chart zeigt, dass WTI wiederholt daran scheitert, sich dauerhaft über 80 US-Dollar je Barrel zu halten. Auf den Anstieg bis zu dieser Marke im Tagesverlauf am Donnerstag folgte eine vollständige Trendwende. Dies spiegelt die Zurückhaltung der Händler wider, ohne klarere Hinweise auf physische Lieferausfälle einen größeren Risikoaufschlag einzupreisen.
Weltweite Raffineriedurchsätze sinken 2026 deutlich
Der Chart verdeutlicht den starken Rückgang der weltweiten Raffineriedurchsätze im Jahr 2026. Daten von JPMorgan zufolge belief sich der Rückgang in diesem Jahr auf 8,2 Millionen Barrel pro Tag. Dies deutet darauf hin, dass ein wieder steigendes Rohölangebot möglicherweise nicht vollständig verarbeitet werden kann, solange die Raffineriekapazitäten begrenzt bleiben.
US-Crack-Spread im Verhältnis 3:2:1 erreicht Rekordhoch
Der Chart zeigt, dass der US-Crack-Spread im Verhältnis 3:2:1 seit Beginn des Konflikts gestiegen ist und Mitte Juli ein Rekordhoch erreicht hat. Der Anstieg spiegelt die Verknappung an den Märkten für raffinierte Produkte wider. Gründe sind die beschädigte Raffinerieinfrastruktur im Nahen Osten sowie der Rückgang der russischen Diesel- und Heizölexporte um rund zwei Drittel gegenüber ihrem Höchststand.
Zusammenfassung
Die Rohölpreise bewegen sich weiterhin im Spannungsfeld zwischen zunehmenden regionalen Risiken und dem Ausbleiben einer vollständigen physischen Versorgungsunterbrechung. Der Verkehr durch die Straße von Hormus ist stark zurückgegangen, die Bedrohungen für Bab el-Mandeb und die saudische Energieinfrastruktur bleiben ungelöst, und gemeldete Störungen haben die irakischen Verladeabläufe beeinträchtigt. Die fortgesetzten Tankerbewegungen und das reichliche Angebot außerhalb des Konfliktgebiets haben das Aufwärtspotenzial der Rohölpreise jedoch begrenzt.
Beständiger ist der Druck durch eingeschränkte Raffineriekapazitäten und knappe Kraftstoffmärkte. Crack-Spreads auf Rekordniveau und geringere russische Produktexporte verdeutlichen das wachsende Missverhältnis zwischen der Verfügbarkeit von Rohöl und den Verarbeitungskapazitäten. Im unmittelbaren Fokus stehen die US-Verbraucherdaten am 17. Juli um 16:00 Uhr deutscher Zeit (10:00 a.m. ET), die wöchentliche Zahl der aktiven Ölbohranlagen um 19:00 Uhr deutscher Zeit (1:00 p.m. ET) sowie weitere Entwicklungen, die den regionalen Schiffsverkehr und die Energieinfrastruktur betreffen.
Hat Ihnen dieser Artikel gefallen? Teilen Sie ihn mit Ihrem Netzwerk!
RYOEX Offizielle Medien ist eine speziell für Trader entwickelte Informationsplattform, die aktuelle Nachrichten, Analysen, Leitfäden und mehr bietet. Vom Anfänger bis zum erfahrenen Trader stellen wir hilfreiche Inhalte bereit, damit Sie stets informiert bleiben und Ihre Handelsziele erfolgreich erreichen.
