宇樹科技登陸上海科創板　中國本土首宗人形機器人IPO

2026-08-19

宇樹科技上海掛牌

中國機器人新創企業宇樹科技（Unitree Robotics）19日於上海證券交易所的科技創新板掛牌上市。作為人形機器人概念股的首次公開募股（IPO），這是中國本土首見。一般投資者的事前申購倍數超過8000倍，顯示市場期待極高。

開盤價大幅高於每股150.80元的發行價，報1100元。以開盤價計算，市值約4450億元，折合約10兆5000億日圓，獲得新創企業罕見的估值。收盤價為845元，為發行價的5.6倍。

該公司成立於2016年8月，由當時正在研究犬型機器人的董事長兼總經理王興興創立。公司總部設於杭州，主要靠四足步行的犬型機器人擴大營收。自2023年夏季推出人形機器人‘H1’後，關注度進一步升高，並在春節假期的電視節目中表演舞蹈與後空翻。

宇樹科技的特點在於，自主開發與生產AI模型、運動控制系統、感測器、馬達等核心零組件。這有助於加快新產品推出，也有利於壓低成本。代表機型‘G1’售價自1萬3500美元起，價格接近乘用車。

該公司最大的優勢在於，已經進入量產階段。人形機器人的累計出貨量在7月達到約1萬8000台。台灣研究機構TrendForce預期，該公司在2026年的產量將超越AGIBOT等競爭對手，居於首位。

公司計劃將上市募集資金用於強化AI模型，也就是讓機器人能自主運作的‘大腦’。2025年12月止財年營收將較前一財年成長4.3倍至16億9926萬元，並自2024年12月止財年起確保最終獲利。不過，今年以來成長動能略見放緩，2026年1至6月營收預計僅較去年同期成長45%，達11億2800萬元。

據中國工業和資訊化部資料，截至2025年，中國國內從事人形機器人本體開發或生產的企業已超過140家。習近平領導層已將具身智慧納入以2030年為最終年的第15個五年計畫，列為應培育的未來產業，但高成長預期領域吸引企業蜂擁而入的‘內卷’現象也已開始出現。

宇樹科技在披露文件中表示，‘市場競爭正日益激烈’。在實際應用方面，挑戰仍然存在。2025年1至9月出貨的人形機器人中，僅有9%以金額計算被用於製造業和物流業等現場。

美中對立也成為前景隱憂。美國聯邦通信委員會（FCC）在7月下旬對外國製造的高階機器人實施進口限制。宇樹科技表示，主要產品已取得FCC認證，但未來開發的機器人恐無法在美國出貨。2025年12月止財年對美國銷售額占比為13%。

王興興在上市之際表示，‘讓我們一起實現人類終極的夢想AGI’。另一方面，他在8月上旬的投資者說明會上也表示，業界仍處於初期階段。

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