利率上升令東京股市回落，拋售擴散至不動產與保險股

2026-08-18

利率上升成為市場負擔

18日東京股票市場日經平均指數下跌，收報6萬7460日圓，較前一交易日下跌1759日圓。市場原本在強勁企業業績帶動下逐步轉向業績行情，但全球利率上升拖累了市場。市場開始關注對盈利的影響，大型不動產企業及部分保險股出現拋售。

國內利率上升成為警戒因素

18日國內債券市場上，新發10年期國債殖利率一度升至2.945%，創30年來高位。除了對財政惡化的憂慮外，由於市場認為日本銀行將被迫積極加息，利率進一步上升的預期正在增強。人工智慧（AI）及半導體股容易受到估值偏高的意識影響，市場也對借貸成本及個人消費可能受到的影響保持警戒。

不動產與保險股遭拋售

尤其是不動產股容易受到利率上升影響。對於有息負債較多的企業，財務負擔將會增加，市場也憂慮開發項目的盈利能力惡化。18日，三菱地所、三井不動產及住友不動產股價齊創年初至今新低。保險股也出現拋售，東京海上控股及T&D控股股價下跌。利率上升也是改善投資環境的因素，但市場較容易先關注國內外債券未實現虧損擴大。

選股範圍擴大至業績行情

截至3月財年的企業業績發布已大致完成，市場正逐步轉向以企業盈利增長為主軸的業績行情。上市企業2027年3月財年純利預計創歷史新高。18日東京市場上，Prime市場上市企業中股價上升的股票佔整體五成，超過股價下跌股票數量的四成。帶動市場的標的不限於人工智慧半導體股，正擴展至業績強勁的廣泛行業。

在7月底以來的日經平均成分股中，山葉發動機股價上升逾四成，歐姆龍也上漲三成。市場開始關注銀行股受惠於高利率，福岡金融集團及千葉銀行等部分地方銀行股創年初至今新高。UBS SuMi TRUST財富管理策略師小林千紗認為，市場不容易重新回到一面倒追捧人工智慧股的狀態，資金較容易流向競爭力及業績增長確定性較高的股票。

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