業績預期強勁，日經平均2026年末7萬5000日圓觀測居多

2026-08-17

國內股市上漲觀測正在升溫。金融機構之間，愈來愈多看法認為，日經平均股價到2026年末將達到7萬5000日圓前後。受4至6月期財報影響，日本企業業績擴大預期升溫，6月創下的歷史高點有望被刷新，這一情境目前居於主流。

上調展望的動向

向10家證券公司與銀行詢問日經平均展望後，26年末的預測多集中在7萬5000日圓前後。花旗證券以9萬日圓居首，大和證券以8萬日圓居次。另一方面，最低的是岡三證券的6萬4600日圓。

各家公司自6月以來相繼上調年末展望。到了26年4至6月期財報公布大致告一段落的8月中旬，野村證券也將原先的6萬8000日圓上修至7萬日圓。

野村證券首席股票策略師北岡智哉指出，4至6月期接連出現亮眼財報，從正面來看是個驚喜。他認為，如果下一個中期（4至9月期）也能維持良好走勢，日經平均突破7萬日圓並挑戰更高價位也不奇怪。

在人工智慧（AI）與半導體相關個股帶動下，包括晶片製造商Kioxia Holdings在內，日經平均自年初以來漲勢明顯加強。6月25日一度創下歷來最高的7萬2366日圓，但之後受到全球AI相關投資過熱的疑慮影響，調整壓力加大。

雖然7月底一度回落至6萬日圓出頭，但進入財報季後，市場以各公司業績改善為線索，股價逐步回升。目前已回到6萬8000日圓後段，7萬日圓區間再度進入視野。BofA證券首席日本股市策略師圷正嗣表示，『夏天的風暴已經過去。接下來，落後補漲的內需股等也會擴大受關注範圍。』

市場人士對日本企業獲利水準進一步提高的看法持續升溫。根據QUICK與FactSet，東證股價指數（TOPIX）成分企業未來12個月每股盈餘（EPS）預估，較3月底時已上升約9%。

作為股票投資基準的PER（本益比），是以股價除以EPS計算而得。若分母的EPS未來增加，市場就會意識到預估PER下降，股票的便宜感也會增強。市場上也有看法認為，這將成為未來的買進材料。

同時，市場對AI投資過度的警戒也在減弱。預測日經平均將達9萬日圓的花旗證券股票策略師阪上亮太表示，原因在於超大規模雲端業者的投資意願仍然強勁。

美國自7月以來也持續公布4至6月期財報。微軟等公司在當前亮眼業績之外，還展現了持續對資料中心等領域進行大規模投資的姿態。

作為年內股價題材，除了AI之外，日美貨幣政策也是焦點。至於日本央行，市場已開始關注最快9月升息的可能性。若日圓貶值得到修正，並有助於抑制通膨，則可透過消費回溫，為零售與食品相關產業帶來更大成長空間。高市早苗政權在成長戰略中重視的內容產業，也持續受到期待。

不過，風險因素仍然存在。雖然市場上有期待中東局勢正常化的聲音，但前景依舊不明朗。美國11月將迎來期中選舉，執政共和黨也傳出處於劣勢。若結果不利，川普總統的政權運作恐怕停滯的疑慮也尚未消散。

三菱UFJ摩根士丹利證券將日經平均年末預測定為6萬8000日圓。該證券上席投資策略研究員大西耕平表示，『雖然有短暫逼近歷史高點的可能，但日美政治與經濟領域的不確定性不可忽視。』在業績改善順風增強的同時，也必須持續留意風險因素，這樣的局面仍將延續。

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