AI熱潮，是良性泡沫嗎　檢視產業投資與金融風險

2026-08-16

AI熱潮的性質

以美國為中心的人工智慧（AI）熱潮，設備投資的擴張速度已膨脹到超越過去主要熱潮的程度。國際清算銀行（BIS）認為，當前的投資熱潮正帶有新泡沫的樣貌。

美國亞馬遜公司創辦人傑夫·貝佐斯於2025年10月在義大利杜林的科技相關會議上提到「良性泡沫」與「惡性泡沫」。像AI這樣伴隨創新的產業泡沫，與由投機主導的金融泡沫不同，可能會留下未來成長的基礎。美國普林斯頓大學的馬庫斯·布倫納梅爾教授等人，也將伴隨技術革新的泡沫與沒有技術革新的泡沫加以區分。

不過，正如歷史所顯示，泡沫的膨脹與破裂，過去一直在金融體系留下重大創傷。BNP巴里巴證券首席經濟學家河野龍太郎認為，AI熱潮是「實體面與金融面都相當大的熱潮」。瑞穗綜合研究所首席美歐經濟學家松浦大將指出，雖然與IT熱潮時期有相似之處，但民間債務餘額占GDP比率仍然受到抑制。

慶應大學名譽教授櫻川昌哉認為，AI可視為「良性泡沫」，對日本而言，可能成為促使儲蓄轉向投資的契機。不過，如果AI只會取代人類工作，貧富差距恐怕會擴大。能否補充並擴展人類業務，進而帶動新的就業與生產力提升，將成為最大化其效益的條件。

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