韓股熱潮轉冷　SK急跌與獎金擴大顯示失衡

2026-08-14

記憶體特需推升韓國股市急漲，資金湧入SK海力士和三星電子。不過自2026年6月後半起，市場愈來愈多認為美國大型科技公司的人工智慧投資過熱，股市也隨之急轉直下。高額獎金的期待與股價下跌中受挫的散戶不滿，同時浮上檯面。

KOSPI由急漲轉為回落

自李在明總統於2025年6月就任前後起，韓國綜合股價指數（KOSPI）持續走高。除政府提出化解長年來韓國折價的政策外，人工智慧（AI）需求帶動記憶體半導體業績擴張的期待也升溫。外國投資人同樣關注韓國市場，2026年6月KOSPI一度創下9000點的歷史新高，較近1年前膨脹逾3倍。

另一方面，當26年6月後半市場浮現美國大型科技公司AI投資過度的看法後，走勢出現逆轉。以SK海力士和三星電子為主的賣壓擴大，截至8月12日KOSPI報6579點，較高峰下跌近3成。三星電子較6月高點下跌29%，SK則下跌48%。兩家公司4至6月季度財報雖同創歷史新高，市場疑慮仍未消退。

獎金與人才競爭加速

據稱進一步放大韓股波動的是5月底導入的單一個股槓桿ETF。這類商品以三星、SK等特定個股的兩倍漲跌為目標，吸引散戶資金流入。7月的急跌局面中，政府雖採取投資人事前教育和限制購買等對策，但給人反應落後的印象也難以否認。高檔進場的散戶不滿情緒強烈。

影響不僅止於股市。市場預期三星電子與SK的淨利在2026年12月止年度將達30兆日圓規模，產業界正關注績效獎金的走向。SK海力士設有將營業利益的10%回饋員工的機制，根據7月時券商預測，26年12月止年度營業利益將達266兆韓元（約28兆日圓）。考慮到員工約4萬人的規模，單純計算下，年度獎金可達7000萬日圓。

三星今年春季也發生勞資爭議。跨集團組織三星集團超企業工會於5月以罷工為前提展開談判，韓國總理也介入協調。政府估算，罷工造成的經濟損失為100兆韓元（約10兆日圓）。最後罷工避免發生，三星同意以公司股票方式發放與SK相當的獎金。依公司估算，26年的發放股票以日圓計最多約達5500萬日圓。

社會中的剝奪感擴大

AI熱潮一方面推升兩家公司的獎金與股價，另一方面也凸顯韓國社會的差距。焦點在於所謂的『剝奪感』。一名在中央政府機關任職的女性公務員表示：『我沒有股票，也不像民間企業那樣加薪。聽到賺錢話題時，就會感到剝奪感。』

在韓國，半導體雖然支撐經濟成長，但受惠族群與未受惠族群之間的差距也在擴大。社會上充斥著對財閥企業的嫉妒與羨慕，不少人也轉向投資，希望從股價上漲中獲利。若市場崩跌，不僅企業，對政治的不滿也會加深。記憶體價格急漲，正把裂痕擴散到整個韓國社會。

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