個人公債5個月達4兆日圓　利率上升帶動發行持續增加

2026-08-13

個人公債的發行額正以刷新歷史新高的速度增加。2026年度在4至8月這5個月約達4兆日圓，比上年度同期高出6成。2025年度全年實績也創下19年來高位，受歷史性利率上升帶動，有望超越2005年度的紀錄。

發行額有望刷新歷史高點

根據財務省資料，8月發行額為1兆177億日圓。4至8月累計為4兆661億日圓，按年增加66.3%。個人公債分為三種，包含每半年調整一次利率的浮動10年債，以及發行時利率固定的固定5年債、固定3年債，可在金融機構以1萬日圓起購買。政府保證本金與最低0.05%（年利率）的利息。

9月募集分創下歷來高位

隨著日本央行開始上調政策利率，個人公債作為資產運用工具的存在感正在提高。財務省會根據市場利率決定適用利率，目前募集中的9月發行分中，浮動10年債為1.87%、固定3年債為1.71%、固定5年債為2.06%，均創下歷史新高。日本綜合研究所副主任研究員桂田健吾指出，利率上升後可望獲得高於存款的利息收入，這一點有助於帶動人氣。

透過檢討制度吸引個人投資者

在日本央行縮減國債買入之下，新發10年期國債殖利率呈上升趨勢。財務省的國債標售也持續出現被市場視為偏弱的情況，長期利率目前維持在2%區間後段。由於利率上升會推高政府的利息支出，成為財政負擔增加的因素，政府將個人定位為支撐國債穩定發行的新承接對象。

財務省正尋求提升商品吸引力，以擴大銷售。5月的研究會上，提出了與物價連動的抗通膨國債，以及在1年內到期的短期商品等方案。7月敲定的經濟財政營運與改革基本方針，也明載「透過提升個人公債的吸引力，擴大國內投資者層」。財務相片山皋月也在7月記者會上表示，作為發行主管機關，希望儘快具體化提高吸引力與檢討商品設計。

在家計中的比重仍然偏低

根據日本央行資金循環統計，截至2026年3月，國債在家計金融資產餘額中的占比不到1%。桂田指出，透過檢討商品設計，外界期待它能成為支撐個人資產形成的選項並站穩腳跟。

另一方面，朝野政黨也提出了減輕遺產稅的方案。不過，外界對稅負優惠偏向富裕階層的保留意見依然強烈。在高市早苗政權主張「負責任的積極財政」之際，市場也警戒國債增發與財政紀律可能受到影響。雖然提高個人公債吸引力的措施有其必要，但也有看法認為，它不太可能成為國債穩定發行對策的核心。

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