金價在美國就業統計與央行買盤帶動下創兩個月高點

2026-08-11

金價資金回流。在疲弱的美國就業統計公布後，美國升息觀測退潮，加上中國等中央銀行持續買進，金價創下兩個月來高點。作為主要儲備貨幣的美元信譽下滑，也推升買盤。

推升行情的因素

作為金價國際指標之一的倫敦現貨價格，7日每盎司（約31.1克）升至4371美元，創下自6月以來高點。紐約期貨（近月合約）也升至4432美元，同樣寫下兩個月來高點。近期買盤材料是7日公布的美國就業統計。

由於非農就業人數較前月減少2.3萬人，與市場預估增加8.3萬人相反而出現下滑，反映就業情勢惡化，美國聯邦準備理事會（FRB）升息觀測因此退潮。由於黃金不生息，當貨幣政策進一步趨緊的預期減弱時，投資吸引力往往更容易提升。

資金流入與央行買盤

Market Strategy Institute代表龜井幸一郎表示，'與股票和債券等一起進行多元資產配置的機構投資人等，已再次開始買進黃金'。

美元升勢暫歇也成為助力。7月底日美協調外匯干預推動日圓貶值、美元升值的修正進展，顯示美元兌主要貨幣整體強勢的美元指數跌破整數關卡100。差價合約（CFD）經紀商KCM Trade首席市場分析師蒂姆・沃特拉勒指出，'黃金與美元歷史上呈負相關，外匯干預提升了金價的抗跌性'。

資金回流基金也更為明顯。以現貨黃金作為支撐的黃金交易所買賣基金（ETF）中，全球規模最大的SPDR Gold Shares（GLD）截至7日的一週內，資產規模增加110億美元（9%，約1.7兆日圓），支撐其基金的黃金持有量也增加10噸。

帶動投資人情緒轉強的根本原因，在於中央銀行買金。代表性買家是中國。根據中國人民銀行（中央銀行）7日公布的7月底資產負債表，黃金持有量較前月增加20噸，增幅為自2023年10月以來最大的23噸以來最大。加碼買進已連續21個月，為自1999年12月以來最長，且自2月美國、以色列對伊朗發動軍事攻擊以來，仍持續擴大買入。

國際調查機構世界黃金協會（WGC）指出，2026年4至6月，全球中央銀行淨買進288.9噸黃金，為可追溯至2010年以來同期最高。波蘭、中國與烏茲別克居主導地位。

後續焦點

澳洲紐西蘭銀行（ANZ）外匯與商品業務部主管約姆・格里姆表示，除低檔承接買盤外，'美國、以色列與伊朗的軍事衝突也強化了中央銀行對黃金的需求'。

自2月美軍開始攻擊伊朗以來，短期內也曾因原油飆升、帶動美國升息觀測擴大，而壓抑金價。不過，美國以武力改變現狀、損及國際秩序的看法仍相當根深蒂固。龜井表示，'加上戰費膨脹導致財政惡化，作為主要儲備貨幣的美元信譽將進一步動搖'。

WGC針對全球中央銀行自2月5日至5月19日進行的調查顯示，84%的受訪者認為，5年後外匯存底中的黃金占比將增加。這一比例較前一年的76%上升；另一方面，74%的受訪者表示，5年後美元占比將下降。

不過，金價未必會一路上漲。中東局勢仍不明朗，原油價格也仍有急漲風險。澳洲ABC Refinery機構投資人市場全球負責人尼古拉斯・弗拉佩爾表示，短期內倫敦現貨價格仍有上行至4420美元的空間，同時指出，'投資人將再度緊盯美國通膨指標與原油行情，尋找金價上檔'。

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