7月美國就業統計顯示就業人數減少，9月FOMC升息觀測降溫

2026-08-08

美國勞工部7日公布7月就業統計，非農業部門就業人數較前月減少2.3萬人，與市場預期相反。5月與6月的增幅合計也遭下修逾10萬人，為早期升息觀測降溫。

就業放緩跡象鮮明

拖累就業的主要因素來自地方政府教育部門，就業人數減少近5萬人。雖然這被認為是學校暑假帶來的暫時性因素，但包含餐飲在內的娛樂與住宿業以及零售業就業也出現減少。民間整體僅增加3萬人，雖然受人工智慧（AI）資料中心建設帶動，建築和電工等需求依然強勁，但民間就業復甦步伐自3月以來已趨於放緩。

市場修正升息預期

金融市場對美國聯邦準備理事會（FRB）可能提前升息的預期迅速降溫。根據以美國利率期貨預測政策的 Fed Watch，預計9月15日至16日美國聯邦公開市場委員會（FOMC）將維持政策利率不變的看法已超過5成，並高於升息預期。7月底的FOMC已決定按兵不動，但克里夫蘭聯準銀行總裁哈馬克等3位地區聯準銀行總裁主張升息0.25%，並投下反對票。

對物價與薪資也保持警戒

FRB對就業之外的物價走勢保持關注的立場並未改變。7月會議支持按兵不動的理事庫克在5日演說中表示，通膨加速風險大於就業惡化風險，並稱如有必要將支持升息。市場正關注12日公布的7月消費者物價指數（CPI）。

7月平均時薪較上年同期上升3.2%，但增幅較6月縮小0.3個百分點，為約5年來最低。若考量3%中段至後段的物價漲幅，實質薪資很可能已縮水。6月儲蓄率也為2.7%，創下自2022年6月的2.2%以來低點。若實質薪資成長持續疲弱，4至6月期較前季年率成長超過3%的個人消費也可能受到影響。

失業率降至4.1%

7月失業率為4.1%，較前月下降0.1個百分點，創下去年6月以來、約1年來的低點。這看起來與就業減少不一致，但受到美國川普政府的移民限制以及嬰兒潮世代退休影響，求職者不易增加的效果更大。勞動力人口的勞動參與率為61.4%，為自新型冠狀病毒疫情期間的2021年2月以來最低。

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