美國就業減少美元賣壓加劇，日圓一度升至156日圓後段

2026-08-08

統計後日圓急升

受美國就業統計顯示7月非農業部門就業人數意外較市場預期減少影響，7日紐約外匯市場日圓兌美元匯率一度升至1美元=156.60日圓區間。市場對聯準會提前升息的預期降溫，美元對廣泛貨幣轉為賣壓加劇。

當時日圓匯率在1美元=158.30日圓區間波動，於美國東部時間上午8時30分公布統計後的幾分鐘內急升約1.60日圓。其後美元賣出、日圓買入一度告一段落，日圓賣壓再度轉強。至下午2時，匯價在相當於急升幅度半數回吐的157日圓中段附近波動。

日圓升勢放緩，反映的與其說是美元回補，不如說是日圓偏弱基調仍強。歐元在公布後由每歐元=1.153美元附近升至1.158美元附近，之後仍維持在高位區間。顯示美元對主要貨幣整體強勢的美元指數，處於6月中旬以來低點。

根據以美國利率期貨為基礎、顯示市場參與者政策利率預期的FedWatch，9月升息預期由前一日的55%降至43%，維持利率不變的預期占上風。兩者逆轉是自7月中旬以來。即使看到年底，市場多認為升息也只會有一次。

預期升息兩次以上的比重由43%降至32%，預期不升息的比重則由16%升至23%。在通膨壓力背景下升溫的追加升息觀測被重新修正，美元買盤也隨之反轉。

美國勞工部公布的7月就業統計顯示，非農業部門就業人數較上月減少2.3萬人。LSEG彙整的市場預估為增加8萬人，實際結果比預期低逾10萬人。負面意外幅度為自2月以來最大，也是自2022年1月以來第二大。

不過，這次減少是否可直接視為景氣惡化訊號，市場看法分歧。拖累就業人數的主因是『地方政府教育部門』減少5萬人，部分人士指出這反映夏季特有的季節調整影響。過去幾年7月就業統計也常偏弱，新冠疫情後因季節模式改變，調整更不易發揮作用。

法國巴黎銀行的詹姆斯・艾格霍夫表示，『7月數據疲弱，可能反映了季節調整這項雜訊』。市場也未將美國景氣急速惡化完全納入定價，FedWatch並未顯示聯準會今年內為支撐景氣而降息的看法。

與伴隨日圓急升和股市急跌的2024年夏季混亂相比，這次情況並不相同。當時除日本當局買入日圓干預及日本央行追加升息預期外，7月美國就業統計顯示失業率意外上升，被視為美國經濟衰退指標的薩姆規則也亮起警示。受此影響，投資人的風險趨避迅速升高。

投機部位累積的日圓空頭開始回補，日圓匯率最多急升約20日圓。這次雖然統計數據顯示日圓賣盤增加這點相同，但並未引發對美國景氣急速惡化的警戒。自日美當局罕見協調干預後所創下的1美元=155日圓前半區間，仍是近期高點，日圓上行動能明顯受限。

一名美國避險基金操盤人表示，『我認為日圓是買點，但目前缺乏明確線索。與其押注中期方向，不如採取機動性較高的戰術』。下一個焦點是8月12日公布的消費者物價指數（CPI）。

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