美國四大科技巨頭有形資產，3年擴大2.4倍

2026-08-06

美國四大科技巨頭的有形固定資產截至6月底合計達1兆4600億美元（約230兆日圓），3年來擴大2.4倍。以亞馬遜為首，人工智慧（AI）相關投資擴大，這些企業正從資產效率高的軟體公司，逐步轉變為龐大的基礎設施企業。

資料中心投資急增

亞馬遜、谷歌母公司Alphabet、微軟和Meta合計的有形固定資產，較去年同期增加48%。根據QUICK FactSet的數據，在全球企業（金融業除外）排名中，這4家公司都進入前7名。居首的亞馬遜達5387億美元，3年來翻倍，並比此前蟬聯世界最大規模的沙烏地阿拉伯國營石油公司沙烏地阿美高出1000億美元。

排名第3的Alphabet和第4的微軟也增至3300億美元級別，1年內超越美國埃克森美孚與中國中石油。排名第7的Meta，其有形資產規模也達到日本最大企業豐田汽車的2.2倍。

有形資產急增的背景，是AI開發與運用不可或缺的資料中心擴建。Alphabet的有形資產中，超過7成由伺服器、網路設備，以及設施的土地與建築等『技術基礎設施』構成。

未來負擔也在擴大

這4家公司正競相擴充自有資料中心。2026年的設備投資計畫較前一年增加85%，最高達7600億美元，規模相當於日本國家預算。

投資擴大可能還會持續。根據揭露資料，截至6月底，尚未列入資產負債表的債務，包括已簽下長期採購合約的設備及尚未開始的租賃合約等，總額達2兆3000億美元，為1年前的4.3倍。這類債務多半將轉化為未來的有形資產，其中Alphabet增加9倍、Meta增加8倍，成長尤為明顯。

科技企業過去以高技術人才創造的軟體為核心，在不大幅投入資本支出的情況下擴大使用規模，並取得高獲利，擅長所謂『輕資產』經營。不過，隨著需要大量運算資源的AI普及，環境已徹底改變。各家公司在全球各地增加資料中心，正轉型為擁有規模超過石油、通訊和製造業等重資本大企業的基礎設施巨頭。

眼下AI需求持續擴大，但運算資源供給仍然不足。資料中心一旦開始運轉，預期可創造大量現金流，不過有形資產愈膨脹，折舊攤提負擔也會愈重。從4至6月期現金流量表看，4家公司的折舊攤提合計達445億美元，已接近各家公司營業利益的三分之一。3年來首度出現營業減益的Meta，將折舊攤提增加列為減益因素之一。

將市場預測加總後，4家公司的折舊攤提預計在2028年增至每年3600億美元，為2026年的2倍。伺服器的耐用年限僅約5年，對每季業績的影響也很大。若無法將資料中心投資轉化為收益，未來業績恐將承壓。

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