日美協調買入日圓干預 阻止日圓貶值採異例應對

2026-08-03

協調干預同時公布

日美兩國政府3日表示，已於7月31日在外匯市場協調實施買入日圓干預。此舉旨在阻止約40年來的日圓貶值、美元走強水準，並採取了異例應對。背景包括通貨貶值與債券價格下跌同時進行的拋售日本資產，以及對美國國債殖利率上升的警戒。

日圓匯率為5月以來高點

片山皋月財務相3日上午發表談話說明，已在美國東部時間7月31日與美國財政部協調實施買入日圓干預。美國財長貝森特也於當地時間2日晚間在X（前推特）發文，表明不會猶豫參與進一步的協調干預。

3日東京市場上，日圓匯率一度急升至1美元兌155日圓20分附近，創下自5月上旬以來、約3個月來的日圓升值、美元走低水準。市場上也擴散了當天仍持續買入日圓干預的看法。7月下旬時匯率曾觸及1美元兌163日圓後段，30日以後的干預使匯率朝日圓升值方向推動約8日圓。

拋售日本資產與對美國利率的波及

日美協調干預除金融危機或災害時外極為罕見，距離2011年東日本大地震後已15年。若從買入日圓的日美協調干預來看，則可追溯至1998年日本金融機構破綻等事件導致日圓貶值之時。

此次干預的背景，是通貨貶值與債券價格下跌同時進行的拋售日本資產。由於外界對高市早苗政權的《經濟財政營運與改革基本方針（骨太方針）》草案有所揣測，長期利率一度升至2.9%，為約30年來高點。市場對政府財政紀律的擔憂引發債券拋售。

美國方面，30年期國債殖利率近期一度升至5.2%區間，寫下約19年來高點。除財政支出擴大外，市場對美國聯邦準備理事會（FRB）抑制通膨的立場也愈發感到不確定。若日圓持續貶值，持有美國國債的日本機構投資人需求可能放緩，而日本利率上升也可能削弱投資美國國債的誘因。日圓貶值與日本利率上升，存在推高美國利率的風險。

亦考量干預手法

在日本方面賣出美元、買入日圓的同時，美國方面則實施賣出歐元、買入日圓。外界認為，美方可能是以出售歐元作為買入日圓的資金來源，藉此避免影響美國債券市場，也抑制被解讀為自國貨幣賣出干預。

日本財務省另就未來干預資金來源表示，將活用FRB的機制，以美國國債作為擔保，向美國貨幣當局調度美元資金。此舉目的可能在於，在不於市場出售美國國債的情況下，確保持續進行外匯干預的手段。美方認為，僅靠協調干預難以修正日圓貶值，並從日銀升息步調落後導致貨幣走弱的觀點出發，未來可能加大敦促日本提高政策利率的壓力。

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