對持續干預買入日圓的警戒升溫　市場關注155日圓攻防

2026-08-02

清晨干預的觀測

在日美貨幣當局為阻止日圓貶值而步調一致之際，外匯市場正關注週一是否會連續第三個交易日實施買入日圓干預。市場上多數參與者預期，美元兌日圓將圍繞155日圓展開攻防，美歐交易員也自東京時間週一清晨起提高警戒。

週一的外匯交易在日本時間上午5時前，已先於紐西蘭威靈頓等地啟動。倫敦時間對應週日夜間，紐約則是週日下午，因此也有不少交易員放棄休假待命。日本時間上午7時左右，東京交易員開始增加參與；由於清晨時段交易稀薄，即使少量資金也容易推動行情，因此對於'清晨干預'的疑慮持續升高。

圍繞155日圓的預期

市場對週一高度警戒，背景之一是國際貨幣基金組織（IMF）對匯率制度的分類。由於3個交易日內的連續干預會被計為一次，市場認為，當局可能趁仍可視為一次干預的期間持續追加介入，盡量擴大匯價波動空間。

上週末日圓匯率收在1美元兌157日圓中段，並升破被視為中長期指標的200日移動平均線（158日圓）。過去持續累積日圓賣出、美元買入部位的投機資金，可能在認賠的情況下開始平倉，當局被認為正是鎖定這股壓力。

據稱於7月31日美國東部時間清晨與午後實施的政府與日本銀行買入日圓干預中，日圓升勢一度在158日圓附近止步。不過，同日下午4時過後，走勢出現轉變。多名市場人士表示，受美國財政部委託的紐約聯邦儲備銀行轉向賣出歐元、買入日圓，政府與日本銀行也再次執行賣出美元、買入日圓操作。結果，日圓一度升至157日圓區間前段。

市場普遍認為，下一個焦點是155日圓。某位市場參與者指出，155日圓是'上次黃金週干預時未能突破的水準，也是這次全面作戰中至少希望達到的線'。進口企業的預估匯率據稱集中在155至160日圓附近，這也被視為政府與日本銀行將155日圓納入考量的原因之一。

實需美元買盤與上行壓力

若日圓進一步升值，進口企業等實需買盤的美元需求可能擴大，成為抑制日圓上漲的力量。對沖基金管理人表示，'僅來自日本企業的美元買單就有數千筆'，其中一筆指100萬美元。

美國高盛在7月31日晚間的備忘錄中指出，儘管日美當局步調一致，但'市場反應相較過去平均水準仍屬偏小'。也有看法認為，一旦當局放緩干預腳步，日圓匯率的反彈上升也會迅速失去動能。

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