日銀維持1.0%不變　持續關注中東情勢與匯率走勢

2026-07-31

維持升息路線

日本銀行在31日的金融政策決策會議上，決定將政策利率、即無擔保隔夜拆款利率的引導目標維持在1.0%。日銀在6月前一次會議才因中東局勢緊張與原油價格上漲而升息，這次則將審視其對經濟與物價的影響。

作為判斷是否進一步升息的材料，日銀除了中東情勢外，也列舉持續呈現日圓貶值、美元升值基調的外匯市場動向對經濟與物價的影響。31日下午，總裁植田和男將舉行記者會說明決定內容。

維持不變的決定以9名政策委員中8人贊成的多數通過。審議委員高田創考慮到海外引發物價上行的風險等因素，提議升息至1.25%，並表示已進入需要機動應對的新階段，但因反對票居多而遭否決。

日銀也公布了季度性的《經濟與物價情勢展望》（展望報告）。2026年度實質國內生產毛額（GDP）成長率預測中位數為0.6%，較4月時的上次預測上修0.1個百分點。2027年度也上修0.1個百分點至0.8%。日銀認為，全球穩健的人工智慧（AI）需求與政府的經濟對策將支撐景氣。

在4月的展望報告中，日銀曾指出，中東情勢緊張可能引發供應鏈大規模混亂的風險。這次則寫道，『由於中東依賴度較高的原材料替代採購有所進展，風險已下降』。

在物價展望方面，日銀將2026年度扣除生鮮食品的消費者物價指數（CPI）年增率預測訂為2.5%，較上次預測下修0.3個百分點，並納入政府延長電費與瓦斯費補助等因素。另一方面，2027年度隨著這些政策效果消退，預測為2.4%，較上次上修0.1個百分點。

反映企業間交易商品價格走勢的企業物價指數，6月較去年同月上升7.1%。展望報告指出，企業價格轉嫁正在進行，未來可能進一步波及消費者層面，帶動更廣泛品項價格上升。

報告也提到中長期預期通膨率上升，並強調扣除暫時性因素後的基調物價有『超過2%物價穩定目標而進一步上行的風險』。至於AI需求擴大，若材料與零部件等需求增幅高於預期，可能令價格上漲壓力進一步加強。日圓貶值的影響方面，報告寫道，眼前進口物價的大幅上升將對包括耐久財在內的廣泛品項價格形成上行壓力。

日銀在先前升息之後仍評估『目前的金融環境仍屬寬鬆』，並延續『將持續調升政策利率，調整貨幣寬鬆力度』的表述，以追求物價穩定。日銀指出，若基調物價超過2%的目標而上升，將對經濟造成不利影響，為避免這種情況，也有必要持續升息。

在檢視升息時機與步調的項目中，除既有的中東情勢外，日銀新增『AI相關需求擴大』與『匯率波動的影響』。植田6月因感染症治療住院，並缺席當月的決策會議，這是日銀總裁在任期間首次缺席例行召開的決策會議。之後他已出院，這次則從30日會議首日的討論開始參加。

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