聯準會連5次維持政策利率不變　3位總裁主張升息

2026-07-30

3位總裁主張升息0.25個百分點

美國聯邦準備理事會（聯準會）在29日的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上維持政策利率不變。以9票對3票通過，這是連續第5次按兵不動。FOMC與會者中有3人為了要求朝同一方向調整政策而投反對票，這是自2016年9月以來首次。

暗示抑制物價

投下反對票的是克里夫蘭聯邦準備銀行總裁哈馬克、明尼阿波利斯聯邦準備銀行總裁卡什卡里，以及達拉斯聯邦準備銀行總裁羅根，3人都主張升息0.25個百分點。3人在4月會議上也曾對聲明中保留暗示未來貨幣寬鬆的措辭表示異議。

主導維持利率不變的沃爾什主席在記者會上，再次表達抑制高物價的意願。他表示，為了讓物價上漲率回到聯準會目標的2%，若有必要且適當，將毫不猶豫採取行動。另一方面，他避免明言具體對策，並說明若通膨持續高居不下，升息可能成為解決方案的一部分，但不是唯一手段。

作為替代方案，主席提出要明確傳達堅守2%目標的立場。密西根大學的消費者調查顯示，7月時5年後的預期通膨率為3.3%。在5月升至3.9%後，已回到美國與伊朗軍事衝突前的水準。沃爾什也表示，預期通膨率穩定方面已有進展。

市場對升息觀測降溫

沃爾什還指出，通膨指標與強勁景氣，使名目利率與實質利率雙雙上升。即使實際未升息，只要市場利率上揚，景氣就會降溫，對物價形成下行壓力。會後，金融市場普遍解讀為他對升息的態度不如外界預期積極，對下次9月會議升息的觀測也隨之降溫。

另一方面，30年期公債殖利率急升，一度創下19年來新高。市場開始意識到，若對通膨反應遲緩，未來可能被迫大幅加息，這種'落後曲線'的疑慮升溫。聯準會在2022年因升息轉向過慢，之後被迫迅速緊縮，並對股市造成壓力。

聯準會內部，可能出現對7月會議中主張升息的3人立場的更多呼應。理事華勒在13日的演說中表示，即使預期通膨穩定，仍有必要因應實際物價上升；理事庫克也在15日表示，若短期內看不到通膨下降的跡象，已準備好採取行動。若升息論調擴大，金融市場看法可能分歧，股市與債市波動恐加劇。29日，美國總統川普也在FOMC決定後批評聯準會'帶有政治性，並試圖維持高利率'。

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