日圓急升，一度觸及1美元=157.80日圓　日美當局或同步介入

2026-07-30

日美當局同步介入

市場人士透露，政府與日本銀行出手進行買日圓賣美元的外匯干預之際，美國貨幣當局也實施了介入前階段的匯率查詢。30日的紐約外匯市場上，日圓兌美元急升，一度觸及1美元=157.80日圓。

美國東部時間30日上午9時30分過後，也就是日本時間同日晚間10時30分過後，買日圓的動作開始加速。從1美元=162.80日圓左右起算，約50分鐘內日圓升值、美元貶值約5日圓，市場人士稱日本政府可能進行了大規模干預。之後匯價一度回落至159日圓區間後段，但在下午1時過後又急升至158日圓區間後段。

這是因為在美國財政部指示下，紐約聯邦儲備銀行要求多家銀行提供貨幣買賣匯率，實施了匯率查詢。日美當局在同一時點介入市場相當罕見，美國財政部未回應日本經濟新聞的詢問。美方的匯率查詢延續今年1月的動作，聯準會已在2月承認，1月曾依美國財政部指示，實施為買日圓賣美元預作準備的匯率查詢。

市場警戒薄弱

日圓匯率在21日一度跌至約40年來首見的1美元=163日圓區間，甚至有逼近164日圓的時候，但市場並未明顯提高對干預的警戒。外匯干預的名義上並非防守特定水準，而是僅在無序波動損及經濟與金融穩定時才被容許，因此由於日圓貶值速度較為緩和，外界認為其正當性不足。

警戒降溫也反映在選擇權市場。作為衡量對日圓升值避險動向的指標，風險逆轉價差（1週期）自7月上旬見頂後已趨於緩和。1個月期的預期波動率在干預前也跌破6%，為4年半來低點。能否促使偏向賣日圓的投機部位回補，是干預能否改變匯率走勢的關鍵。

與上次干預的差異

政府與日本銀行在4月底至5月間合計實施了接近12兆日圓的干預，但日圓匯率在一度急升後，約2個月內又回到比干預前更偏向日圓貶值的水準。當時財務官三村淳在事前發言稱為『最後的撤離勸告』，對市場強力施壓，因此也有看法認為，這反而給了市場調整部位的時間，削弱了驚喜效果。這次則可能是在市場警戒鬆動之際，採取了出其不意的判斷。

一名銀行系經濟學家指出，如果確有干預，可能是考慮到聯邦公開市場委員會（FOMC）後美國短期利率的走勢後決定。聯準會主席沃什在29日的記者會上表示，升息『不能說是解決物價高漲的唯一手段』，市場對聯準會抑制通膨立場的疑慮因此升高。30日公布的美國經濟成長率與物價指標低於市場預期，也助長了美元賣壓。

聚焦日銀會議

市場參與者也在關注2024年夏季的動向。政府與日本銀行在2024年7月11日至12日合計實施5.5兆日圓的買日圓干預，之後在日本銀行升息及美國物價指標下修的影響下，日圓匯率最多上升約20日圓。要回到干預前1美元=161日圓區間以下的日圓貶值水準，約花了2年。

當時日圓升值被放大的原因，是投機性賣日圓部位的回補。根據CFTC，截至7月21日，非商業部門的日圓淨賣出部位為15萬2125口，逼近2024年7月創下的18萬4223口高峰。若以每口期貨1250萬日圓換算，名義本金約相當於1.9兆日圓。CFTC的統計只涵蓋整體的一部分，若賣日圓部位同步大量解除，日圓升值的空間甚至可能超過干預金額所帶來的幅度。

下一個焦點是日本銀行。日本銀行將於31日公布金融政策決定會議結果，總裁植田和男也將召開記者會。市場普遍預期政策利率維持不變。市場已反映的升息步調大致為半年一次，若植田總裁釋出對進一步升息的積極態度，日圓可能進一步走升。

喜歡這篇內容？立即分享！