聯準會按兵不動後美國利率上升，30年期債券升至5.2%區間

2026-07-29

聯準會按兵不動引發市場震盪

美國聯邦準備理事會（FRB）於29日決定維持政策利率不變後，美國金融市場出現劇烈波動。30年期公債殖利率急升，一度升至5.2%區間，創下19年來高點。市場對通膨抑制可能落後的疑慮加深。道瓊工業平均指數收跌1153美元，跌幅2%。

股市在記者會後急轉

道瓊平均指數收盤報51594美元，創約一個半月來低點。當日跌幅為自2025年4月以來最大。道瓊平均指數以較前一日下跌開出後，隨著美國東部時間下午2時公布聯邦公開市場委員會（FOMC）結果，跌幅一度收斂。由多數股票組成的標普500指數一度轉為上漲。

市場先行押注升息

在公布前，市場已開始消化升息風險。根據由利率期貨推算市場參與者政策利率預期的『Fed觀察』，截至29日上午，市場已將升息機率押注至36%。在升息未如預期出現後，買盤一度重新回流，主要集中在科技股。

不過，隨著市場對下午2時30分開始的沃爾什主席記者會作出反應，股市氣氛也隨之轉變。沃爾什表示，『某種程度上，我們在這42天內，也就是自上次FOMC以來，並沒有做太多事情；相較之下，市場卻有相當大的變動』，顯示市場正提前推升長期利率，並收緊金融環境。

沃爾什一向強調實現2%的通膨目標。這次會議升息觀測之所以依然濃厚，也是因為市場意識到他優先壓低通膨的立場。不過，在這番發言後，市場對政策利率即將上調的看法一度退潮。Fed觀察顯示，市場對下次9月會議升息的預期由前一日的76%降至60%，對政策利率較敏感的2年期公債殖利率則回落至4.2%。

警惕通膨延長

維持較低的政策利率，一般會對股市形成支撐。不過，若通膨應對過慢，FRB也可能被迫陷入所謂『落後於曲線』的局面，未來不得不迅速升息。市場仍記得，2022年升息轉向延後，最終導致之後金融緊縮急遽加速，並壓抑股市走勢。

同一時段也傳出，美國總統川普對美國媒體記者表示，美國將對伊朗『嚴厲應對』。原油期貨價格飆升，也成為投資人轉向避險的原因之一。30年期債券殖利率一度觸及5.22%，創下自2007年以來新高。美國大型債券管理公司DoubleLine Capital創辦人傑弗里・岡德拉克在CNBC表示，利率上升反映債券市場正在傳達，壓制通膨需要採取行動。

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