電動車不振致營業利益減57%，特斯拉AI轉型遇逆風

2026-07-23

決算惡化

美國電動車（EV）大廠特斯拉22日公布的2026年4至6月期財報顯示，營業利益為3億9800萬美元（約650億日圓），較去年同期減少57%。淨現金收支（自由現金流，FCF）為負10億9200萬美元，按季度計算約2年來首度轉為赤字。22日美股盤後交易中，股價下跌4%。

本業EV失速

占營收7成的EV事業增收率僅23%，另一方面，全公司營業費用增加47%。EV事業毛利率為16%，低於市場預期的18%。根據美國調查公司Cox Automotive，4至6月期特斯拉在美EV銷量減少13%。

由於美國川普政府自25年秋季起停止EV購車稅額抵免，並重新檢討廢氣排放規制，銷售環境惡化。為支撐降價所需的銷售激勵金也有必要增加。隨著廢氣排放規制廢止，對其他公司的二氧化碳排放額度（credit）銷售收入也減少67%。CFRA Research的蓋瑞特・尼爾森22日表示，『規制變更帶來重大負面影響，並凸顯不確定性』。

高價車與自動駕駛計程車

5月，作為轉向人工智慧的一環，特斯拉停止生產2款售價超過11萬美元且獲利能力較高的高級EV。主力美國市場除關稅與物流成本上升外，AI需求緊繃下的半導體採購成本也偏高，特斯拉依靠量產車款『Model Y』與『Model 3』獲利的結構更加鮮明。

至於被定位為成長支柱的自動駕駛計程車（robotaxi），原本計畫在25年底前於美國最多10個都會區運行，但22日並未提出擴大區域的目標。執行長伊隆・馬斯克在財報說明會上僅表示，『我們對公路行駛抱有雄心勃勃的目標，但在安全性方面也必須保持謹慎』。高層人士透露，『有些州很難通過監管審查』。

與SpaceX的連結

特斯拉加速轉向AI的背景，是EV領域與比亞迪（BYD）等中資陣營競爭加劇，迫使其重新檢視獲利來源。不過，營收7成目前仍仰賴EV。未來將增加投資的AI與機器人領域，中資產品以低價追趕的格局也未改變。

馬斯克構想以AI為軸心整合自己領導的企業。特斯拉此前就一直有與由馬斯克擔任執行長的太空開發企業SpaceX合併的觀測。6月SpaceX進行首次公開募股（IPO），兩家公司都成為上市公司後，也有人認為合併將更容易實現。

SpaceX將AI定位為成長領域，正在開發基礎模型『Grok』。該公司也計畫在太空部署資料中心，使其成為面向AI的龐大運算基礎設施。兩家公司正擴大合作，並公布將在美國設立半導體量產工廠『TeraFab』共同營運的方針。也將推動在特斯拉車輛上搭載Grok及衛星通訊功能。

馬斯克22日僅表示，對於合併『無法評論』。不過，以AI作為成長故事這一點，是特斯拉與SpaceX的共同之處。若特斯拉的EV事業持續苦戰，合併實現時間也可能提前。

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