東京股市日經平均反彈，AI與半導體股買盤回補

2026-07-21

AI與半導體股買盤回補

21日的東京股市中，日經平均股價反彈，上午收盤較前一交易日上漲1114日圓（1.74%），報6萬5255日圓。盤中一度漲逾1500日圓。受前一交易日創下歷來第5大跌幅的反作用影響，以人工智慧（AI）與半導體股為主，市場出現尋求自律反彈的買盤。

中國AI衝擊稍歇

上週震盪全球市場的『中國AI衝擊』暫時趨於平靜。在日本放假的20日美國市場，主要半導體相關個股組成的費城半導體股價指數（SOX）較前一交易日上漲0.59%，4個交易日來首度反彈。21日亞洲市場中，科技股比重較高的韓國綜合股價指數（KOSPI）與台灣加權指數也走高，為東京市場提供支撐。

尤其是上週五急跌的AI與半導體股反彈明顯。17日被賣至限制價位下限的鎧俠控股，盤中一度上漲12%。軟銀集團（SBG）一度漲5%，愛德萬測試也一度漲6%。

警惕中國AI擴張

中國AI新創公司月之暗面（Moonshot AI）19日晚宣布，暫停接受新用戶註冊。原因是使用量急增，處理所需的計算資源不足。該公司上週公布的新模型『Kimi K3』被認為在性能上逼近美國AI，引發市場擔憂其可能威脅美國各家AI公司的優勢，帶動相關個股遭到賣壓。不過，市場對中國AI將迅速普及的看法已退溫，進而帶動買盤回補。

AI服務離不開搭載影像處理半導體（GPU）等元件的伺服器。隨著使用擴大，不僅需要增設半導體與伺服器，開發所用的資料量也會增加，取得先進半導體的重要性進一步升高。儘管中國AI模型本身被認為具備較高性能，但受美國出口管制影響，GPU持有量仍被視為相當有限。

UBS證券分析師安井健二指出，就演算量（計算能力）而言，『美國與中國之間在持有量上存在壓倒性差距』。他表示，中國方面的演算量可能不久後就會達到飽和，對中國企業而言，西方國家開發的先進半導體也不可或缺。因此，『半導體需求不會大幅回落，股價即使先行調整，也會很快回升』（安井氏）的看法，似乎帶來了投資人的安心感。

對過熱的警戒仍在

不過，市場對年初以來持續走強的AI與半導體股過熱感仍保持警惕。據美國高盛指出，避險基金在過去8週中有6週減持美國科技股。其賣超規模與2024年夏季相當，當時是自10多年來開始統計以來的最大水準。

高盛的文森特・林等人指出，在半導體、記憶體與AI基礎設施相關個股持續出現大幅波動之際，自6月初以來的大規模賣壓，顯示科技投資人正在大幅縮減多頭部位。他們並表示，部分市場已開始出現拋售跡象。

外界對美中開發競爭可能進一步升溫的擔憂也仍在。中國AI企業正全力追趕美國，市場有看法認為，兩國AI模型的性能差距僅約4到6個月。另有指稱，中國製AI的價格僅為美國製產品的數十分之一；若使用者轉向較便宜的中國AI，市場可能再度受到衝擊。後市料將持續波動不安。

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