美伊交鋒帶動利率上升，日本10年債達2.9%

2026-07-09

美國與伊朗互相發動攻擊後，全球利率再度上升。原油價格上漲加劇通膨憂慮，美國長期利率一度升至5月下旬以來水準。日本也因財政不安疊加，長期利率約30年來首次觸及2.9%，逼近3%的關卡。

國內債券市場賣壓沉重

9日的日本債券市場上，作為長期利率指標的新發10年期公債殖利率一度較前一日上升0.035個百分點，報2.9%。這是自1996年9月以來高點，因拋售公債而帶動的利率上升正在加速。

一家國內券商的債券交易員表示，『雖然也有人已經做好買進準備，但市場上有種不想當第一個出手的氛圍』，坦言買進不易。

利率上升的起點，是美國與伊朗關係惡化。美軍中央司令部在伊朗被指攻擊霍爾木茲海峽商船後實施報復攻擊，使6月以來對戰事結束的期待退潮。

美國總統川普8日表示，與伊朗的停火『已經結束』，進一步加深市場悲觀情緒。由於外界認為能源運輸正常化將更加遙遠，原油價格持續走高，全球市場的通膨憂慮擴大。

SBI證券首席債券策略師道家映二指出，『除了通膨之外，市場也已將軍費擴張導致財政惡化納入考量，因而出現全球性利率上升』。

美國10年期公債殖利率自7日傳出美軍中央司令部對伊朗發動攻擊後開始上升，8日進一步升至較6月底高出0.2個百分點的4%後段。長期利率的上升也波及歐洲，英國公債殖利率8日較前一日上升約0.1個百分點，逼近5%。德國公債也突破3%的關卡，創下5月下旬以來高點。

市場對美國聯邦準備理事會（FRB）升息的預期也在增強。道家表示，『市場已出現通膨再燃的材料，反應也偏向搶先』。

根據以美國利率期貨動向顯示市場政策利率預測的『FedWatch』，目前預估9月美國聯邦公開市場委員會（FOMC）前至少升息一次的機率為6成，高於一週前的5成。

在日本市場，除了海外因素，國內上行壓力也在疊加。隨著6月底公布的『經濟財政運營與改革基本方針（骨太方針）』草案出爐，市場對若財政健全化與日銀升息腳步落後，反而可能引發急劇利率上升的警戒擴大。債券價格下跌，利率則進一步走升。

圍繞草案的債券拋售甚至被稱為『骨太衝擊』。若原油價格再度上漲且物價高漲持續，市場對追加補正預算的警戒也會升高。

市場人士仍記得，補正預算案相關過程中，長期利率在5月曾急速上升。首相高市早苗因應霍爾木茲海峽封鎖等情勢，已指示編列補正預算，作為抑制物價上漲的對策。

大同生命保險的運用企劃課長大谷宗弘表示，『政府雖稱不會依賴常態性的補正預算，但若啟動編列，可能出現與5月相同的走勢』。瑞穗證券首席債券策略師丹治倫敦也指出，『若中東混亂拖長，秋季編列補正預算，或日圓兌美元貶至170日圓，長期利率也可能觸及3.5%』。

橫濱銀行市場營業部長松本通表示，『在3%的水準會有少量買單進場，但沒有明確的買方。很難想像利率會停在3%』。

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