日圓跌至162日圓區間　創39年半來新低　市場對日圓貶值預期升溫

2026-06-30

日圓匯率兌美元跌至162日圓區間，創1986年12月以來、39年半來新低。由於美國經濟表現穩健，美元走強壓力加大，市場對政府與日本央行進行買進日圓干預的警戒也在淡化。市場上，日圓仍可能繼續走貶的看法正在擴散。

拋售日圓進一步加速

美國花旗集團29日公布的投資策略顯示，該行決定平掉買進日圓、賣出美元的交易。全球大型金融機構普遍看好日圓貶值、美元升值之際，原本偏多看待日圓的該公司也調整了立場。

30日東京市場上，日圓被賣至162日圓區間，刷新1986年12月以來低點。當時在前一年的廣場協議之後，日圓持續升值，從協議前的240日圓升至87年底的120日圓。

瑞穗銀行的中里信介客戶經理表示，日圓一度急跌至162日圓，是因為『受干預警戒等因素壓抑的賣出日圓、買進美元的壓力如岩漿般噴發』。渣打銀行的江澤紘福市場本部長指出，161日圓95銭與162日圓附近累積了大量選擇權交易。隨著日圓貶值突破設定水準，為避免損失而進行的賣出日圓、買進美元交易也進一步擴大。

三菱UFJ信託銀行資金外匯部的岡田佑介資深研究員認為，即使買賣交錯，進口企業的買進美元需求仍推動日圓貶值加速。月末本就是企業外匯交易較易放大的時點，也加劇了匯價波動。

整體市場上，買進美元的壓力持續偏強。受美國與伊朗軍事衝突影響，自3月以來，資金轉向作為避險資產的美元的『有事買進美元』現象擴大。美元對歐元、英鎊等主要貨幣普遍上漲，呈現獨強格局。

若朝終結戰事的協商推進，買進美元的勢頭理應減弱，但市場反而更加關注美元強勢是否會再度回歸。英國匯豐銀行認為，地緣政治風險最壞的階段正逐漸過去，但焦點已轉向美元強勢的持續性。英國凱投宏觀也表示，至少到2026年下半年，美國景氣改善與傾向升息的美國聯邦準備理事會（FRB）都將支撐市場。

美國就業與景氣信心等近期經濟數據偏強，也支撐了美元。7月2日將公布6月美國就業統計，但市場不僅未轉向觀望，反而持續賣出日圓、買進美元。

另一方面，促使賣出日圓的材料也在增加。近期受關注的是處於歷史高檔區間的日本股市與日圓貶值之間的關係。海外投資人買進日本股票時，為了抑制匯率變動風險，有時會搭配賣出日圓的避險操作。若隨著股價上漲而出現調整避險比率的動作，賣出日圓的規模就會擴大，成為日圓貶值的一個因素。

儘管日圓已處於歷史性貶值水準，市場並未出現貶勢已告一段落的看法。SMBC日興證券的丸山凜途資深利率與外匯策略師建議，基本方針應維持賣出日圓、買進美元。

背景之一，是市場對政府與日本央行進行買進日圓干預的警戒正在下降。財務相片山皋月30日在內閣會議後記者會上談及日圓貶值時表示，『將在必要時隨時適切應對』，並指出『包括果斷措施在內，先前日美財長線上會議也已確認』。

不過，三井住友銀行首席外匯策略師鈴木浩史認為，市場普遍解讀此次發言並未給人立刻啟動干預的印象。干預的契機與關卡也變得更加不明顯。

在國內銀行外匯交易員之間，若短期內沒有干預，美元強勢背景下日圓貶值恐將緩步持續，甚至下探至165日圓左右的疑慮依然強烈。美國布魯金斯研究所的羅賓．布魯克斯29日也在X（前推特）發文稱，日圓還有貶至170日圓或更低的空間。

市場人士普遍仍認為，缺乏令日圓轉強的材料。若無重大變化，日圓匯率預料將持續探底。

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