艾倫・葛林斯潘走完100年人生

2026-06-23

美國聯邦準備理事會（FRB）前主席艾倫・葛林斯潘辭世，享壽100歲。就在不久前，還從曾任親信的前FRB副主席唐納德・科恩口中得知，他今年3月才剛慶祝生日。

就任初期並不為人所知

被稱為『大師』的葛林斯潘，並非從一開始就一帆風順。1987年6月，他獲任接替以抑制通膨聞名的保羅・沃爾克時，市場上甚至有人問『葛林斯潘是誰』。外界普遍認為，雷根政府是以被視為較為順從的葛林斯潘，取代難以駕馭的沃爾克。

上任僅3週，葛林斯潘便迅速展現存在感。9月4日，他為抑制通膨而調高貼現率。當時筆者剛被派往紐約，還記得自己緊急速報這項突如其來的升息。葛林斯潘還收到沃爾克傳來的訊息：『恭喜，你現在才算是真正的中央銀行家。』

僅過一個多月，10月19日被稱為黑色星期一的股市崩跌就令局勢驟變。FRB發布緊急聲明，表示已準備向市場提供大量資金，後來被認為有助於平息恐慌。不過，在這一階段浮現的是，新任主席接下有能力的前任者之後，在經驗豐富的FRB高層支援下挺過難關的真實樣貌。

10年後，筆者調任華盛頓時，葛林斯潘已被視為『神』。這一地位在1998年秋季達到頂峰。自8月以來，俄羅斯貨幣危機以及大型避險基金經營失敗令市場動盪，FRB自9月起連續3個月合計降息0.75個百分點。

這項應對平息了混亂，因外界認為FRB總能救市場於危難之中，『葛林斯潘護盤』一詞也因此流傳開來。據認為本人對被神化感到困惑，但這種評價也成為形成大型泡沫的因素之一。

葛林斯潘掌舵FRB長達18年半，並於2006年1月卸任。卸任時他備受讚譽，但2年半後風向開始轉變。2008年9月雷曼兄弟破產引發全球金融危機後，他因放任住宅泡沫形成而遭到批評。

同年11月的美國總統選舉中，巴拉克・歐巴馬在民眾對經濟危機的不滿聲中勝出，成為美國首位黑人總統。歐巴馬選擇的經濟重建顧問，是昔日的對手沃爾克。此時，葛林斯潘似乎再次回到了以一個人類身分被看待的位置。

曾崇拜葛林斯潘的凱文・沃爾許於5月出任FRB主席。建立值得信賴的FRB是重要課題，但過度被信任也存在陷阱。葛林斯潘的經歷正說明了這一點。

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