SpaceX上市，展現宇宙開發與AI整合的宏大構想

2026-06-06

公開價格定為135美元

SpaceX將於6月12日進行首次公開募股（IPO）。公司預估2025年全年營收為186億7000萬美元，雖然預料將出現最終虧損，但市值將達約1兆7700億美元，成為美國史上最大。伊隆・馬斯克描繪的宇宙開發與人工智慧（AI）未來願景，本身也正是投資人的期待值。

SpaceX於3日、在路演前決定將公開價格訂為每股135美元。一般會在掌握機構投資人需求後再訂價，但這次等於是要求投資人判斷是否願意為馬斯克的構想認可巨額溢價。

5月20日揭露、相當於招股書的S-1文件，說明了該公司的使命與事業戰略。核心在於對人類文明只停留在地球上的危機感。SpaceX將尼可拉斯・卡達謝夫提出的『卡達謝夫尺度2』列為終極目標。

這指的是人類幾乎可以完全利用太陽能量的階段。該公司認為，若宇宙太陽能發電或宇宙資料中心的實現持續推進，便能更接近這一目標。馬斯克一再表示，如果人類不將文明擴展到地球外的多個行星，就無法存續。

其假定的移居地是火星。公司目標是在火星建設可容納100萬人居住的城市，這一規模也寫入招股書，作為馬斯克以經營者身分取得該公司10億股股票報酬的條件之一。構想是把特斯拉製造的人形機器人『Optimus』搭載於全球最大火箭『星艦』上作為先遣隊送往火星，並打造配備太陽能發電與通訊設施的居住區。

在此之前，也規劃先將月球培育為中繼據點。月球上的水可用於燃料，沙狀的月壤則可作為建材。公司計畫使用以磁力加速發射的月球質量驅動器，以低成本將燃料與人造衛星送入軌道。

SpaceX也提及以宇宙基礎設施為基礎的新事業。包括將地球主要城市串聯於30分鐘內的高速運輸、太空旅行、利用微重力環境的製造，以及小行星資源採掘等選項。

不過，成長戰略的核心不僅是宇宙事業，更是AI。馬斯克已於26年2月將其主導的xAI納入旗下，建立對抗OpenAI與Google的體制。SpaceX正鎖定宇宙與AI結合的成長。

最具象徵性的，是宇宙資料中心構想。公司計畫將搭載AI伺服器的衛星送入地球軌道，在宇宙空間進行運算。最快28年就會開始部署專用衛星，最終將以大量AI用衛星覆蓋地球，並已向美國聯邦通信委員會（FCC）申請最多100萬枚的發射計畫。

馬斯克認為，能持續利用太陽光的宇宙在電力上更具優勢。相較於地面資料中心受制於電力取得，宇宙中可免費使用太陽能量。他最終提出在宇宙部署每年1太瓦規模的AI運算能力。公司也描繪了在月球採掘資源、製造衛星與太陽能板的計畫。

SpaceX也將進軍AI半導體量產。馬斯克3月公布了作為SpaceX與特斯拉共同事業的『Terrafab』構想，目標是自行製造每年1太瓦級AI運算所需的半導體，以補足台積電與三星電子等代工大廠供應不足的問題。

馬斯克認為，掌握運算資源與資料的企業將贏得AI競爭，因此徹底推動垂直整合。以22年收購X為起點，他在xAI持續推進基礎模型『Grok』的開發，並於25年讓xAI收購X，納入大量資料。如今兩家公司都隸屬於SpaceX旗下。

不過，Grok的使用情況仍然有限。根據美國調查公司Sensor Tower，4月的應用程式使用者為5100萬人，僅約為ChatGPT的5%。馬斯克打算結合X上匯集的資訊與宇宙端的運算基礎，試圖反攻。

SpaceX上市，也可能成為整體推升馬斯克多項事業的工具。22年以440億美元收購的X業績不振，在與xAI整併時，兩家公司合計估值為2500億美元。X與xAI的投資人透過股票交換取得SpaceX股票，因此市場也關注IPO帶來的報酬。

馬斯克不僅掌控SpaceX，還掌握特斯拉、Neuralink、The Boring Company等公司。相關企業群的總價值已超過3兆美元，膨脹到可比擬美國微軟的規模。圍繞上市後的事業重組，市場也浮現SpaceX與特斯拉整併的觀測。

若IPO成功，馬斯克的財富將進一步集中。根據《富比士》，截至6月2日的淨資產約為8260億美元。若其持有的SpaceX股票在上市後上漲，資產有可能達到1兆美元。

另一方面，對支配結構的疑慮仍在。SpaceX透過發行不同類別股票，預料上市後馬斯克仍可維持8成表決權。該公司占西方國家火箭發射的8成，星鏈在衛星通訊領域也具有壓倒性的存在感。正如在烏克蘭的使用案例所示，公司的基礎設施也與安全保障直接相關。

若宇宙市場支配與AI事業整合持續推進，世界受馬斯克意向左右的風險將進一步升高。這場史上最大級的IPO，一方面映照美式資本主義的動能，另一方面也投下過度權力集中的陰影。

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