SBG股價漲勢加速，與豐田市值差縮小至2兆日圓多

2026-05-26

軟銀集團，受AI期待帶動漲勢加速

軟銀集團（SBG，9984）股價持續追高。受其投資對象美國OpenAI傳出首次公開募股（IPO）觀測帶動買盤湧入，股價連日刷新上市以來高點。其市值與首位的豐田汽車（7203）之間的差距，已縮小至2兆日圓多。

26日東京股市中，SBG股價一度較前一交易日上漲930日圓（13.15%），至8000日圓。這是折算拆股後的上市以來高點連日改寫，自21日傳出OpenAI上市觀測以來已連續4個交易日上漲，累計漲幅達58%。

OpenAI上市觀測提供支撐

美國《華爾街日報》（WSJ）上週報導，OpenAI正推進IPO申請準備，最快目標是9月上市。報導稱，其最近一期企業估值為8520億美元（約135兆日圓），市場上也有人認為可達1兆美元。市場期待SBG投資的該公司估值利益擴大，帶動對SBG股票的買盤。

SBG持股9成的英國半導體設計公司Arm Holdings股價上漲，也成為利多。Arm股價截至22日已連漲5個交易日，期間股價水準幾乎提升5成。美國半導體大廠輝達管理層在20日公布財報時，對CPU‘Vera’的前景表現出樂觀預期，成為背景因素。Jefferies的Jananthan Menon指出，Arm開發的CPU‘AGI CPU’也‘預計將有強勁需求’。

Arm走高也推升NAV

Arm股價上漲，推高了SBG所持股票價值扣除淨有息負債後的淨資產價值（NAV）。隨著NAV擴大，投資人認定SBG股價偏貴的門檻也在上移。SMBC日興證券資深分析師菊池悟在25日報告中，因Arm股價走高，將SBG目標股價從5200日圓上調至8500日圓。

市場部分估算顯示，SBG的NAV達到60兆日圓。26日13時時點的市值（含庫藏股）約為45兆4200億日圓，仍低於NAV。去年10月前後的上漲階段，市值一度接近NAV，不過其後因獲利了結賣壓股價下跌。若NAV繼續被視為估值基準，市場認為仍有上行空間。

也有看法認為可望挑戰1萬日圓

立花證券分析師鎌田重俊表示，基於Arm股價走高與OpenAI IPO觀測，SBG股價‘朝1萬日圓邁進也不奇怪’。他也指出，原本集中於美國的AI相關股票資金，正作為分散配置流向亞洲的SBG，市場對後市的樂觀預期正在升溫。

截至26日13時，豐田市值約為47兆5580億日圓。去年底約28兆日圓的差距，已縮小至約2兆1000億日圓。若出現逆轉，將是自IT泡沫期的2000年3月以來。若不計庫藏股進行比較，SBG已超越豐田。市場對中東局勢混亂可能影響汽車生產與零件供應鏈的警戒也在升高，豐田股價今年以來下跌1成，與SBG形成鮮明對比。

不過，若目前受資金追捧的AI與半導體股出現回檔，SBG也難以避免賣壓。OpenAI正面臨與美國Anthropic等公司的競爭，市場期待的成長能否實現仍難以預見。由於多項題材疊加，股價波動可能進一步放大。

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