SpaceX將於6月上市，馬斯克的統治權限極其強大

2026-05-16

SpaceX、6月IPO　馬斯克將維持強大控制權

上市計畫與股權結構

由伊隆・馬斯克領軍的美國SpaceX將於6月實施首次公開募股（IPO）。最快下週就會公布上市計畫，向美國那斯達克市場申請上市的招股說明書也預計最早於20日公開。公司市值目標為1兆7500億美元（約276兆日圓）規模，最快將把6月12日上市納入視野。

該公司於2002年由馬斯克創立，並由他擔任最高經營責任者（CEO）。公司過去主要從事火箭發射與衛星通訊，近年則有意整合馬斯克旗下多家企業，並進軍半導體與模型開發，目標以人工智慧（AI）概念股的姿態上市。

根據路透社報導，馬斯克持有超過四成的SpaceX股份，並掌握八成投票權。公司將發行面向一般投資人的「A種」與僅供馬斯克等關係人持有、附帶超級投票權的「B種」，其中B種的投票權為A種的10倍。這項設計即使上市後也能讓馬斯克的影響力維持在強勢水準。

公司也採用不同於一般董事會程序的機制，CEO的去留僅由B種股東投票決定。實質上，馬斯克將難以被解除職務。即便是以創辦人支配聞名的Meta，馬克・祖克柏CEO的投票權也僅約六成，但SpaceX給予馬斯克的支配權更勝一籌。

馬斯克之所以堅持強大的統治權限，背景在於他在電動車巨頭特斯拉的經驗。特斯拉在持續虧損的情況下於2010年上市，但由於另有創辦人，馬斯克的支配相對較弱。其投票權僅停留在一成多，馬斯克一直表示，為了經營穩定，投票權需要提高到25%。

在公司治理方面，與績效連動的巨額酬勞方案曾在美國東部的德拉瓦州法院一度遭否決，也產生影響。2024年的一審判決，針對已在特斯拉股東大會通過、總額550億美元的股票報酬，接受了部分股東的訴求。原告持有的特斯拉股票僅有9股。

馬斯克對此表示反彈，並將特斯拉與SpaceX的登記地移往美國南部德州。SpaceX則根據公司法，將提起訴訟的權利限制在持股3%以上的股東。

馬斯克也將績效連動型酬勞制度引入SpaceX。根據路透社，若公司市值達6.6兆美元並實現太空資料中心，將授予6000萬股；若市值達7.5兆美元並完成100萬人移居火星，則將授予2億股。

由創辦人主導的治理模式，也有評價認為能在技術革新快速的產業中更容易推動長期投資。另一方面，SpaceX上市時的市值預估將超過1兆美元，市場也開始關注其能否儘早納入主要股價指數。外界擔心，機構投資人將被迫自動持有，並暴露於由馬斯克主導的治理風險之下。

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