Samsung sẽ hoàn trả tối đa 110 nghìn tỷ won vào năm 2026, mức cao nhất trong các doanh nghiệp Hàn Quốc

2026-08-21

Samsung Electronics cho biết sẽ thực hiện hoàn trả cho cổ đông quy mô tối đa 110 nghìn tỷ won (12 nghìn tỷ yên) vào năm 2026. Trước làn sóng lợi nhuận phình to nhờ nhu cầu đặc biệt do AI tạo ra, áp lực từ nhà đầu tư đòi hỏi tăng hoàn trả ngày càng lớn.

Quy mô hoàn trả cho cổ đông lớn nhất từ trước đến nay

Tính trên cơ sở cả năm, đây sẽ là mức hoàn trả lớn nhất trong số các doanh nghiệp Hàn Quốc. Riêng Samsung cũng sẽ vượt xa mức cao nhất trước đó là 20.300 tỷ won của năm 2020, lên hơn 5 lần.

Khoảng 30 nghìn tỷ won sẽ được dùng để trả cổ tức bằng tiền mặt, còn tối đa 80 nghìn tỷ won còn lại sẽ được xem xét cho mua lại cổ phiếu quỹ, hủy cổ phiếu và cổ tức tiền mặt. Quyết định cuối cùng sẽ được chốt tại cuộc họp hội đồng quản trị dự kiến diễn ra vào cuối tháng 1-2027, sau khi báo cáo kết quả năm tài khóa kết thúc vào tháng 12-2026 được xác nhận.

Quy mô 110 nghìn tỷ won này dựa trên chính sách hoàn trả 50% dòng tiền tự do tích lũy trong giai đoạn 2024-2026 cho cổ đông. Mức chuẩn 50% vẫn được giữ nguyên như trước, nhưng công ty cũng cho biết nếu sau khi trả cổ tức còn dư nguồn lực, họ sẽ cân nhắc tăng thêm hoàn trả.

Đối thủ SK Hynix cũng đã bắt đầu chương trình mua lại cổ phiếu quỹ quy mô khoảng 40 nghìn tỷ won từ ngày 20. Toàn bộ số cổ phiếu mua vào sẽ bị hủy. Việc các tập đoàn bán dẫn lớn của Hàn Quốc liên tiếp triển khai các chương trình hoàn trả lớn nhất lịch sử cho thấy nỗi lo về giá cổ phiếu trì trệ đang gia tăng.

Lợi nhuận bán dẫn lập đỉnh mới

Trong quý 4-6 năm 2026, lợi nhuận hoạt động của mảng bán dẫn Samsung tăng gấp 223 lần so với cùng kỳ năm trước, lên 89 nghìn tỷ won, còn SK tăng 7 lần lên 60 nghìn tỷ won, cùng ghi nhận mức cao kỷ lục mới.

Doanh số tăng vọt, chủ yếu nhờ bộ nhớ băng thông cao HBM - thành phần không thể thiếu cho các trung tâm dữ liệu phục vụ AI. Chỉ trong 3 tháng, họ đã kiếm được khoản lợi nhuận tương đương một năm gần nhất. Khi cung cầu thắt chặt, giá tăng lên và lợi nhuận phình mạnh.

Tuy nhiên, dù kết quả kinh doanh rất tích cực, giá cổ phiếu vẫn đi xuống. Trước nhu cầu AI bùng nổ, nhà đầu tư bắt đầu lo ngại về tình trạng dư cung trong tương lai và sự xấu đi của điều kiện thị trường. So với đỉnh lập hồi tháng 6, cổ phiếu Samsung đã giảm khoảng 20%, còn SK giảm khoảng 40%.

Theo QUICK và FactSet, P/E dự phóng hiện vẫn ở mức thấp, với Samsung là 5,8 lần, SK là 4,9 lần và Kioxia Holdings là 5,3 lần. Điều đó cho thấy thị trường vẫn tin rằng đà tăng trưởng mạnh của các công ty bộ nhớ sẽ không kéo dài.

Nhằm đáp ứng bất mãn của nhà đầu tư

Nhà đầu tư cũng ngày càng bất bình trước việc Samsung và SK chưa thực sự đẩy mạnh các chương trình hoàn trả lớn hoặc tăng cổ tức. Hai công ty này muốn dùng nguồn tiền từ AI để tăng hoàn trả, qua đó hỗ trợ giá cổ phiếu và khuyến khích nắm giữ dài hạn.

SK cho biết 'giá trị nội tại như năng lực cạnh tranh kinh doanh, khả năng tạo tiền mặt và triển vọng tăng trưởng trung và dài hạn chưa được phản ánh đầy đủ vào giá cổ phiếu hiện tại'.

Kioxia, hãng bán dẫn bộ nhớ lớn của Nhật Bản, cũng đã thực hiện chương trình mua lại cổ phiếu quỹ đầu tiên vào tháng 8. Trong 6 ngày từ ngày 3-8, công ty đã mua vào 800 tỷ yên trên thị trường.

Cổ phiếu Kioxia từng lập đỉnh lịch sử 112.700 yên vào tháng 6, nhưng đến cuối tháng 7 đã giảm 60%. Giám đốc tài chính Yoshihiko Kawamura cho biết: 'Nếu giá cổ phiếu giảm đến mức đó, chúng tôi cho rằng đây là cơ hội tuyệt vời để cải thiện thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS)'.

Vai trò dẫn dắt đang chuyển từ công nghệ Mỹ sang bán dẫn

Động thái của các công ty bán dẫn cho thấy vai trò dẫn dắt trong hoàn trả cho cổ đông đang dần đổi chủ. Trước đây, các tập đoàn công nghệ lớn của Mỹ là những bên dẫn đầu các chương trình mua lại cổ phiếu quy mô lớn trên toàn cầu.

Apple của Mỹ vào năm 2024 đã công bố chương trình mua lại cổ phiếu quỹ quy mô 110 tỷ USD (17 nghìn tỷ yên), lớn nhất thế giới. Dựa trên dòng tiền dồi dào, hãng tiếp tục tăng mức hoàn trả.

Ngược lại, cục diện đã thay đổi khi đầu tư hạ tầng AI mở rộng. Alphabet của Mỹ đã thực hiện mua lại cổ phiếu quỹ khoảng 46 tỷ USD trong năm 2025, nhưng không làm điều này trong giai đoạn tháng 1-6 năm 2026. Thay vào đó, hãng huy động hơn 100 tỷ USD thông qua phát hành trái phiếu và cổ phiếu phổ thông, rồi chuyển sang đầu tư vào trung tâm dữ liệu.

Bức tranh ngày càng rõ ràng: các công ty công nghệ ưu tiên đầu tư vào trung tâm dữ liệu, còn các doanh nghiệp bán dẫn dùng lợi nhuận phình to để hoàn trả cho cổ đông.

Dù vậy, việc hoàn trả quy mô lớn có thể kéo dài hay không vẫn khó đoán. Các công ty công nghệ dự báo nhu cầu AI sẽ tiếp tục, trong khi các hãng bán dẫn cũng buộc phải đẩy nhanh đầu tư vào HBM thế hệ mới và bán dẫn tiên tiến. Samsung và SK đang lên kế hoạch đầu tư mới quy mô 80 nghìn tỷ yên, nên nếu ưu tiên đầu tư, hoàn trả sẽ thu hẹp. Ngược lại, nếu đặt trọng tâm vào hoàn trả, dù có thể hỗ trợ giá cổ phiếu trong ngắn hạn, rủi ro tụt lại trong cạnh tranh công nghệ vẫn còn đó.

Quyết định của Samsung và SK đang đặt ra câu hỏi ai sẽ chia sẻ thành quả của cơn sốt AI và bằng cách nào.

Nếu bài viết này hữu ích, hãy chia sẻ nhé.