CPI Mỹ tháng 7 tăng 3,4%, kỳ vọng Fed tăng lãi suất thêm hạ nhiệt

2026-08-13

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 của Mỹ do Bộ Lao động công bố ngày 12 tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước trên cơ sở tổng thể. Mức tăng vẫn cao, nhưng đã chậm lại so với đỉnh 4,2% hồi tháng 5 do giá xăng tăng mạnh. Trước diễn biến này, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FRB) sẽ tiếp tục nâng lãi suất đã giảm thêm.

Đà tăng của xăng và chi phí nhà ở chậm lại

Giá xăng cao hơn 24,6% so với một năm trước. Tuy nhiên, mức tăng này thu hẹp so với 26,7% của tháng 6. Trong bối cảnh giá khách sạn mùa hè giảm, đà tăng của chi phí nhà ở, khoản mục chiếm hơn một phần ba CPI, cũng yếu đi.

Chỉ số lõi, không gồm thực phẩm và năng lượng, tăng 2,5% và chậm lại so với mức 2,6% của tháng 6. Ngay cả chỉ báo được theo dõi sát để đánh giá xu hướng giá cả cơ bản này cũng cho thấy áp lực lạm phát dịu bớt.

Kỳ vọng tăng lãi suất lùi thêm

Điều này có lợi cho chính quyền Trump khi cuộc bầu cử giữa kỳ vào tháng 11 đang đến gần. Cố vấn cấp cao của Tổng thống Mỹ Navarro viết trên truyền thông Mỹ rằng diễn biến giá cả trong tháng 7 đã 'làm suy yếu lập luận cho việc FRB tiếp tục thắt chặt tiền tệ'. Ông từ lâu đã phản đối việc tăng lãi suất vì lo ngại hãm đà tăng trưởng và cũng yêu cầu FRB 'ra quyết định dựa trên các con số trước mắt'.

Trước khi CPI được công bố, thị trường đã giảm bớt kỳ vọng tăng lãi suất sớm. Nguyên nhân là báo cáo việc làm tháng 7 do Bộ Lao động Mỹ công bố ngày 7 cho thấy số việc làm phi nông nghiệp giảm trái với dự báo của thị trường. Số liệu giá cả chậm lại công bố ngày 12 càng củng cố thêm quan điểm này.

Trong 'Fed Watch', công cụ dự báo chính sách tiền tệ từ biến động hợp đồng tương lai lãi suất Mỹ, xác suất FRB nâng lãi suất tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) ngày 15-16/9 từng xuống dưới 40%. Tính đến ngày 7, xác suất này đã dưới 50%, và sau đó dự báo còn lùi thêm.

Áp lực lạm phát vẫn còn

Tuy vậy, tốc độ tăng giá vẫn ở mức cao. FRB đặt mục tiêu giữ tốc độ tăng của chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ ở mức 2%, nhưng thị trường dự báo chỉ số PCE tháng 7, xét trên toàn phần, sẽ tăng ở vùng giữa 3% so với cùng kỳ năm trước, còn chỉ số lõi sẽ ở vùng đầu 3%. Tình trạng cao hơn nhiều so với mục tiêu nhiều khả năng sẽ còn kéo dài.

Lạm phát làm giảm sức mua của các hộ gia đình. Tiền lương thực tế theo giờ, đã điều chỉnh theo biến động giá, trong tháng 7 giảm 0,3% so với cùng kỳ năm trước và đi xuống tháng thứ tư liên tiếp. Điều này có thể trở thành gánh nặng cho tiêu dùng. Dư địa rút bớt tiết kiệm cũng đang thu hẹp, khi tỷ lệ tiết kiệm gần nhất trong tháng 6 giảm xuống 2,7%, mức thấp nhất kể từ 2,2% của tháng 6/2022.

Khó dự báo liệu đà tăng của CPI có chậm lại nữa từ tháng 8 trở đi hay không. Giá xăng hiện tại đang vượt mức 4 đô la một gallon, tương đương khoảng 4 lít, ngưỡng mà người tiêu dùng dễ cảm thấy là đắt. Tùy vào tình hình Trung Đông, giá xăng cao cũng có thể lại đẩy giá cả tăng từ tháng 8.

Nếu bài viết này hữu ích, hãy chia sẻ nhé.