Tài sản hữu hình của 4 đại gia công nghệ Mỹ tăng gấp 2,4 lần trong 3 năm

2026-08-06

Tổng tài sản cố định hữu hình của bốn tập đoàn công nghệ lớn của Mỹ đạt 1,46 nghìn tỷ USD (khoảng 230 nghìn tỷ yen) tính đến cuối tháng 6, tăng gấp 2,4 lần trong ba năm. Trọng tâm là Amazon.com, đầu tư cho trí tuệ nhân tạo (AI) đang mở rộng, và các công ty phần mềm có hiệu quả sử dụng tài sản cao đang dần chuyển mình thành những tập đoàn hạ tầng khổng lồ.

Đầu tư vào trung tâm dữ liệu tăng vọt

Tổng tài sản cố định hữu hình của Amazon, Alphabet - công ty mẹ của Google, Microsoft và Meta tăng 48% so với cùng kỳ năm trước. Trong bảng xếp hạng các doanh nghiệp toàn cầu (không gồm lĩnh vực tài chính) theo dữ liệu của QUICK FactSet, cả bốn công ty đều nằm trong top 7. Amazon, đứng đầu, đạt 538,7 tỷ USD, tăng gấp đôi trong ba năm và cao hơn 100 tỷ USD so với Saudi Aramco, tập đoàn dầu mỏ quốc doanh của Saudi Arabia vốn giữ vị trí lớn nhất thế giới đến năm trước.

Alphabet ở vị trí thứ ba và Microsoft ở vị trí thứ tư cũng tăng lên vùng 330 tỷ USD, qua mặt Exxon Mobil của Mỹ và PetroChina của Trung Quốc chỉ trong một năm. Ngay cả Meta, đứng thứ bảy, cũng có quy mô tài sản hữu hình gấp 2,2 lần Toyota Motor, doanh nghiệp lớn nhất Nhật Bản.

Đằng sau sự gia tăng nhanh của tài sản hữu hình là việc mở rộng các trung tâm dữ liệu, thành phần không thể thiếu cho phát triển và vận hành AI. Tại Alphabet, hơn 70% tài sản hữu hình là 'hạ tầng công nghệ', gồm máy chủ, thiết bị mạng, cùng đất đai và công trình của cơ sở.

Gánh nặng tương lai cũng tăng lên

Bốn công ty đang đua nhau mở rộng trung tâm dữ liệu của riêng mình. Kế hoạch đầu tư vốn năm 2026 lên tới tối đa 760 tỷ USD, tăng 85% so với năm trước, tương đương quy mô ngân sách nhà nước của Nhật Bản.

Đà đầu tư này có thể còn tiếp diễn. Theo tài liệu công bố, các nghĩa vụ chưa được ghi nhận trên bảng cân đối kế toán, gồm thiết bị theo hợp đồng mua dài hạn và hợp đồng thuê chưa bắt đầu, đạt tổng cộng 2,3 nghìn tỷ USD vào cuối tháng 6, gấp 4,3 lần một năm trước. Nhiều khoản nợ như vậy sẽ dẫn tới tài sản hữu hình trong tương lai, đặc biệt Alphabet tăng gấp 9 lần trong một năm và Meta tăng gấp 8 lần, mức tăng rất đáng chú ý.

Trước đây, các công ty công nghệ vốn mạnh về mô hình kinh doanh 'asset-light', mở rộng quy mô sử dụng mà không cần đầu tư vốn khổng lồ, dựa trên phần mềm do đội ngũ có năng lực kỹ thuật cao tạo ra để đạt lợi nhuận lớn. Nhưng sự phổ biến của AI, vốn đòi hỏi lượng lớn tài nguyên tính toán, đã làm thay đổi hoàn toàn môi trường. Các công ty đang tăng số lượng trung tâm dữ liệu trên khắp thế giới, biến mình thành những tập đoàn hạ tầng khổng lồ với quy mô thiết bị vượt cả các tên tuổi nặng vốn trong dầu khí, viễn thông và sản xuất.

Hiện nhu cầu AI đang mở rộng, trong khi nguồn cung tài nguyên tính toán lại thiếu hụt. Khi các trung tâm dữ liệu đi vào hoạt động, dòng tiền tạo ra có thể rất lớn, nhưng tài sản hữu hình càng phình to thì gánh nặng khấu hao càng nặng. Chi phí khấu hao của bốn công ty trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ quý 4-6 đạt tổng cộng 44,5 tỷ USD, gần bằng một phần ba lợi nhuận hoạt động của từng công ty. Meta, lần đầu tiên sau ba năm ghi nhận lợi nhuận hoạt động giảm, cho biết mức tăng chi phí khấu hao là một trong những nguyên nhân khiến lợi nhuận suy giảm.

Cộng các dự báo thị trường, chi phí khấu hao của bốn công ty được dự báo sẽ tăng lên 360 tỷ USD mỗi năm vào năm 2028, gấp đôi năm 2026. Tuổi thọ hữu dụng của máy chủ chỉ khoảng 5 năm, nên tác động lên kết quả kinh doanh theo quý cũng rất lớn. Nếu không chuyển được đầu tư vào trung tâm dữ liệu thành doanh thu, chúng có thể trở thành gánh nặng cho kết quả kinh doanh trong tương lai.

Nếu bài viết này hữu ích, hãy chia sẻ nhé.