BoJ sẽ giữ nguyên trong cuộc họp tháng 7, đánh giá giá dầu tăng và đồng yen yếu
2026-07-24
BoJ dự kiến giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 7
BoJ có kế hoạch giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 1,0% tại cuộc họp chính sách tiền tệ diễn ra ngày 30-31/7. Sau khi vừa nâng lãi suất tại cuộc họp tháng 6 để đối phó với rủi ro lạm phát tăng do căng thẳng ở Trung Đông và giá dầu đi lên, ngân hàng này sẽ đánh giá tác động của động thái đó.
Khả năng cao là quyết định giữ nguyên sẽ được thông qua với đa số phiếu thuận trong số 9 thành viên Hội đồng Chính sách. Trong nội bộ BoJ, quan điểm cho rằng môi trường tài chính vẫn nới lỏng và cần tăng lãi suất thêm để hướng tới ổn định giá cả vẫn chiếm ưu thế. Tuy vậy, ý kiến cho rằng chưa cần vội cũng vẫn bền bỉ, và dù có thể xuất hiện các thành viên kêu gọi tiếp tục tăng lãi suất sau đợt tăng tháng 6, phạm vi ủng hộ nhìn chung không rộng.
Báo cáo triển vọng có thể nâng dự báo tăng trưởng
Tại cuộc họp tháng 7, BoJ cũng sẽ công bố 'Triển vọng kinh tế và giá cả' được phát hành theo quý. Với tăng trưởng GDP thực của năm tài khóa 2026, mức trung vị của các thành viên chính sách tại thời điểm tháng 4 là 0,5%, nhưng có khả năng sẽ được điều chỉnh tăng.
Hiện việc mua thay thế dầu thô từ Trung Đông đang tiến triển, làm giảm lo ngại hoạt động sản xuất của doanh nghiệp bị đình trệ. Trong BoJ cũng đang lan rộng nhận định rằng các ngành liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) như chất bán dẫn đang mạnh hơn dự kiến và sẽ kéo tăng trưởng lên. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 công bố ngày 24 cho thấy chỉ số lõi, không tính thực phẩm tươi sống, tăng 1,6% so với cùng kỳ năm trước. Tính cả việc gia hạn trợ cấp hóa đơn điện và gas, dự báo CPI lõi năm tài khóa 2026 có thể bị điều chỉnh giảm từ mức 2,8% của tháng 4.
Tuy nhiên, trong nội bộ BoJ, kể từ cuộc họp tháng 6 - nơi ngân hàng này tăng lãi suất do coi trọng rủi ro lạm phát tăng hơn nguy cơ kinh tế suy yếu - có nhiều ý kiến cho rằng 'cách nghĩ không thay đổi nhiều' (một lãnh đạo). Chỉ số giá hàng hóa doanh nghiệp, thước đo diễn biến giá của hàng hóa giao dịch giữa các doanh nghiệp, trong tháng 6 tăng 7,1% so với cùng kỳ năm trước. Khả năng việc chuyển chi phí sang giá thành phẩm sẽ tiếp tục tiến triển từ nay đến mùa thu năm nay là cao, và cũng có quan điểm cho rằng nếu Mỹ và Iran tái xung đột, giá dầu sẽ lại tăng, trong khi giá bán dẫn leo thang có thể kéo theo giá tăng trên diện rộng của nhiều mặt hàng.
Chú ý lạm phát tăng và phản ứng thị trường
Trên thị trường ngoại hối, tỷ giá yen có lúc lên mức 163 yen đổi 1 USD, chạm đỉnh yếu nhất của đồng yen so với đồng USD trong 39 năm rưỡi. Diễn biến yen yếu cũng là yếu tố làm gia tăng rủi ro lạm phát tăng.
BoJ vẫn giữ lập trường theo dõi tình hình giá cả để tìm thời điểm nâng lãi suất tiếp theo. Điểm đáng chú ý là mức độ ông Kazuo Ueda, Thống đốc BoJ, người vắng mặt trong cuộc họp tháng 6 do điều trị bệnh truyền nhiễm, sẽ đưa ra manh mối về việc tăng lãi suất thêm bao nhiêu trong họp báo sau cuộc họp tháng 7.
Theo Tokan Research và các tổ chức khác, xác suất tăng lãi suất mà thị trường đã phản ánh (tính đến chiều 24) chỉ ở mức 3% cho cuộc họp tháng 7. Cuộc họp tháng 9 tiếp theo là khoảng 40%, còn nếu thực hiện trước cuộc họp tháng 10 thì vượt 80%. Trước đây BoJ thường tăng lãi suất với nhịp khoảng 6 tháng một lần, nhưng thị trường đang tính đến khả năng tăng thêm với khoảng cách ngắn hơn.
Đầu tháng 7, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm phát hành mới, thước đo cho lợi suất dài hạn, đã tăng lên 2,9%, mức cao nhất trong 30 năm, và giá trái phiếu giảm. Trong quá trình chính phủ soạn thảo phương châm cơ bản về quản lý kinh tế, tài khóa và cải cách, sau khi dự thảo được công bố, lo ngại về việc nới lỏng kỷ luật tài khóa và chậm tăng lãi suất gia tăng, dẫn tới bán tháo trái phiếu chính phủ và bán đồng yen, đồng thời xảy ra 'cú sốc phương châm cơ bản'.
Thị trường đang chú ý đến việc Thống đốc Ueda sẽ thể hiện nhận thức như thế nào trong bối cảnh này. Tùy vào nội dung phát đi, ông có thể làm dịu hoặc ngược lại khuếch đại biến động trên thị trường.
Nếu bài viết này hữu ích, hãy chia sẻ nhé.