Lợi nhuận hoạt động giảm 57% do mảng EV suy yếu, cản trở quá trình chuyển hướng sang AI của Tesla

2026-07-23

Kết quả kinh doanh xấu đi

Kết quả kinh doanh quý 4-6/2026 mà gã khổng lồ xe điện (EV) Mỹ Tesla công bố ngày 22 cho thấy lợi nhuận hoạt động giảm 57% so với cùng kỳ năm trước, còn 398 triệu USD (khoảng 65 tỷ yen). Dòng tiền thuần (free cash flow, FCF) âm 1,092 tỷ USD, rơi vào tình trạng thua lỗ theo cơ sở hàng quý lần đầu sau khoảng 2 năm. Trong giao dịch ngoài giờ trên thị trường chứng khoán Mỹ ngày 22, cổ phiếu giảm 4%.

Mảng EV cốt lõi chững lại

Tốc độ tăng doanh thu của mảng EV, vốn chiếm 70% doanh thu, chỉ đạt 23%, trong khi chi phí hoạt động toàn công ty tăng 47%. Biên lợi nhuận gộp của mảng EV là 16%, thấp hơn dự báo thị trường là 18%. Theo công ty nghiên cứu Cox Automotive của Mỹ, doanh số EV của Tesla tại Mỹ trong quý 4-6 giảm 13%.

Môi trường bán hàng xấu đi sau khi chính quyền Trump từ mùa thu năm 2025 trở đi chấm dứt khoản tín dụng thuế cho việc mua EV và cũng xem xét lại các quy định khí thải. Công ty cũng cần tăng thêm các khoản ưu đãi bán hàng làm nguồn cho việc giảm giá. Do bãi bỏ quy định khí thải, doanh thu bán hạn ngạch phát thải CO2 (credit) cho các công ty khác cũng giảm 67%. Ông Garrett Nelson của CFRA Research ngày 22 cho biết: 'Việc thay đổi quy định đã gây tác động tiêu cực nghiêm trọng và làm lộ rõ sự bất định'.

Xe giá cao và robotaxi

Tháng 5, trong khuôn khổ chuyển hướng kinh doanh sang AI, Tesla đã chấm dứt sản xuất 2 mẫu EV hạng sang có giá trên 110.000 USD và từng mang lại lợi nhuận cao. Tại thị trường Mỹ chủ lực, ngoài thuế quan và chi phí logistics tăng lên, chi phí mua bán chip bán dẫn đang bị siết chặt bởi nhu cầu AI cũng đè nặng, khiến cấu trúc kiếm tiền của Tesla từ các mẫu xe đại trà 'Model Y' và 'Model 3' càng trở nên rõ ràng hơn.

Về taxi tự hành (robotaxi), lĩnh vực được xem là một trụ cột tăng trưởng, Tesla từng có kế hoạch vận hành tại tối đa 10 vùng đô thị ở Mỹ trước cuối năm 2025, nhưng ngày 22 không nêu mục tiêu mở rộng khu vực. Giám đốc điều hành Elon Musk chỉ nói tại cuộc họp giải thích kết quả kinh doanh rằng: 'Chúng tôi có những mục tiêu tham vọng để chạy trên đường công cộng, nhưng cũng cần thận trọng về an toàn'. Một lãnh đạo cho biết: 'Có những bang rất khó vượt qua các quy định'.

Mối liên hệ với SpaceX

Bối cảnh thúc đẩy Tesla nhanh chóng chuyển sang AI là cạnh tranh trong lĩnh vực EV với các đối thủ Trung Quốc như BYD của Trung Quốc ngày càng gay gắt, buộc công ty phải xem xét lại nguồn thu. Tuy vậy, hiện nay 70% doanh thu vẫn phụ thuộc vào EV. Trong các lĩnh vực AI và robot mà Tesla sẽ tăng đầu tư trong thời gian tới, cấu trúc các công ty Trung Quốc bám đuổi bằng sản phẩm giá thấp cũng không thay đổi.

Ông Musk có ý tưởng hợp nhất các công ty do mình lãnh đạo xoay quanh AI. Tesla từ lâu đã xuất hiện đồn đoán sáp nhập với SpaceX, công ty phát triển vũ trụ do ông Musk làm CEO. Việc SpaceX chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào tháng 6, khiến cả hai công ty đều trở thành công ty niêm yết, cũng được nhìn nhận là làm cho việc sáp nhập trở nên dễ dàng hơn.

SpaceX xác định AI là lĩnh vực tăng trưởng và đang phát triển mô hình nền tảng 'Grok'. Công ty cũng có kế hoạch triển khai trung tâm dữ liệu trong không gian để tạo thành hạ tầng tính toán quy mô lớn phục vụ AI. Hai bên đang mở rộng hợp tác và cũng đã công bố phương án xây dựng, vận hành chung nhà máy sản xuất hàng loạt bán dẫn 'Terafab' tại Mỹ. Việc tích hợp Grok và chức năng liên lạc vệ tinh vào xe Tesla cũng đang được thúc đẩy.

Ngày 22, ông Musk chỉ nói rằng ông 'không thể bình luận' về việc sáp nhập. Tuy nhiên, Tesla và SpaceX có điểm chung là đều tìm kiếm câu chuyện tăng trưởng xoay quanh AI. Nếu mảng EV của Tesla tiếp tục khó khăn, thời điểm hiện thực hóa việc sáp nhập cũng có thể được đẩy sớm hơn.

Nếu bài viết này hữu ích, hãy chia sẻ nhé.