Tại thị trường chứng khoán Tokyo, Nikkei 225 phục hồi, cổ phiếu AI và bán dẫn được mua bù

2026-07-21

Cổ phiếu AI và bán dẫn được mua bù

Ngày 21 tại thị trường chứng khoán Tokyo, chỉ số Nikkei 225 phục hồi, và giá đóng cửa buổi sáng đạt 65.255 yen, tăng 1.114 yen, tương đương 1,74%, so với cuối tuần trước. Có lúc mức tăng vượt 1.500 yen. Sau khi ghi nhận mức giảm lớn thứ năm trong lịch sử vào cuối tuần trước, dòng tiền mua nhằm tìm kiếm nhịp hồi kỹ thuật đã chảy vào nhóm cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI) và bán dẫn.

Cú sốc AI Trung Quốc hạ nhiệt

Tuần trước, 'cú sốc AI Trung Quốc' từng làm rung chuyển các thị trường toàn cầu đã tạm thời lắng xuống. Trên thị trường Mỹ ngày 20, khi Nhật Bản nghỉ lễ, chỉ số bán dẫn Philadelphia (SOX), gồm các cổ phiếu bán dẫn chủ chốt, tăng 0,59% so với cuối tuần trước và phục hồi lần đầu sau 4 phiên giao dịch. Trên thị trường châu Á ngày 21, chỉ số KOSPI của Hàn Quốc, vốn có tỷ trọng công nghệ cao, và chỉ số Taiwan Weighted Index cũng tăng, trở thành điểm tựa cho thị trường Tokyo.

Đáng chú ý là lực hồi phục của nhóm cổ phiếu AI và bán dẫn vốn đã lao dốc mạnh vào cuối tuần trước. Kioxia Holdings, bị bán xuống mức thấp nhất trong biên độ dao động cho phép vào ngày 17, có lúc tăng 12%. SoftBank Group (SBG) có lúc tăng 5%, còn Advantest có lúc tăng 6%.

Cảnh giác với sự lan rộng của AI Trung Quốc

Moonshot AI, công ty AI khởi nghiệp của Trung Quốc, tối 19 đã thông báo dừng tiếp nhận người dùng mới. Theo công ty, nguyên nhân là nhu cầu sử dụng tăng vọt khiến nguồn lực tính toán cần cho xử lý bị thiếu hụt. Mô hình mới 'Kimi K3' mà công ty công bố tuần trước được nhìn nhận là đang tiến gần tới AI của Mỹ về mặt hiệu năng, và lo ngại rằng điều này có thể đe dọa lợi thế của các công ty AI Mỹ đã kéo cổ phiếu liên quan đi xuống. Tuy vậy, quan điểm cho rằng AI Trung Quốc sẽ phổ biến nhanh chóng đã suy yếu, qua đó dẫn đến mua bù.

Dịch vụ AI không thể thiếu các máy chủ được trang bị bộ xử lý đồ họa (GPU) và các linh kiện tương tự. Khi mức độ sử dụng mở rộng, cần tăng số lượng bán dẫn và máy chủ, đồng thời lượng dữ liệu dùng cho phát triển cũng tăng lên, khiến tầm quan trọng của việc bảo đảm bán dẫn tiên tiến càng cao hơn. Trong khi năng lực của bản thân các mô hình AI Trung Quốc được đánh giá là cao, lượng GPU nắm giữ vẫn được xem là còn hạn chế, một phần do tác động của các biện pháp kiểm soát xuất khẩu từ Mỹ.

Ông Kenji Yasui, nhà phân tích tại UBS Securities, cho biết về năng lực tính toán rằng 'giữa Mỹ và Trung Quốc có khoảng cách vượt trội về quy mô nắm giữ'. Theo ông, năng lực tính toán của phía Trung Quốc có thể sớm chạm ngưỡng bão hòa, và với các doanh nghiệp Trung Quốc, bán dẫn tiên tiến do các nước phương Tây phát triển cũng là điều không thể thiếu. Vì vậy, quan điểm rằng 'nhu cầu bán dẫn sẽ không suy giảm mạnh, và dù giá cổ phiếu có điều chỉnh trước mắt thì cũng sẽ sớm hồi phục' của ông Yasui dường như đã góp phần mang lại sự yên tâm cho nhà đầu tư.

Vẫn còn lo ngại quá nóng

Tuy nhiên, động thái cảnh giác với tình trạng quá nóng của nhóm cổ phiếu AI và bán dẫn, vốn đã duy trì đà tăng từ đầu năm, vẫn còn. Theo Goldman Sachs, các quỹ đầu cơ đã bán ròng cổ phiếu công nghệ Mỹ trong 6 trên 8 tuần gần đây. Quy mô bán ròng này tương đương với mùa hè năm 2024, thời điểm lớn nhất kể từ khi Goldman bắt đầu thống kê hơn 10 năm trước.

Ông Vincent Lin và các đồng nghiệp tại Goldman cho rằng, trong bối cảnh giá cổ phiếu của các công ty liên quan đến bán dẫn, bộ nhớ và hạ tầng AI vẫn biến động mạnh, việc bán quy mô lớn kéo dài từ đầu tháng 6 cho thấy các nhà đầu tư công nghệ đã cắt giảm đáng kể vị thế mua. Họ cũng nói rằng ở một số nơi đã bắt đầu xuất hiện dấu hiệu bán tháo.

Lo ngại về việc cạnh tranh phát triển giữa Mỹ và Trung Quốc sẽ leo thang cũng vẫn âm ỉ. Các doanh nghiệp AI của Trung Quốc đang bám sát Mỹ, và có quan điểm cho rằng chênh lệch hiệu năng giữa các mô hình AI của hai nước chỉ còn khoảng 4 đến 6 tháng. Cũng có ý kiến cho rằng AI do Trung Quốc sản xuất đang được cung cấp với mức giá chỉ bằng vài phần chục so với sản phẩm của Mỹ, và nếu người dùng chuyển sang AI Trung Quốc rẻ hơn, thị trường có thể lại rung lắc. Diễn biến thị trường có lẽ sẽ còn bất ổn.

Nếu bài viết này hữu ích, hãy chia sẻ nhé.