Lãi đầu tư của GPIF năm tài khóa 2025 đạt 41,4 nghìn tỷ yên, đứng thứ hai lịch sử nhờ chứng khoán tăng và yên yếu

2026-07-03

Chứng khoán trong và ngoài nước dẫn dắt

Cơ quan Hành chính Độc lập Quản lý và Đầu tư Quỹ Dự trữ Hưu trí Quốc gia Nhật Bản (GPIF) ngày 3 cho biết lợi nhuận đầu tư năm tài khóa 2025 đạt thặng dư 41.399,5 tỷ yên. Bên cạnh đà tăng của giá cổ phiếu trong và ngoài nước, đồng yên suy yếu cũng góp phần kéo lợi nhuận đi lên. Trong năm tài khóa 2026, nhờ kỳ vọng tăng trưởng đối với trí tuệ nhân tạo (AI), môi trường thị trường được dự báo vẫn vững, và tác động tích cực từ chứng khoán tăng đang lan sang cả tài chính hưu trí.

Xét theo từng năm tài khóa, con số này là mức lớn thứ hai trong lịch sử, chỉ sau 45.415,3 tỷ yên của năm tài khóa 2023. Đây là lần đầu tiên kể từ năm tài khóa 2001, khi GPIF bắt đầu đầu tư trên thị trường, quỹ có lãi liên tiếp 6 năm. Tổng tài sản đầu tư đạt 293 nghìn tỷ yên, tăng khoảng 100 nghìn tỷ yên so với cuối năm tài khóa 2021.

Diễn biến theo từng loại tài sản

Theo từng loại tài sản, cổ phiếu trong nước lãi 20.455,6 tỷ yên, cổ phiếu nước ngoài lãi 16.624 tỷ yên và trái phiếu nước ngoài lãi 8.040,6 tỷ yên. Dù thị trường có lúc biến động sau khi chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố thuế quan đối ứng, kỳ vọng về kinh tế toàn cầu duy trì vững và kết quả kinh doanh doanh nghiệp cải thiện, nhất là ở các lĩnh vực liên quan đến AI, đã nâng đỡ giá cổ phiếu. Đồng yên yếu cũng làm giá trị quy đổi sang yên của tài sản bằng ngoại tệ tăng lên.

Ngược lại, trái phiếu trong nước lỗ 3.720,7 tỷ yên. Lãi suất trong nước tăng khiến giá trái phiếu giảm, làm suy giảm giá trị thị trường của danh mục trái phiếu nắm giữ.

Tỷ suất lợi nhuận đạt 16,47%. Tỷ suất lợi nhuận lũy kế từ năm tài khóa 2001 đạt mức bình quân năm 4,33%, vượt mục tiêu dài hạn là 'cao hơn 1,9% so với tốc độ tăng tiền lương'.

Sau khi bước vào năm tài khóa 2026, hoạt động đầu tư được cho là vẫn thuận lợi. Theo ước tính của Nikkei dựa trên các chỉ số cổ phiếu và trái phiếu mà GPIF tham chiếu, cổ phiếu trong nước trong giai đoạn tháng 4-6 mang về khoảng 10 nghìn tỷ yên, còn cổ phiếu nước ngoài mang về 13 nghìn tỷ yên.

Cổ phiếu liên quan đến AI và bán dẫn được mua mạnh trên toàn cầu, trong khi các chỉ số chứng khoán chủ chốt liên tiếp lập đỉnh mới. GPIF đang đầu tư theo danh mục cơ bản phân bổ một nửa tài sản vào cổ phiếu trong và ngoài nước, vì vậy đà tăng của thị trường AI đang phản ánh rộng hơn thông qua tài chính hưu trí.

Kể từ năm tài khóa 2014, GPIF đã nâng tỷ trọng cổ phiếu lên 50% và tăng tỷ trọng tài sản rủi ro. Kết quả của việc chấp nhận rủi ro để ưu tiên lợi nhuận dài hạn là lợi nhuận lũy kế từ năm tài khóa 2001 đạt 88 nghìn tỷ yên ở cổ phiếu nước ngoài và 71 nghìn tỷ yên ở cổ phiếu trong nước.

Tuy nhiên, nếu chứng khoán giảm hoặc lãi suất tăng mạnh, khó có thể tránh khỏi áp lực bất lợi. Nguồn tài chính cho chi trả lương hưu chủ yếu được đảm bảo bằng thu nhập từ phí bảo hiểm và phần ngân sách nhà nước, chiếm tổng cộng khoảng 90%, trong khi nguồn từ quỹ tích lũy chỉ ở mức khoảng 10%. Việc tăng giảm của quỹ tích lũy không tác động ngay lập tức đến chi trả, và kết quả đầu tư cần được đánh giá trong dài hạn.

Nếu bài viết này hữu ích, hãy chia sẻ nhé.