Ngân hàng Nhật Bản nâng lãi suất chính sách lên 1,0%; dừng thu hẹp mua trái phiếu chính phủ từ tháng 4-2027

2026-06-16

Nâng lãi suất chính sách lên 1,0%

Trong cuộc họp chính sách tiền tệ ngày 16, Ngân hàng Nhật Bản quyết định nâng mục tiêu định hướng đối với lãi suất qua đêm không bảo đảm call, tức lãi suất chính sách, từ 0,75% lên 1,0%. Động thái này nhằm kiềm chế rủi ro giá dầu tăng do căng thẳng ở Trung Đông lan sang giá cả. Đồng thời, ngân hàng cũng nêu phương hướng dừng biện pháp thu hẹp quy mô mua trái phiếu chính phủ sau tháng 4-2027.

Đây là lần tăng lãi suất đầu tiên sau 4 cuộc họp, kể từ cuộc họp tháng 12-2025. Mức 1,0% của lãi suất chính sách là mức cao nhất trong 31 năm, kể từ năm 1995.

Cảnh giác rủi ro giá cả tăng vượt dự báo

Cuộc họp lần này vắng Chủ tịch Kazuo Ueda, người đang nằm viện điều trị bệnh truyền nhiễm. Phó Thống đốc Shinichi Uchida sẽ họp báo lúc 15 giờ 30 phút ngày 16 để giải thích nội dung quyết định.

Quyết định chính sách được thông qua theo đa số trong 8 thành viên ủy ban chính sách, không tính ông Ueda, và việc tăng lãi suất được quyết định với 7 phiếu thuận. Thành viên hội đồng Masahiro Asada cho rằng 'rủi ro giảm đối với sản xuất và việc làm lớn hơn rủi ro giá cả tăng vượt dự báo', nên đề nghị giữ nguyên chính sách.

Tại cuộc họp trước vào tháng 4, Ngân hàng Nhật Bản đã không tăng lãi suất vì cho rằng giá dầu leo thang có thể vừa đẩy giá cả lên vừa kéo kinh tế đi xuống, và cần theo dõi thêm diễn biến. Lần này, ngân hàng đánh giá rủi ro lạm phát tăng tốc đã lớn hơn.

Trong tuyên bố công bố sau cuộc họp, ngân hàng nêu rằng 'từ việc giá dầu tăng, việc chuyển giá trong giao dịch giữa các doanh nghiệp đang tiến triển với tốc độ hơi nhanh'. Văn bản cũng cho biết 'trong thời gian tới, điều này có thể lan sang việc giá cả tăng ở nhiều mặt hàng ở cấp độ người tiêu dùng'. Về tốc độ tăng giá cơ bản, loại trừ các yếu tố biến động, ngân hàng nhấn mạnh 'có rủi ro vượt lên trên mục tiêu ổn định giá 2%'.

Dừng thu hẹp mua trái phiếu chính phủ từ tháng 4-2027

Về triển vọng kinh tế, ngân hàng cho biết 'rủi ro kinh tế suy giảm mạnh đã thấp hơn so với trước đây'. Ngân hàng nêu lợi nhuận doanh nghiệp ở mức cao, tăng lương và các khoản trợ cấp của chính phủ là những yếu tố hỗ trợ kinh tế, đồng thời giải thích rằng 'việc tìm nguồn thay thế cho nguyên liệu phụ thuộc nhiều vào Trung Đông đang tiến triển'.

Việc giảm mua trái phiếu chính phủ sẽ tiếp tục theo kế hoạch hiện hành, với mức 2.000 tỷ yên mỗi quý cho đến quý 1-2027. Sau đó, ngân hàng sẽ dừng thu hẹp vào tháng 4 cùng năm và mua trái phiếu chính phủ với tốc độ khoảng 20.000 tỷ yên mỗi tháng. Thành viên hội đồng Naoki Tamura phản đối việc dừng thu hẹp, cho rằng cần tiếp tục giảm mua cho đến quý 1-2028.

Kể từ chương trình nới lỏng tiền tệ quy mô lớn từ năm 2013, Ngân hàng Nhật Bản đã mua vào lượng lớn trái phiếu chính phủ dài hạn để kéo giảm lợi suất dài hạn, qua đó hướng tới thoát khỏi giảm phát. Tuy nhiên, chức năng thị trường - nơi lãi suất được hình thành thông qua giao dịch của nhà đầu tư - đã suy giảm mạnh. Kể từ khi bắt đầu giảm mua vào tháng 8-2024, việc hình thành lãi suất dựa trên cung cầu đã được thúc đẩy và chức năng thị trường đã cải thiện.

Trong khi đó, từ năm 2025 trở đi, thị trường trái phiếu cũng nhiều lần trở nên bất ổn, với lãi suất có lúc tăng vọt trong thời gian ngắn. Nếu Ngân hàng Nhật Bản chuyển sang dừng thu hẹp, lo ngại về sự xấu đi của cung cầu có thể dịu bớt, qua đó được kỳ vọng sẽ góp phần ổn định thị trường.

Nếu bài viết này hữu ích, hãy chia sẻ nhé.