IPO của SpaceX, nhà đầu tư cá nhân Nhật Bản cũng có thể đăng ký

2026-06-08

Điều kiện đăng ký và lịch trình

SpaceX được kỳ vọng sẽ tiến hành chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào ngày 12. Việc đăng ký của nhà đầu tư cá nhân tại Nhật Bản bắt đầu từ ngày 5, trở thành trường hợp đầu tiên nhà đầu tư cá nhân trong nước có thể tham gia rộng rãi vào IPO của một doanh nghiệp Mỹ.

SpaceX sẽ phát hành mới khoảng 555,55 triệu cổ phiếu, trong đó khoảng 14,81 triệu đến khoảng 18,51 triệu cổ phiếu được chào bán trong nước. Mức giá tham chiếu tạm thời là 135 USD mỗi cổ phiếu, được xem là giá chào bán thực tế. Số vốn huy động dự kiến ở mức 2 tỷ đến 2,5 tỷ USD.

Để tham gia, cần có tài khoản giao dịch cổ phiếu tại một trong ba công ty: Mizuho Securities, Rakuten Securities hoặc SBI Securities. Có thể mua bằng tài khoản thường hoặc trong hạn mức đầu tư tăng trưởng của NISA, nhưng trước khi đăng ký phải mở tài khoản giao dịch chứng khoán nước ngoài. Trong một số trường hợp, tài khoản này đã được mở đồng thời khi mở tài khoản chứng khoán.

Rakuten Securities và SBI Securities bắt đầu nhận đăng ký từ ngày 5. SBI Securities nhận đến 10 giờ 59 sáng ngày 11, còn Rakuten Securities nhận đến 6 giờ sáng ngày 12. Kết quả bốc thăm sẽ được SBI Securities công bố từ sau 8 giờ tối ngày 11, còn Rakuten Securities công bố vào khoảng 9 giờ 30 sáng ngày 12.

Có thể đăng ký từ một cổ phiếu. Rakuten Securities cấp quyền bốc thăm theo từng đơn vị số cổ phiếu đăng ký. SBI Securities, trong một phần phân bổ, sẽ tiến hành bốc thăm bổ sung đối với những người trượt nhưng đáp ứng điều kiện như số dư tiền gửi tại SBI Shinsei Bank.

Trong IPO tại Nhật Bản, thông thường nhà đầu tư phải xác nhận ý định mua sau khi giá chào bán được quyết định. Tuy nhiên lần này cần lưu ý rằng nếu không chủ động từ chối, việc mua sẽ tự động được thực hiện.

Bố trí vốn và triển vọng sau niêm yết

Đăng ký tại Mizuho Securities chỉ diễn ra trong ngày 12 và không có bốc thăm. Việc phân bổ sẽ được quyết định dựa trên đánh giá tổng hợp về kiến thức đầu tư, kinh nghiệm và chính sách đầu tư của khách hàng. SBI Securities yêu cầu chuẩn bị USD, còn Rakuten Securities chỉ cho phép thanh toán bằng yên. Mizuho Securities cho phép đăng ký bằng cả USD lẫn yên. Cần nộp tiền vào tài khoản trước khi bốc thăm.

Giá chào bán cuối cùng sẽ được quyết định vào buổi sáng ngày 12 theo giờ Nhật Bản. Giao dịch ngày đầu tiên dự kiến bắt đầu lúc 10 giờ 30 tối cùng ngày, và nhà đầu tư mua được cổ phiếu qua IPO có thể giao dịch từ ngày 12.

SpaceX lấy dịch vụ liên lạc vệ tinh Starlink làm trụ cột doanh thu, đồng thời triển khai mảng vũ trụ và trí tuệ nhân tạo (AI). Nguồn vốn huy động dự kiến sẽ được dùng để đầu tư vào các trung tâm dữ liệu phục vụ phát triển AI và kế hoạch sản xuất hàng loạt bán dẫn. Theo hồ sơ chứng khoán, doanh thu trong kỳ kết thúc vào tháng 12/2025 là 18,674 tỷ USD, còn lợi nhuận ròng là lỗ 4,937 tỷ USD. Mảng AI ghi nhận mức lỗ lớn.

Trong IPO tại Mỹ, mức giá giao dịch đầu tiên được gọi là giá mở cửa đầu tiên. Với các cổ phiếu được ưa chuộng, giá này thường cao hơn giá chào bán, và đó được coi là sức hấp dẫn đối với nhà đầu tư cá nhân. Tuy vậy, xét một cách tổng quát, tại Mỹ chênh lệch giữa giá chào bán và giá mở cửa đầu tiên thường khó nới rộng như ở Nhật Bản.

Theo giáo sư danh dự Takashi Kaneko của Đại học Keio, người am hiểu về IPO, tỷ suất lợi nhuận ban đầu, tức mức giá mở cửa đầu tiên cao hơn bao nhiêu so với giá chào bán trong các IPO tại Nhật Bản giai đoạn 2021-25, trung bình là 48%. Theo giáo sư danh dự Jay Ritter của Đại học Florida, các IPO tại Mỹ cùng thời kỳ có mức trung bình là 29%. Tại Mỹ, nhà đầu tư tổ chức chiếm phần lớn người tham gia, trong khi ở Nhật Bản chủ yếu là nhà đầu tư cá nhân, và sự khác biệt về cơ cấu nhà đầu tư này được cho là dẫn đến chênh lệch biến động giá.

PSR gần 100 lần

Khi đánh giá IPO, người ta tham khảo chỉ số giá trên doanh thu trên mỗi cổ phiếu, tức PSR, bằng cách so sánh giá cổ phiếu với doanh thu trên mỗi cổ phiếu. Dựa trên doanh thu năm 2025 của SpaceX, PSR gần 100 lần. Ngay cả trong thời kỳ bong bóng công nghệ thông tin, mức trung vị cũng chỉ khoảng 40 lần.

Dù có vẻ đắt, việc thị trường định giá như thế nào đối với mô hình kinh doanh có tầm nhìn tới việc định cư trên sao Hỏa lại khó so sánh đơn giản với các IPO truyền thống. SpaceX cũng có điểm đáng chú ý là tỷ lệ phân bổ cho nhà đầu tư cá nhân là 30%, cao hơn so với các IPO thông thường tại Mỹ.

Tại Nhật Bản, đầu tư cổ phiếu Mỹ đang mở rộng và sự quan tâm đối với IPO cũng ngày càng tăng. Vào nửa cuối năm 2026, các công ty khởi nghiệp AI như Anthropic và OpenAI cũng được kỳ vọng sẽ niêm yết. Nếu các công ty này chọn chào bán tại Nhật Bản, IPO của doanh nghiệp Mỹ có thể dần trở nên phổ biến rộng rãi trong nước.

Nếu bài viết này hữu ích, hãy chia sẻ nhé.