Khả năng dự trữ dầu thô giảm xuống dưới mức đáp ứng 100 ngày nhu cầu vào cuối tháng 5 gia tăng

2026-05-23

Dự trữ dầu thô toàn cầu có khả năng sẽ giảm xuống dưới mức đáp ứng 100 ngày nhu cầu vào cuối tháng 5, do các hạn chế lưu thông qua eo biển Hormuz kéo dài và lượng tồn kho tiếp tục bị rút xuống. Trong khi các biện pháp tiết kiệm năng lượng đang lan rộng tại nhiều quốc gia và khu vực, việc Nhật Bản phản ứng chậm cũng bị chỉ ra.

Thị trường toàn cầu tiếp tục giảm tồn kho

Goldman Sachs của Mỹ ước tính dự trữ dầu thô toàn cầu, gồm tồn kho thương mại và dự trữ chiến lược của các nước. Theo đó, tính đến cuối tháng 4, lượng dự trữ tương đương 101 ngày nhu cầu, và đến cuối tháng 5 sẽ giảm còn 98 ngày.

Bà Yulia Zestkova, phụ trách nghiên cứu hàng hóa, cùng các đồng nghiệp cho biết ngay cả trong trường hợp lưu thông qua eo biển Hormuz bắt đầu được khôi phục ngay lập tức, việc bình thường hóa cũng sẽ cần ít nhất vài tuần. Họ dự báo tồn kho sẽ tiếp tục giảm đến cuối tháng 6.

Lượng 'tồn kho hữu hình' có thể xác nhận bằng dữ liệu vệ tinh và các nguồn khác dự kiến sẽ còn 73 ngày nhu cầu vào cuối tháng 5, thấp hơn mức 74 ngày của năm 2025, mức thấp nhất kể từ năm 2018. Cộng thêm 25 ngày nhu cầu 'tồn kho vô hình' khó nắm bắt, chủ yếu là tồn kho tại các nước không phải thành viên Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD), con số được tính ra là 98 ngày.

Con số này cũng đang tiến gần mức dự trữ 90 ngày nhập khẩu mà Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) yêu cầu các nước thành viên phải duy trì.

Hạn chế nguồn cung vẫn kéo dài

Việc phối hợp xả kho của IEA đã bắt đầu theo từng giai đoạn từ ngày 11/3. Việc rút dần tồn kho là một yếu tố kiềm chế đà tăng của giá dầu. Hợp đồng tương lai WTI, chỉ báo quốc tế, kể từ khi chạm mức cao nhất từ năm 2022 là hơn 119 USD/thùng trong phiên ngày 9/3, đã tiếp tục dao động quanh mốc 100 USD.

Sau các phát biểu của Tổng thống Mỹ Donald Trump và thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran, kỳ vọng eo biển Hormuz sớm mở lại đã gia tăng, cũng tạo áp lực giảm lên thị trường. Tuy nhiên, số tàu chở dầu thực sự đi qua chỉ ở mức vài chiếc mỗi ngày, và tình trạng thế giới mất hơn 10 triệu thùng/ngày nguồn cung vẫn không thay đổi.

Trong báo cáo ngày 20, Goldman cho biết tồn kho dầu thô hữu hình toàn cầu đang giảm nhanh hơn, với mức giảm trung bình 8,7 triệu thùng/ngày trong tháng 5, mức giảm lớn nhất từ trước đến nay.

Ông Masato Maruyama, giám đốc điều hành tại Goldman Sachs Securities, cho biết tâm lý cảnh giác trước việc tồn kho giảm đang lan rộng trong giới tham gia thị trường và nói rằng: 'Nếu điều đó lan rộng hơn nữa, giá dầu có thể tăng vọt vào một thời điểm nào đó, và chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ'.

Nhật Bản phản ứng chậm

Ông Ken Koyama, nghiên cứu viên trưởng tại Viện Kinh tế Năng lượng Nhật Bản, cho biết việc rút kho nhanh chóng đã giúp thị trường dầu quốc tế có thêm thời gian trong ngắn hạn, nhưng 'không thể kéo dài vô hạn'.

Một vấn đề khác là không phải toàn bộ lượng tồn kho danh nghĩa đều có thể sử dụng ngay. Dầu dự trữ có thể bao gồm những lô đã thay đổi chất lượng theo thời gian. Ngoài ra còn có các ràng buộc vật lý, chẳng hạn khi lượng còn lại giảm thì việc xả khỏi bồn chứa trở nên khó khăn hơn.

Trọng tâm hiện nay là liệu có thể kiềm chế nhu cầu trong khi chờ nguồn cung phục hồi hay không. Ngày 10, Thủ tướng Ấn Độ Narendra Modi kêu gọi tiết kiệm dầu thô, bao gồm ưu tiên làm việc tại nhà và hạn chế đi du lịch nước ngoài trong 1 năm tới. Theo IEA, chính phủ của 54 quốc gia và khu vực đã áp dụng các biện pháp khẩn cấp để tiết kiệm năng lượng, trong đó nổi bật là các nước châu Á phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu dầu thô.

Trong khi đó, tại Nhật Bản - quốc gia phụ thuộc nhiều vào Trung Đông - chính phủ không kêu gọi kiềm chế nhu cầu. Ông Yuki Togano, nhà nghiên cứu tại Viện Nghiên cứu Tổng hợp Nhật Bản, cho rằng: 'Có thể vừa duy trì tăng trưởng kinh tế, vừa thúc đẩy tiết kiệm năng lượng tại Nhật Bản', đồng thời chỉ ra rằng 'các khoản trợ cấp năng lượng đang hỗ trợ nhu cầu cần sớm chấm dứt, sau đó mới cần kêu gọi tiết kiệm'.

Nếu bài viết này hữu ích, hãy chia sẻ nhé.