Nvidia đặt mục tiêu doanh thu 91 tỷ USD, nhưng cạnh tranh gia tăng

2026-05-21

Nvidia ngày 20/5 cho biết doanh thu quý 5-7/2026 dự kiến đạt 91 tỷ USD, tăng 95% so với cùng kỳ năm trước. Con số này vượt dự báo của thị trường, nhưng phản ứng của cổ phiếu sau công bố kết quả khá hạn chế. Khi các đối thủ tại Mỹ và Trung Quốc tăng hiện diện trong lĩnh vực chip AI, quan điểm về lợi thế của hãng cũng bắt đầu thay đổi.

Đầu tư của các hãng công nghệ Mỹ thúc đẩy nhu cầu

Doanh thu quý 2-4/2026 đạt 81,615 tỷ USD, tăng 85% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng tăng gấp 3,1 lần lên 58,321 tỷ USD, lập kỷ lục mới theo quý. Dự báo doanh thu quý 5-7/2026 cao hơn mức bình quân khoảng 87 tỷ USD do QUICK và FactSet tổng hợp.

Đằng sau kết quả khả quan là các khoản đầu tư khổng lồ từ các tập đoàn công nghệ lớn của Mỹ. Chi tiêu vốn năm 2026 của Google thuộc Alphabet, Amazon.com, Meta và Microsoft dự kiến tăng 76% so với năm trước, lên 725 tỷ USD. Nhu cầu dồn mạnh vào Nvidia, hãng đang nắm khoảng 80% thị phần chip AI; lượng tiền mặt của hãng vào cuối tháng 4 đã tăng lên khoảng 50 tỷ USD. Nvidia cũng công bố kế hoạch mua lại cổ phiếu quỹ bổ sung trị giá 80 tỷ USD.

Cổ phiếu chịu sức ép khi đối thủ nổi lên

Tuy vậy, trong giao dịch ngoài giờ sau công bố kết quả, lực mua bán giằng co. Biên lợi nhuận gộp quý 5-7/2026 ở mức 75%, phù hợp với dự báo trước đó của thị trường. Đây vẫn là mức cao cho thấy sức mạnh định giá, nhưng việc dòng tiền không nghiêng hẳn về một phía phản ánh lo ngại về môi trường cạnh tranh đang thay đổi.

Ví dụ điển hình là Google, cũng là khách hàng lớn của Nvidia. Google đang phát triển chip TPU để xử lý các truy vấn AI hiệu quả hơn, với tham vọng không chỉ phục vụ mô hình Gemini mà còn bán ra bên ngoài. Theo công ty nghiên cứu Omdia của Mỹ, hãng này nắm 5% thị trường chip AI vào năm 2025. Ngày 18/5, Google cho biết sẽ liên doanh với Blackstone để phát triển mảng điện toán đám mây sử dụng TPU. Amazon cũng đang thiết kế chip riêng và hướng tới bán ra bên ngoài.

Các công ty khởi nghiệp cũng đang tăng tốc. Cerebras Systems của Mỹ hồi tháng 1 đã ký thỏa thuận với OpenAI để cung cấp hơn 20 tỷ USD chip và các nguồn lực tính toán khác. Khác với cách truyền thống kết nối nhiều chip, mô hình này tập trung vào một chip lớn để tăng tốc trao đổi dữ liệu.

Bất định ở thị trường Trung Quốc vẫn còn

Các doanh nghiệp Trung Quốc cũng đang trở thành mối đe dọa với Nvidia. Bắc Kinh đang tái cấu trúc chuỗi cung ứng chip AI theo định hướng nhà nước và hỗ trợ các doanh nghiệp như Huawei. Theo Reuters, startup AI DeepSeek của Trung Quốc đã phát triển mô hình AI có thể chạy trên chip AI Ascend của Huawei, kéo nhu cầu với sản phẩm này tăng mạnh. Tập đoàn Alibaba của Trung Quốc ngày 20/5 cũng công bố chip mới dành cho AI và cho biết sẽ tung sản phẩm mới hằng năm cho đến năm 2028.

Nvidia hiện gần như bị chặn khỏi thị trường Trung Quốc. Với chip hiệu năng cao H200, chính phủ Mỹ đã cho phép xuất khẩu sang Trung Quốc theo điều kiện nhất định, nhưng có dấu hiệu chính quyền Trung Quốc đang kêu gọi doanh nghiệp nội địa hạn chế mua vào, khiến xuất khẩu chưa tiến triển. Không có xuất khẩu H200 sang Trung Quốc trong quý 2-4/2026, và dự báo quý 5-7/2026 cũng không bao gồm doanh thu liên quan đến mảng máy tính cho trung tâm dữ liệu tại Trung Quốc. Doanh thu từ các doanh nghiệp đặt tại Trung Quốc trong quý 2-4/2026 đạt 4,55 tỷ USD, giảm 53% so với cùng kỳ năm trước. Tỷ trọng trong tổng doanh thu cũng giảm 5,6 điểm phần trăm.

Muốn giữ lợi thế bằng CUDA

CEO Jensen Huang nhấn mạnh công ty đã chuẩn bị cho kỷ nguyên AI tác tử. Ngoài phần cứng bán dẫn, Nvidia đã xây dựng nền tảng phần mềm CUDA dùng trong phát triển AI thành tiêu chuẩn ngành. Dù môi trường cạnh tranh ngày càng khốc liệt, quan điểm cho rằng vị thế cốt lõi của hãng sẽ suy yếu mạnh vẫn còn hạn chế. Tại cuộc họp báo cáo kết quả, ông Huang cho biết Nvidia có thể đáp ứng nhu cầu rộng lớn với vai trò nền tảng của kỷ nguyên AI.

Nếu bài viết này hữu ích, hãy chia sẻ nhé.