Dow lên đỉnh 3 tháng, vai trò của cổ phiếu AI thêm rõ

2026-05-21

Dow chạm đỉnh 3 tháng

Chỉ số Dow Jones Industrial Average, thước đo chính của chứng khoán Mỹ, ngày 21/3 lập đỉnh mới lần đầu sau 3 tháng. Việc này diễn ra chậm hơn 1 tháng so với đà lên đỉnh của S&P 500, vốn nhạy hơn với biến động của nhóm công nghệ lớn, nhưng các cổ phiếu hưởng lợi từ kỳ vọng trí tuệ nhân tạo (AI) vẫn đang nâng đỡ thị trường, trong khi dòng tiền lan tỏa còn hạn chế.

Dow kết phiên tăng 276 điểm, tương đương 0,6%, lên 50.285 điểm, vượt mức đóng cửa kỷ lục trước đó 50.188 điểm thiết lập ngày 10/2. Kỳ vọng về việc xung đột có thể sớm kết thúc, dựa trên các báo cáo từ truyền thông Trung Đông, đã thúc đẩy lực mua vào nhóm cổ phiếu dẫn dắt trong phiên chiều, giúp chỉ số đóng cửa gần vùng cao nhất ngày.

Cổ phiếu AI dẫn dắt đà tăng

S&P 500 và Nasdaq Composite đều đã lập đỉnh trong tháng 4, với nhóm cổ phiếu bán dẫn hưởng lợi từ nhu cầu đầu tư AI mạnh mẽ dẫn dắt nhịp tăng từ đó tới nay. S&P 500, chỉ số được tính theo vốn hóa, chạm đỉnh ngày 15/4. Các cổ phiếu công nghệ vốn đã có vốn hóa lớn thường chỉ cần tăng giá là có thể kéo chỉ số đi lên rõ rệt.

Nhà sản xuất chip lớn Nvidia cho biết doanh thu quý 5-7 có thể tăng 95% so với cùng kỳ năm trước. Cổ phiếu hãng này giảm gần 2% trong phiên 21/3, nhưng giới đầu tư vẫn giữ quan điểm rằng 'điều chỉnh chỉ là tạm thời; chu kỳ nhu cầu AI vẫn đang ở giai đoạn đầu' theo Ryan Fisherwood của Significance Capital tại Mỹ.

Đà tăng tập trung vào nhóm AI

Xét theo mức đóng góp kể từ đỉnh trước đó, đà tăng của Dow chủ yếu đến từ các cổ phiếu liên quan AI. Cổ phiếu đóng góp lớn nhất là Caterpillar, nâng chỉ số khoảng 780 điểm. Nhờ mảng máy phát điện lớn phục vụ vận hành trung tâm dữ liệu khởi sắc, cùng hoạt động thiết bị xây dựng, công ty này được xem là đại diện tiêu biểu cho nhóm 'hạ tầng AI'. Cisco Systems, nhà sản xuất thiết bị mạng hàng đầu, cũng đứng thứ 6 và được mua vào với vai trò cổ phiếu hạ tầng.

Amazon.com đứng thứ 3 với mức đóng góp 270 điểm, còn Nvidia xếp thứ 5. Cả hai đều được xem là 'cổ phiếu lõi của AI' vì gắn với trung tâm dữ liệu và bán dẫn.

Vị trí thứ 2 thuộc về UnitedHealth Group, đóng góp khoảng 380 điểm. Việc điều chỉnh chính sách bảo hiểm y tế tại Mỹ làm tăng kỳ vọng lợi nhuận, trong khi công ty đã hơn 20 năm chưa tách cổ phiếu, khiến giá cổ phiếu ở vùng 300 USD và tác động lớn hơn tới chỉ số. Goldman Sachs ở vị trí thứ 4 cũng là cổ phiếu duy nhất trong Dow có thị giá vượt 900 USD. Chỉ 7 mã đóng góp lớn nhất, gồm cả Apple, đã cộng tổng cộng 2.600 điểm cho Dow.

Độ lan tỏa còn hẹp

Ở chiều ngược lại, cổ phiếu kéo chỉ số giảm mạnh nhất là Home Depot, gây áp lực khoảng 470 điểm. Sherwin-Williams cũng làm giảm 330 điểm. Giá nguyên vật liệu tăng do xung đột tại Trung Đông gây sức ép, trong khi các mã tiêu dùng như American Express và McDonald's cũng giảm đáng chú ý.

Ngay cả trên nền tảng S&P 500, sự tập trung dòng tiền vẫn ở mức lịch sử. Chỉ chưa đến 30% cổ phiếu thành phần có mức tăng 30 ngày qua vượt mức tăng 4% của S&P 500. Theo Citadel Securities, vào đầu tháng 5 con số này từng xuống 22%, gần mức thấp nhất trong 30 năm. Scott Rubner, phụ trách chiến lược cổ phiếu của công ty, cho rằng 'để xu hướng tăng được duy trì, dòng tiền cần lan sang ngoài nhóm công nghệ'.

Chỉ số biểu tượng với hơn 130 năm lịch sử

Dow Jones Industrial Average là một trong những chỉ số chứng khoán tiêu biểu của Mỹ, bên cạnh S&P 500 và Nasdaq Composite, đồng thời là chỉ số lâu đời nhất với lịch sử tính toán từ năm 1896. Chỉ số này do Charles Dow, người sáng lập tiền thân của tờ Wall Street Journal (WSJ), đề xuất. Hiện nay, S&P Dow Jones Indices của Mỹ là đơn vị tính toán và công bố.

Việc lựa chọn cổ phiếu do một ủy ban gồm 5 đại diện của S&P và WSJ đảm trách. Điểm đặc trưng là việc thêm vào các cổ phiếu chất lượng không chỉ dựa trên kết quả kinh doanh hay vốn hóa, mà còn xét tới uy tín xã hội. Cơ cấu ngành cũng được cân nhắc, dù các cổ phiếu thuộc nhóm vận tải và tiện ích không được đưa vào vì đã có chỉ số riêng.

Trong khi S&P 500 và Nasdaq Composite là chỉ số tính theo vốn hóa, Dow lại lấy giá cổ phiếu bình quân đơn giản của các mã thành phần. Cách tính này bắt nguồn từ các hạn chế kỹ thuật thời kỳ đầu, nên vốn hóa của cổ phiếu và biến động chỉ số không nhất thiết đi cùng nhau. Trong thực tế đầu tư, các chỉ số Mỹ như S&P 500, MSCI và FTSE Russell thường được dùng làm thước đo tham chiếu. Một cây bút bình luận nổi tiếng của WSJ từng viết trên tờ báo này năm 2024 rằng 'Dow là di tích của quá khứ'.

Nếu bài viết này hữu ích, hãy chia sẻ nhé.