Giá dầu tăng khi bất ổn tại Hormuz lấn át sức ép từ tồn kho và nhu cầu
19/8/2026
Giá dầu thô tiếp tục tăng trong phiên châu Á sáng thứ Tư, ngày 19/8, khi bất ổn về hoạt động xuất khẩu qua eo biển Hormuz lấn át tác động từ mức tăng mạnh của tồn kho dầu thô Mỹ và dữ liệu lọc dầu yếu tại Trung Quốc. Tính đến 08:27 giờ Việt Nam, dữ liệu trễ của CME cho thấy hợp đồng tương lai dầu WTI tháng 10/2026 ở mức 84,93 USD/thùng. Dữ liệu trễ của ICE ghi nhận hợp đồng tương lai dầu Brent tháng 10/2026 ở mức 91,90 USD/thùng vào 08:26 giờ Việt Nam.
Reuters cho biết các hợp đồng tương lai WTI và Brent tháng gần đều tăng vào 07:04 giờ Việt Nam, đánh dấu phiên tăng thứ tư liên tiếp. Động lực hỗ trợ tức thời đến từ các thông điệp trái ngược của Mỹ và Iran về việc eo biển Hormuz có mở cửa cho hoạt động hàng hải hay không. Rủi ro đối với nguồn cung vật chất đang duy trì phần bù cho các hợp đồng dầu tháng gần, trong khi tồn kho tại Mỹ và nhu cầu lọc dầu tại châu Á lại là những yếu tố hạn chế đà tăng.
Diễn biến mới nhất trên thị trường dầu thô
WTI và Brent duy trì xu hướng vững
Dữ liệu từ các sở giao dịch cho thấy đường cong giá hợp đồng tương lai giảm rõ rệt trên sáu hợp đồng đầu tiên được xem xét. Giá WTI giảm từ 84,93 USD/thùng đối với hợp đồng tháng 10/2026 xuống 77,87 USD/thùng đối với hợp đồng tháng 3/2027. Giá Brent giảm từ 91,90 USD/thùng xuống 83,48 USD/thùng trong cùng khoảng thời gian giao hàng.
Cấu trúc backwardation này, trong đó giá hợp đồng tháng gần cao hơn hợp đồng tháng xa, phù hợp với việc thị trường định giá cao hơn đối với các thùng dầu giao trong ngắn hạn. Tuy nhiên, riêng đường cong giá không thể xác định phần bù đó phản ánh bao nhiêu từ rủi ro vận tải biển, tình trạng tồn kho thắt chặt hay các yếu tố khác.
Báo cáo mới nhất của Reuters về thị trường dầu củng cố xu hướng tích cực trong ngắn hạn nhưng không thay đổi các mức giá tham chiếu từ CME và ICE. Vào 07:04 giờ Việt Nam, Reuters ghi nhận hợp đồng Brent tháng gần tăng 0,26 USD lên 91,28 USD/thùng, còn WTI tăng 0,37 USD lên 85,31 USD/thùng. Reuters không nêu tháng hợp đồng cụ thể, vì vậy các báo giá đồng thời này chủ yếu hữu ích để xác nhận hướng đi của thị trường, thay vì thay thế dữ liệu hợp đồng từ CME và ICE.
Tồn kho dầu thô Mỹ phát tín hiệu ngược chiều
Dữ liệu mới nhất của Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA), cho tuần kết thúc ngày 7/8, cho thấy tồn kho dầu thô thương mại của Mỹ, không bao gồm Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược của Mỹ (SPR), tăng 17,422 triệu thùng lên 424,410 triệu thùng. Tồn kho tại Cushing, bang Oklahoma, Mỹ, tăng 1,611 triệu thùng lên 22,566 triệu thùng.
Báo cáo tồn kho chính thức hằng tuần tiếp theo của EIA dự kiến được công bố muộn hơn trong ngày 19/8. Việc số liệu này xác nhận hay đảo ngược mức tăng tồn kho trước đó sẽ là phép thử quan trọng trong ngắn hạn.
Mức tăng tồn kho là lực cản theo hướng giảm giá đối với phần bù rủi ro địa chính trị. Tuy vậy, dữ liệu này không xóa bỏ lo ngại rộng hơn về các lô dầu được giao dịch quốc tế. Trong triển vọng tháng 8, EIA dự báo tồn kho dầu thô thương mại của Mỹ sẽ duy trì dưới mức thấp nhất trong 5 năm giai đoạn 2021-2025 cho đến hết năm 2026.
Rủi ro Hormuz tiếp tục chi phối thị trường giao gần
Reuters cho biết các nhà giao dịch đang cân nhắc những tuyên bố mâu thuẫn từ Tehran và Washington về tình trạng hoạt động của eo biển Hormuz. Sự không chắc chắn này có ý nghĩa lớn vì thị trường cần bằng chứng về hoạt động xếp hàng bền vững và việc tàu thuyền đi lại an toàn, thay vì chỉ các tuyên bố ngoại giao, trước khi giảm đáng kể phần bù rủi ro nguồn cung.
Triển vọng Năng lượng Ngắn hạn tháng 8 của EIA giả định các hạn chế nghiêm trọng đối với hoạt động quá cảnh sẽ kéo dài đến hết tháng 8. Cơ quan này dự kiến phần lớn sản lượng dầu thô trong khu vực sẽ quay về gần mức trung bình trước xung đột vào đầu năm 2027, nhưng vẫn dự báo gián đoạn khoảng 0,6 triệu thùng/ngày đến hết năm 2027.
Theo kịch bản này, EIA dự báo giá dầu thô Brent giao ngay quanh 85 USD/thùng trong quý III/2026, trước khi bình quân ở mức 69 USD/thùng trong năm 2027 khi tồn kho được bổ sung trở lại.
Phân tích tàu biển ngày 31/7 của Kpler đưa ra cảnh báo quan trọng từ thị trường vật chất. Kpler nhận thấy đợt phục hồi số lượt qua lại eo biển Hormuz liên quan đến hàng hóa trong các ngày 28-29/7 đã không duy trì sang ngày 30/7, đồng thời cho rằng giá dầu phản ứng nhiều hơn với các diễn biến địa chính trị so với dòng chảy thực tế được quan sát. Kpler coi mức 110 USD/thùng là kịch bản tăng giá thực tế đối với Brent trong khi Trung Quốc vẫn chưa trở lại vai trò người mua biên, qua đó nhấn mạnh sự bất đối xứng do điều kiện vận tải biển mong manh tạo ra.
Dữ liệu lọc dầu Trung Quốc hạn chế triển vọng nhu cầu
Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc cho biết khối lượng dầu thô được xử lý trong tháng 7 của các doanh nghiệp công nghiệp quy mô lớn giảm 15,8% so với cùng kỳ năm trước, xuống 53,11 triệu tấn. Trái lại, sản lượng dầu thô trong nước tăng nhẹ 0,8%, lên 18,27 triệu tấn.
Sự suy giảm trong hoạt động chế biến dầu thô là yếu tố kiềm chế cụ thể từ phía nhu cầu, trong bối cảnh câu chuyện nguồn cung đang chi phối thị trường.
Phân tích thị trường dầu thô
Các tổ chức khác biệt chủ yếu về tốc độ phục hồi
ING Research cũng xác định thời điểm Trung Quốc quay lại mua dầu là một trong những biến số lớn nhất của thị trường. Kịch bản cơ sở ngày 9/7 của tổ chức này dự báo giá Brent ở mức 80 USD/thùng trong quý III và 74 USD/thùng trong quý IV, với điều kiện không xảy ra thêm gián đoạn đáng kể đối với dòng chảy qua Hormuz.
ING đồng thời đưa ra một kịch bản quyết liệt hơn, theo đó Brent có thể kiểm định mức 100 USD/thùng trong quý III nếu điều kiện nguồn cung xấu đi trở lại.
EIA, ING và Kpler nhìn chung đều cho rằng vận tải qua Vịnh Ba Tư vẫn là biến số quyết định trong ngắn hạn. Khác biệt giữa các tổ chức chủ yếu nằm ở tốc độ và mức độ bền vững của quá trình bình thường hóa. Dự báo Brent 85 USD/thùng trong quý III của EIA dựa trên giả định các hạn chế nghiêm trọng kéo dài đến hết tháng 8. Kịch bản cơ sở thấp hơn của ING phụ thuộc vào việc không xảy ra thêm gián đoạn đáng kể. Trong khi đó, kịch bản tăng giá mạnh hơn của Kpler phản ánh khả năng dòng vận chuyển thực tế không phục hồi ngay cả khi các thông tin ngoại giao trở nên tích cực hơn.
Dữ liệu tần suất cao sẽ là yếu tố xác nhận quan trọng
Phạm vi dự báo rộng khiến thị trường đặc biệt nhạy cảm với các bằng chứng có tần suất cập nhật cao. Lưu lượng tàu, khối lượng dầu thực tế được xếp lên tàu để xuất khẩu và hình dạng phần đầu của đường cong giá hợp đồng tương lai nhiều khả năng sẽ cung cấp nhiều thông tin hơn các tuyên bố chưa được kiểm chứng về việc mở lại tuyến hàng hải.
Trong khi đó, mức tăng tồn kho dầu thô tại Mỹ và khối lượng dầu thô chế biến thấp hơn tại Trung Quốc cho thấy giá có thể giảm nhanh nếu điều kiện vận chuyển thực sự được cải thiện.
Biểu đồ thị trường dầu thô
Đường cong WTI vẫn duy trì phần bù cho dầu giao gần
Đường cong dữ liệu trễ của CME giảm ở từng tháng hợp đồng từ tháng 10/2026 đến tháng 3/2027. Mô hình này cho thấy phần bù đối với giao hàng gần hơn, nhưng cần được đánh giá cùng dữ liệu tồn kho và vận tải biển thay vì xem là bằng chứng cho một nguyên nhân duy nhất.
Đường cong Brent giảm mạnh hơn
Đường cong dữ liệu trễ của ICE cũng giảm dần đến tháng 3/2027. Phần đầu đường cong Brent vẫn cao đáng kể so với các hợp đồng tháng xa, phù hợp với lo ngại kéo dài về khả năng sẵn có và vận chuyển dầu thô được giao dịch quốc tế.
Kết luận
Hỗ trợ trong ngắn hạn của giá dầu dựa vào bất ổn kéo dài đối với xuất khẩu qua eo biển Hormuz, nguy cơ tái diễn các vụ tấn công nhằm vào hoạt động vận tải biển và việc chưa có bằng chứng xác thực về sự phục hồi bền vững của lưu lượng tàu. Cấu trúc backwardation của WTI và Brent cho thấy thị trường vẫn coi trọng nguồn cung giao gần, trong khi triển vọng tháng 8 của EIA cho thấy tác động của gián đoạn có thể kéo dài hơn chu kỳ ngoại giao trước mắt.
Tuy nhiên, các rủi ro giảm giá cũng hiện rõ: tồn kho dầu thô thương mại Mỹ tăng mạnh trong tuần, khối lượng dầu thô chế biến của Trung Quốc giảm sâu so với cùng kỳ năm trước, và cả EIA lẫn ING đều dự báo giá hạ nhiệt khi sản lượng khu vực và tồn kho phục hồi. Sự gia tăng bền vững của hoạt động xếp hàng tại Vịnh Ba Tư có thể làm giảm phần bù rủi ro trong khi các chỉ báo nhu cầu vẫn yếu.
Các tín hiệu cần theo dõi gồm báo cáo tồn kho EIA ngày 19/8, dữ liệu xác thực về số lượt tàu qua Hormuz và hoạt động xếp hàng xuất khẩu, số liệu chế biến và nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc, cùng diễn biến tại phần đầu đường cong hợp đồng tương lai. Cho đến khi các chỉ báo này cùng xác nhận một hướng đi, giá dầu nhiều khả năng vẫn nhạy cảm với các tiêu đề tin tức, với thị trường giao gần vững trong khi rủi ro giảm giá trung hạn vẫn đáng kể.
Tài liệu tham khảo
-
CME Group / NYMEX — Crude Oil Futures Quotes, dữ liệu trễ được ghi nhận ngày 19/8/2026.
-
ICE Futures Europe — Brent Crude Futures Pricing, dữ liệu trễ được ghi nhận ngày 19/8/2026.
-
Reuters — Oil edges up on uncertainty over exports through Hormuz, ngày 19/8/2026.
-
U.S. Energy Information Administration — Weekly Petroleum Status Report, số liệu cho tuần kết thúc ngày 7/8, công bố ngày 12/8/2026.
-
U.S. Energy Information Administration — Short-Term Energy Outlook, ngày 11/8/2026.
-
ING Research — Oil off its highs but risks return, ngày 9/7/2026.
Thích bài viết này? Hãy chia sẻ với mạng lưới của bạn!
RYOEX Official Media là kênh thông tin chuyên biệt dành cho các nhà giao dịch, cung cấp tin tức mới nhất, phân tích chuyên sâu, hướng dẫn chi tiết và nhiều nội dung hữu ích khác. Dù bạn là người mới bắt đầu hay nhà giao dịch chuyên nghiệp, chúng tôi luôn mang đến những thông tin thiết thực để bạn nắm bắt thị trường và nâng cao hiệu quả giao dịch.
