Giá dầu tăng vọt khi rủi ro tại Hormuz, Biển Đỏ và CPC đe dọa nguồn cung
24 tháng 7, 2026
Giá dầu thô quốc tế tăng vọt trong phiên thứ Năm sau vụ tấn công một tàu chở dầu trên Biển Đỏ và đêm không kích thứ 12 liên tiếp của Mỹ nhằm vào Iran, làm gia tăng lo ngại về nguy cơ gián đoạn trên các tuyến vận chuyển dầu chủ chốt. WTI chốt phiên tăng 6,78% lên 92,79 USD/thùng, trong khi Brent tăng 4,7% lên 94,92 USD/thùng. Thị trường hiện chuyển sự chú ý sang dữ liệu sơ bộ về hoạt động kinh doanh của Mỹ và số lượng giàn khoan dầu hằng tuần.
Tổng quan thị trường dầu thô
Giá dầu tăng mạnh khi xung đột Trung Đông leo thang
Dầu thô WTI tăng đều sau khi mở cửa, vượt ngưỡng 90 USD/thùng và có thời điểm tăng tới 8% trong phiên, trước khi chốt ở 92,79 USD/thùng, tương ứng mức tăng 6,78%. Dầu Brent đóng cửa tăng 4,7% lên 94,92 USD/thùng, còn hợp đồng Brent giao tháng 9 kết phiên trên 100 USD/thùng.
Đà tăng xuất hiện sau vụ tấn công một tàu chở dầu trên Biển Đỏ và việc Mỹ tiếp tục triển khai hoạt động quân sự chống Iran. Mỹ đã điều động máy bay ném bom B-1 trong quá trình tăng cường các cuộc tấn công. Tổng thống Donald Trump cho biết ông đang “nghiêm túc cân nhắc” nối lại các chiến dịch quân sự quy mô lớn nhằm vào Iran và sắp đưa ra quyết định. Ông Trump nói Iran muốn đàm phán nhưng chưa sẵn sàng và chưa phải chịu đủ tổn thất. Ông cũng cảnh báo Mỹ sẽ quy trách nhiệm cho Iran nếu lực lượng Houthi tiếp tục tấn công tàu thuyền.
Các diễn biến ngoại giao hầu như không cho thấy khả năng hạ nhiệt ngay lập tức. Trong chuyến thăm Iran, thủ tướng Iraq tuyên bố nước này sẽ không cho phép lãnh thổ của mình bị sử dụng để tiến hành các hành động đe dọa Iran. Mỹ cũng gây sức ép yêu cầu Saudi Arabia ký Hiệp định Abraham, đồng thời cảnh báo rằng nếu không, một thỏa thuận hạt nhân sẽ không còn hiệu lực.
Gián đoạn tại Hormuz và Biển Đỏ làm gia tăng rủi ro vận tải biển
Mối lo trực tiếp đối với nguồn cung là dòng dầu thô qua Eo biển Hormuz và Eo biển Bab el-Mandeb có thể đồng thời chịu sức ép. Việc lưu thông bị hạn chế tại một trong hai tuyến đường này có thể làm chậm các chuyến hàng bằng tàu chở dầu, đẩy phí bảo hiểm và cước vận tải tăng, thắt chặt nguồn cung vật chất giao ngay, đồng thời làm tăng chi phí năng lượng đối với vận tải, sản xuất và người tiêu dùng.
Lưu lượng qua Eo biển Hormuz gần đây đã giảm xuống mức từng được ghi nhận vào tháng 4 và tháng 5. Trong một số ngày, số lượt tàu qua eo biển chỉ còn một chữ số, thấp hơn khoảng 90% so với bình thường. Tổng dòng năng lượng dạng lỏng đi qua eo biển trong sáu ngày qua ở mức dưới 2 triệu thùng/ngày, so với hơn 6 triệu thùng/ngày trong tháng 6 và hơn 10 triệu thùng/ngày vào đầu tháng 7.
Saudi Arabia đã tăng lượng dầu vận chuyển từ cảng Yanbu trên Biển Đỏ lên khoảng 4,5 triệu thùng/ngày nhằm tránh tuyến Hormuz. Nếu tính cả dòng dầu đi về phía nam qua Kênh đào Suez, hiện có khoảng 7 triệu thùng dầu đi qua Bab el-Mandeb mỗi ngày. Nếu an ninh trên Biển Đỏ tiếp tục xấu đi, nhiều tàu có thể phải chuyển hướng vòng qua Mũi Hảo Vọng. Điều này sẽ kéo dài hành trình, làm tăng mức tiêu thụ nhiên liệu, giảm công suất vận tải hiệu dụng của đội tàu dầu, trì hoãn thời gian cập cảng và đẩy cước phí lên cao.
Các dự án đường ống trong khu vực nhằm tránh Eo biển Hormuz đang được đẩy nhanh, nhưng tổng công suất hiện có và dự kiến không vượt quá khoảng 11 triệu thùng/ngày. Quy mô này vẫn không đủ để thay thế 19-20 triệu thùng/ngày thường được vận chuyển qua eo biển.
Gián đoạn CPC và thị trường nhiên liệu thắt chặt gia tăng áp lực nguồn cung
Rủi ro nguồn cung cũng đang gia tăng bên ngoài Trung Đông. Xuất khẩu dầu CPC Blend của Kazakhstan đạt trung bình khoảng 1,7 triệu thùng/ngày và chiếm gần 15% tổng lượng dầu thô nhập khẩu của Liên minh châu Âu. Các dòng chảy này đã bị gián đoạn do lo ngại an ninh liên quan đến xung đột máy bay không người lái giữa Nga và Ukraine khiến các chủ tàu tránh cập cảng Novorossiysk của Nga. Hoạt động bốc hàng đình trệ, trong khi những tuyến thay thế không thể bù đắp phần thiếu hụt.
Hoạt động khai thác thượng nguồn cũng chịu ảnh hưởng. Sản lượng tại mỏ Tengiz đã giảm gần một nửa, còn tổng sản lượng của Kazakhstan giảm từ 2,07 triệu thùng/ngày xuống 1,63 triệu thùng/ngày tính đến ngày 22/07. Đà suy giảm đã đẩy chênh lệch giá dầu thô tại Địa Trung Hải tăng lên, dù Kazakhstan gặp khó khăn trong việc hưởng lợi vì không thể xuất khẩu số dầu bị ảnh hưởng.
Tình trạng thắt chặt trên thị trường sản phẩm lọc dầu tạo thêm lực hỗ trợ cho dầu thô. Chênh lệch giá crack 3:2:1 của Mỹ đạt mức kỷ lục 70 USD/thùng vào ngày 22/07 và dù điều chỉnh nhẹ sau đó, chỉ số này vẫn ở gần mức cao lịch sử. Dữ liệu của AAA cho thấy giá dầu diesel tại Mỹ đã tăng lên 5,209 USD/gallon tính đến ngày 23/07. Các số liệu phản ánh sự thắt chặt ở cả dầu thô lẫn sản phẩm lọc dầu, trong bối cảnh các nhà máy lọc dầu đã vận hành gần giới hạn công suất vật lý.
Khả năng OPEC+ tăng sản lượng có thể tạo lực cân bằng. Theo các nguồn tin, tại cuộc họp ngày 02/08, nhóm có thể quyết định nâng hạn ngạch sản lượng tháng 9 thêm khoảng 188.000 thùng/ngày. Đại diện Liên minh châu Âu cũng nhất trí trong khuôn khổ gói trừng phạt thứ 21 nhằm vào Nga rằng mức giá trần đối với dầu sẽ được giữ nguyên trong 12 tháng.
PMI của Mỹ và số lượng giàn khoan là các chất xúc tác tiếp theo
Mỹ dự kiến công bố chỉ số nhà quản trị mua hàng sơ bộ tháng 7 của S&P Global đối với lĩnh vực sản xuất và dịch vụ lúc 20:45 ngày 24/07 theo giờ Việt Nam (9:45 a.m. ET). Số lượng giàn khoan dầu của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 24/07 dự kiến được công bố lúc 00:00 ngày 25/07 theo giờ Việt Nam (1:00 p.m. ET ngày 24/07).
Triển vọng dầu thô: Quan điểm từ thị trường toàn cầu
Phần này tổng hợp các quan điểm chính về dầu thô từ những tổ chức tài chính và thành viên thị trường toàn cầu. Mỗi quan điểm đã được Nhóm Nghiên cứu RYOEX tóm tắt và tái cấu trúc dựa trên thông tin công khai. Việc đề cập đến bất kỳ tổ chức hoặc cá nhân nào không đồng nghĩa với việc họ ủng hộ RYOEX hay các quan điểm của RYOEX.
Christopher Lewis | Rủi ro gián đoạn nguồn cung lấn át trạng thái quá mua
Nhà phân tích Christopher Lewis cho rằng xung đột Trung Đông chưa có dấu hiệu hạ nhiệt và giá dầu vẫn có nguy cơ tăng mạnh hơn nữa nếu tình hình kéo dài. Theo ông, thị trường đặc biệt nhạy cảm với từng diễn biến mới, trong khi phần lớn thông tin gần đây không mang lại nhiều triển vọng hòa bình. Khả năng Eo biển Hormuz bị phong tỏa vẫn là tâm điểm chú ý.
Lewis nhận định Brent đang nhanh chóng tiến gần ngưỡng tâm lý quan trọng 100 USD/thùng. Các rào cản trên thị trường quyền chọn, tâm lý thị trường và việc mức giá này trong lịch sử từng là vùng hỗ trợ và kháng cự lớn có thể tạo áp lực bán. Vì vậy, một đợt điều chỉnh nhẹ trong giai đoạn tích lũy sẽ không gây bất ngờ.
Dù thị trường đã ở trạng thái quá mua, Lewis cho rằng yếu tố này ít có trọng lượng hơn khi nguồn cung dầu đứng trước khả năng bị gián đoạn trên diện rộng. Một thị trường quá mua vẫn có thể trở nên quá mua hơn nữa. Nếu xung đột không hạ nhiệt, những nhịp điều chỉnh ngắn hạn có thể được nhiều người xem là cơ hội mua tiềm năng. Theo quan điểm của ông, thị trường đang phát tín hiệu về kỳ vọng thiếu hụt nguồn cung.
Zaye Capital Markets | Phần bù địa chính trị, không phải nhu cầu, đang dẫn dắt đà tăng
Naeem Aslam, giám đốc đầu tư của Zaye Capital Markets, cho rằng đà tăng chủ yếu xuất phát từ phần bù rủi ro nguồn cung địa chính trị lớn hơn, thay vì sự cải thiện đột ngột của nhu cầu tiêu thụ nhiên liệu toàn cầu. Những cảnh báo của ông Trump về việc tấn công các cơ sở hạt nhân Iran, sự can dự quân sự liên tục của Mỹ, khả năng trả đũa sau các gián đoạn trên Biển Đỏ và kỳ vọng về những hành động tiếp theo liên quan đến Iran đã làm dấy lên lo ngại rằng hoạt động vận chuyển dầu thô qua Hormuz và Bab el-Mandeb có thể đồng thời chịu sức ép.
Aslam cho rằng giá dầu có thể tiếp tục tiến về mốc 100 USD/thùng nếu leo thang quân sự gây gián đoạn đáng kể đối với xuất khẩu hoặc các tuyến vận tải biển. Ngược lại, những tín hiệu đàm phán, sản lượng Iran không bị gián đoạn, an ninh hàng hải được cải thiện hoặc nhu cầu toàn cầu suy yếu có thể làm giảm một phần phần bù địa chính trị và kéo giá đi xuống. Do đó, sức mạnh hiện tại của giá dầu rất nhạy cảm với những thay đổi trong hoạt động quân sự, ngoại giao và dòng di chuyển của tàu chở dầu.
Ông xác định triển vọng mới nhất của OPEC là một lực cản giảm giá đối với đà tăng do xung đột thúc đẩy. OPEC hạ dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu năm 2026 xuống khoảng 780.000 thùng/ngày, trong khi các nhà sản xuất tham gia cắt giảm nguồn cung dự định nâng sản lượng thêm 188.000 thùng/ngày. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cho biết nguồn cung toàn cầu đã phục hồi thêm 4,1 triệu thùng/ngày trong tháng 6, lên 98,8 triệu thùng/ngày, dù sản lượng vẫn thấp hơn khoảng 9,4 triệu thùng/ngày so với trước xung đột.
HSBC | Lưu lượng qua Hormuz suy giảm tạo rủi ro tăng đối với dự báo Brent
Kim Fustier, chuyên gia phân tích dầu khí toàn cầu cấp cao của HSBC, cho biết giai đoạn yên ắng ngắn ngủi sau biên bản ghi nhớ Mỹ-Iran vào giữa tháng 6 đã kết thúc, khiến thị trường dầu mỏ phải đối mặt với một phép thử mới về khả năng chống chịu. Brent đã quay trở lại trên 90 USD/thùng sau khi giảm về gần 70 USD/thùng vài tuần trước đó.
Các cuộc tấn công của Iran nhằm vào tàu thuyền đi qua Hormuz kể từ ngày 07-08/07 đã dẫn đến những đòn không kích trả đũa của Mỹ và dần làm suy yếu thỏa thuận ngừng bắn. Fustier cho rằng các câu hỏi chính là bên nào sẽ quản lý việc lưu thông qua eo biển và liệu điều kiện vận tải có thể trở lại trạng thái ổn định, dễ dự đoán trong thời hạn đàm phán 60 ngày kết thúc vào giữa tháng 8 hay không.
HSBC nhận định mối đe dọa Houthi phong tỏa hoạt động xuất khẩu của Saudi Arabia qua Biển Đỏ có thể đã bị đánh giá quá mức. Ngay cả khi Bab el-Mandeb chịu sức ép, một phần dầu thô vẫn có thể đi về phía bắc qua Kênh đào Suez và đường ống SUMED, vốn còn công suất dự phòng. Tuy nhiên, những tuyến vận chuyển này vẫn sẽ kéo dài hành trình đến châu Á, đòi hỏi nhiều hoạt động chuyển tải giữa các tàu hơn, tăng sử dụng tàu chở dầu cỡ nhỏ và làm cước vận tải cao hơn.
HSBC cho rằng nếu ngoại giao không thể khôi phục lưu lượng vận chuyển bình thường, cả giá dầu và dự báo Brent của ngân hàng đều sẽ đối mặt với rủi ro tăng rõ rệt.
Standard Chartered | Rủi ro tại hai điểm nghẽn có thể dẫn đến cắt giảm nguồn cung thực tế
Emily Ashford, trưởng bộ phận nghiên cứu năng lượng tại Standard Chartered, cho biết rủi ro vận chuyển dầu thô tại Trung Đông đã chuyển từ một vấn đề đơn lẻ tập trung vào Hormuz thành mối đe dọa tại hai điểm nghẽn, gồm cả Hormuz và Bab el-Mandeb.
Việc Houthi đe dọa ngăn các tàu có liên hệ với Saudi Arabia đi qua Bab el-Mandeb đồng nghĩa với cả hai tuyến xuất khẩu chính theo hướng đông và hướng tây của Saudi Arabia đều có thể bị ảnh hưởng. Hệ quả không chỉ giới hạn ở xuất khẩu của Saudi Arabia, bởi Biển Đỏ, Kênh đào Suez và đường ống SUMED tạo thành tuyến hàng hải ngắn nhất giữa châu Âu và châu Á.
Các tàu chở dầu thô siêu lớn khi đầy tải không thể trực tiếp đi qua Kênh đào Suez. Nhìn chung, chúng phải chuyển hàng sang tàu Suezmax hoặc dỡ hàng tại Ain Sokhna ở Ai Cập để vận chuyển qua đường ống SUMED. Ashford nhận định chi phí vận chuyển dầu thô sẽ tiếp tục tăng chừng nào rủi ro hàng hải còn kéo dài. Nếu công suất xuất khẩu bị hạn chế nghiêm trọng, Saudi Arabia cuối cùng có thể phải cắt giảm sản lượng trở lại, biến gián đoạn vận tải thành sự suy giảm thực tế của nguồn cung.
Các biểu đồ chính của thị trường dầu thô
Phần này giới thiệu những biểu đồ giúp lý giải các biến động gần đây của thị trường dầu thô, tập trung vào thay đổi trong điều kiện cung cầu và tâm lý thị trường. Các biểu đồ và dữ liệu dựa trên thông tin từ bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của RYOEX và không phản ánh biến động giá trong tương lai. Do thị trường có nguy cơ biến động đột ngột, việc quản trị rủi ro phù hợp vẫn đặc biệt cần thiết.
Chênh lệch giữa giá Brent kỳ hạn và giao ngay lên cao nhất kể từ khi chiến tranh bắt đầu
Giá Brent kỳ hạn tăng nhanh trong phiên giao dịch Mỹ ngày thứ Năm và vượt 100 USD/thùng. Chênh lệch giữa giá Brent kỳ hạn và giao ngay đồng thời nới rộng, đạt mức cao nhất kể từ khi chiến tranh Mỹ-Iran bùng phát, cho thấy mức độ thắt chặt hiện tại của thị trường đã vượt mức ghi nhận trong tháng 5.
Xuất khẩu CPC Blend giảm khi gián đoạn bốc hàng trầm trọng hơn
Xuất khẩu CPC Blend đạt trung bình khoảng 1,7 triệu thùng/ngày và chiếm gần 15% lượng dầu thô nhập khẩu của EU. Rủi ro an ninh tại Novorossiysk khiến các chủ tàu tránh cập cảng, làm đình trệ hoạt động bốc hàng, trong khi những tuyến xuất khẩu thay thế không thể bù đắp phần thiếu hụt. Sản lượng của Kazakhstan giảm từ 2,07 triệu thùng/ngày xuống 1,63 triệu thùng/ngày tính đến ngày 22/07, còn sản lượng tại mỏ Tengiz gần như giảm một nửa.
Chênh lệch giá crack 3:2:1 của Mỹ lập kỷ lục
Chênh lệch giá crack 3:2:1 của Mỹ đạt mức kỷ lục 70 USD/thùng vào ngày 22/07. Dù sau đó giảm nhẹ, chỉ số này vẫn ở gần các mức cao lịch sử. Diễn biến này cho thấy tình trạng thắt chặt đã lan từ dầu thô sang các sản phẩm lọc dầu, trong bối cảnh các nhà máy lọc dầu đã vận hành gần giới hạn công suất vật lý.
Giá dầu diesel tại Mỹ tăng mạnh
Dữ liệu của AAA cho thấy giá dầu diesel tại Mỹ đã tăng lên 5,209 USD/gallon tính đến ngày 23/07. Chênh lệch giá crack duy trì ở mức cao cho thấy các sản phẩm lọc dầu đang dẫn dắt thị trường đi lên. Nếu các nút thắt trong khâu lọc dầu không được tháo gỡ, giá diesel và chênh lệch giá crack có thể tiếp tục neo cao, qua đó hỗ trợ giá dầu thô thông qua biên lợi nhuận chế biến và chi phí nhiên liệu cao hơn.
Tổng kết
Giá dầu thô tăng vọt khi các vụ tấn công trên Biển Đỏ, hoạt động quân sự liên tục của Mỹ nhằm vào Iran và lưu lượng qua Hormuz sụt giảm mạnh làm gia tăng nguy cơ gián đoạn đồng thời tại hai điểm nghẽn chủ chốt của Trung Đông. Xuất khẩu CPC giảm và biên lợi nhuận lọc dầu Mỹ lập kỷ lục tạo thêm áp lực nguồn cung, trong khi khả năng OPEC+ tăng sản lượng và kỳ vọng tăng trưởng nhu cầu suy yếu là những lực cản theo hướng giảm giá.
Các chất xúc tác tiếp theo là PMI sơ bộ ngành sản xuất và dịch vụ của Mỹ lúc 20:45 ngày 24/07 theo giờ Việt Nam (9:45 a.m. ET), cùng số lượng giàn khoan dầu hằng tuần lúc 00:00 ngày 25/07 theo giờ Việt Nam (1:00 p.m. ET ngày 24/07). Điều kiện vận tải biển, diễn biến ngoại giao và cuộc họp OPEC+ ngày 02/08 vẫn là những yếu tố trọng tâm đối với triển vọng chung.
Thích bài viết này? Hãy chia sẻ với mạng lưới của bạn!
RYOEX Official Media là kênh thông tin chuyên biệt dành cho các nhà giao dịch, cung cấp tin tức mới nhất, phân tích chuyên sâu, hướng dẫn chi tiết và nhiều nội dung hữu ích khác. Dù bạn là người mới bắt đầu hay nhà giao dịch chuyên nghiệp, chúng tôi luôn mang đến những thông tin thiết thực để bạn nắm bắt thị trường và nâng cao hiệu quả giao dịch.
