Rủi ro tại Hormuz và Biển Đỏ đẩy giá dầu lên mức cao nhất gần 5 tuần
22 tháng 7, 2026
WTI và Brent tăng hơn 2% trong phiên thứ Ba khi các tàu chở dầu đổi hướng tại Biển Đỏ và Mỹ tiến hành đêm không kích thứ mười liên tiếp nhằm vào Iran, làm gia tăng lo ngại về nguy cơ gián đoạn trên những tuyến vận tải biển chủ chốt ở Trung Đông. Kỳ vọng về một lệnh ngừng bắn có thể kéo dài 10 ngày đã hạn chế một phần phần bù rủi ro địa chính trị, khiến thị trường tập trung vào dữ liệu tồn kho dầu của Mỹ dự kiến công bố lúc 21:30 giờ Việt Nam (10:30 a.m. ET) vào thứ Tư.
Tổng quan thị trường dầu thô
Giá dầu tăng khi tàu chở dầu đổi hướng và xung đột Mỹ-Iran leo thang
Giá dầu thô quốc tế tăng lên mức cao nhất trong gần 5 tuần vào thứ Ba. WTI bắt đầu đi lên trước phiên giao dịch Mỹ và chốt phiên tăng 2,53%, lên 85,01 USD/thùng. Brent tăng 2,12%, đóng cửa ở mức 89,35 USD/thùng.
Đà tăng xuất hiện sau các báo cáo cho biết hai tàu chở dầu thô Saudi Arabia tới châu Á đã quay đầu tại Biển Đỏ do những lời đe dọa từ lực lượng Houthi ở Yemen và chuyển hướng về phía Kênh đào Suez. Diễn biến này xảy ra trong bối cảnh Mỹ tiến hành các cuộc không kích nhằm vào Iran trong đêm thứ mười liên tiếp, duy trì phần bù rủi ro địa chính trị đối với cả hai loại dầu chuẩn.
Tổng thống Donald Trump cho biết Iran muốn gặp mặt nhưng Mỹ không quan tâm. Ông cũng đe dọa tiến hành một cuộc tấn công quy mô lớn vào khu vực Jinshan của Iran, nơi được cho là có các cơ sở hạt nhân, đồng thời tuyên bố Mỹ sẽ “hành động” nếu lực lượng Houthi phong tỏa Biển Đỏ. Quân đội Iran đã tấn công một căn cứ không quân Mỹ tại Bahrain và tuyên bố mọi lợi ích của Mỹ cùng các đồng minh trong khu vực sẽ trở thành mục tiêu nếu Washington tấn công các cơ sở hạt nhân của Iran.
Các nỗ lực ngoại giao vẫn tiếp diễn song song với đà leo thang quân sự. Thủ tướng Pakistan đã gặp Bộ trưởng Nội vụ Iran và cho biết Pakistan sẽ tiếp tục đóng vai trò trung gian. Các quan chức Iran cũng được cho là đã gặp các bên trung gian tại Pakistan vào thứ Ba. Truyền thông Israel đưa tin Iran đã đề xuất một lệnh ngừng bắn 10 ngày, trong khi ông Trump yêu cầu Tehran phải “trả giá”. Kỳ vọng về một thỏa thuận đình chiến có thể đạt được đã thúc đẩy hoạt động chốt lời sau đợt tăng gần đây. Tuy nhiên, các cuộc không kích đang tiếp diễn, những vụ tấn công tàu biển và rủi ro đối với cơ sở hạ tầng năng lượng đã hạn chế đà giảm của giá dầu.
Hoạt động qua Hormuz đình trệ và các mối đe dọa tại Biển Đỏ làm tăng rủi ro vận tải
Thị trường đang đánh giá các mối đe dọa xảy ra đồng thời đối với hoạt động vận tải qua Eo biển Hormuz và Biển Đỏ, cùng với tình trạng gián đoạn tại một cảng xuất khẩu lớn trên bờ Biển Đen của Nga. Iran tiếp tục tấn công các tàu chở dầu đi qua Hormuz. Một tàu khác chở sản phẩm lọc dầu gần đây cũng bị đánh trúng, khiến lưu lượng tàu quan sát được qua tuyến đường thủy này gần như tạm thời đình trệ. Hải quân Anh cũng báo cáo một vụ tấn công nhằm vào tàu biển gần eo biển.
Rủi ro tại Biển Đỏ đang gia tăng khi lực lượng Houthi đe dọa phong tỏa hoạt động vận tải biển của Saudi Arabia và kêu gọi các chủ tàu tránh xa cảng của nước này. Ít nhất ba tàu chở dầu đã quay đầu ở phía nam Biển Đỏ. Saudi Arabia cho biết sẽ thực hiện mọi biện pháp cần thiết theo luật pháp quốc tế để bảo vệ các tàu của mình.
Saudi Arabia đã nâng lượng dầu thô xuất khẩu từ Yanbu lên khoảng 4 triệu thùng/ngày nhằm tránh Eo biển Hormuz, trong đó khoảng 2,5 triệu thùng/ngày được vận chuyển về phía nam qua Eo biển Bab el-Mandeb. Hoạt động qua Hormuz vẫn gần như đình trệ, chỉ có một số ít tàu từ các nước xuất khẩu vùng Vịnh đi qua không thường xuyên.
Khi tuyến xuất khẩu hàng hải chính của Vịnh Ba Tư phần lớn bị cản trở, thị trường ngày càng phụ thuộc vào đường ống Đông-Tây và các cảng Biển Đỏ của Saudi Arabia. Gián đoạn tại Bab el-Mandeb sẽ đe dọa các chuyến hàng dầu thô của Saudi Arabia và loại bỏ một trong số ít tuyến thay thế có thể bù đắp cho lưu lượng sụt giảm qua Hormuz. Bất kỳ ảnh hưởng nào tới cơ sở sản xuất, cảng xuất khẩu hoặc tuyến vận tải biển lớn đều có thể nhanh chóng thắt chặt nguồn cung toàn cầu, đồng thời làm tăng chi phí vận chuyển, bảo hiểm và hàng hóa thay thế.
Bên ngoài Trung Đông, cảng của Caspian Pipeline Consortium trên bờ Biển Đen của Nga đã liên tục hứng chịu các vụ tấn công. Kazakhstan dự định đình chỉ vận chuyển dầu tới Biển Đen sau một vụ tấn công tàu chở dầu. Cảng này xử lý phần lớn lượng dầu thô xuất khẩu của Kazakhstan, từng có thời điểm đạt gần 1,8 triệu thùng/ngày.
Nguồn cung sản phẩm lọc dầu thắt chặt bù đắp các tín hiệu nhu cầu suy yếu
Các chỉ báo nhu cầu của Mỹ tương đối yếu. Chỉ số Kinh tế Dẫn dắt của Mỹ giảm 0,2% xuống 99,1 trong tháng 6, thấp hơn kỳ vọng và cho thấy hoạt động kinh doanh, tiêu dùng cùng động lực công nghiệp có thể chậm lại. Quyết định của ông Trump áp thuế 50% đối với một số hàng hóa Canada cũng có thể làm gia tăng căng thẳng thương mại và chi phí doanh nghiệp tại Bắc Mỹ, dù việc miễn trừ các sản phẩm năng lượng hạn chế tác động trực tiếp tới dòng chảy dầu thô.
Tồn kho dầu thô và xăng ở mức thấp tại Mỹ tiếp tục hỗ trợ thị trường vật chất. Hợp đồng tương lai xăng và dầu diesel giao dịch gần mức cao nhất kể từ cuối tháng 5, sau khi giá các sản phẩm lọc dầu tăng trong suốt tháng trước. Diễn biến này cho thấy giá nhiên liệu bán lẻ có thể tiếp tục tăng, đồng thời phản ánh tình trạng tồn kho sản phẩm mùa hè của Mỹ vẫn ở mức thấp.
Thị trường hiện giằng co giữa áp lực bán do các diễn biến ngoại giao và lực hỗ trợ từ rủi ro nguồn cung liên quan đến xung đột. Căng thẳng địa chính trị có thể duy trì mặt bằng giá hiện tại, nhưng để giá bứt phá bền vững, thị trường cần bằng chứng rõ ràng hơn về sự gián đoạn nguồn cung thực tế hoặc khả năng chống chịu của nhu cầu toàn cầu.
Dữ liệu tồn kho EIA trở thành chất xúc tác tiếp theo của thị trường
Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) dự kiến công bố dữ liệu tồn kho dầu thô, tồn kho tại Cushing và tồn kho của Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược trong tuần kết thúc ngày 17/7 vào lúc 21:30 giờ Việt Nam (10:30 a.m. ET) thứ Tư.
Báo cáo được công bố sau khi dữ liệu của Viện Dầu khí Mỹ (API) cho thấy tồn kho dầu thô Mỹ tăng 2,603 triệu thùng, chấm dứt chuỗi 13 tuần giảm liên tiếp. Thị trường sẽ đánh giá liệu số liệu chính thức có xác nhận mức tăng này hay không, cũng như những tín hiệu về nhu cầu của các nhà máy lọc dầu, mức độ thắt chặt tồn kho và tác động của đà suy yếu kinh tế đối với vận tải và hoạt động sản xuất.
Triển vọng dầu thô: Quan điểm từ thị trường toàn cầu
Phần này tổng hợp những quan điểm chính về dầu thô từ các tổ chức tài chính và thành viên thị trường toàn cầu. Mỗi quan điểm đã được Nhóm Nghiên cứu RYOEX tóm tắt và tái cấu trúc dựa trên thông tin công khai. Việc đề cập đến bất kỳ tổ chức hoặc cá nhân nào không đồng nghĩa với việc họ xác nhận hoặc ủng hộ RYOEX hay các quan điểm của RYOEX.
Bank of New York Mellon | Căng thẳng địa chính trị duy trì phần bù rủi ro của dầu thô
Bank of New York Mellon cho biết cuộc đối đầu Mỹ-Iran và các mối đe dọa của lực lượng Houthi tại Biển Đỏ tiếp tục làm tăng phần bù rủi ro địa chính trị đối với Brent và WTI. Sự gián đoạn hoạt động vận tải qua Eo biển Hormuz có thể tiếp tục thắt chặt nguồn cung dầu.
Ngân hàng lưu ý rằng xung đột đã leo thang sang ngày thứ mười trong lúc các bên trung gian tìm cách khôi phục một lệnh ngừng bắn mong manh. Bộ Tư lệnh Trung tâm Mỹ cho biết đã tấn công các trung tâm chỉ huy, địa điểm phóng và hệ thống phòng không của Iran, trong khi Iran tấn công các cơ sở quân sự Mỹ tại Kuwait và Jordan. Hải quân Anh cũng báo cáo một vụ tấn công tàu biển gần Hormuz.
Theo ngân hàng, tình trạng đối đầu đã đẩy Brent lên 88,45 USD/thùng và giá xăng tại Mỹ vượt 4 USD/gallon. Giá dầu thô tăng không chỉ phản ánh tâm lý né tránh rủi ro mà còn báo hiệu một cú sốc lạm phát tiềm tàng, qua đó góp phần lý giải vì sao trái phiếu Kho bạc Mỹ không vận động như một tài sản trú ẩn an toàn thông thường.
Phân tích thị trường | Đe dọa đối với các tuyến vận tải lớn làm tăng phần bù nguồn cung
Thị trường đang đánh giá rủi ro vận tải tại Eo biển Hormuz, Biển Đỏ và cảng của Caspian Pipeline Consortium trên bờ Biển Đen của Nga. Chuyên gia năng lượng Scott Shelton của TP ICAP cho rằng Brent có thể vượt 100 USD/thùng nếu căng thẳng kéo dài trong vài tuần.
Phân tích cho biết khả năng đạt được một lệnh ngừng bắn Mỹ-Iran kéo dài 10 ngày đã loại bỏ một phần phần bù địa chính trị và thúc đẩy hoạt động chốt lời. Tuy nhiên, các cuộc không kích, vụ tấn công tàu chở dầu và mối đe dọa đối với cơ sở hạ tầng năng lượng vẫn hỗ trợ giá. Nếu không đạt được lệnh ngừng bắn, Hormuz tiếp tục bị cản trở và rủi ro tại Biển Đỏ gia tăng, xác suất giá dầu phục hồi mạnh sẽ tăng đáng kể.
Thị trường sản phẩm lọc dầu cũng đang thắt chặt. Hợp đồng tương lai xăng và dầu diesel đã tăng lên gần mức cao nhất kể từ cuối tháng 5, trong khi tồn kho mùa hè thấp tại Mỹ cho thấy dư địa dự phòng hạn chế. Trong ngắn hạn, dầu thô được dự báo sẽ tiếp tục đặc biệt nhạy cảm với biến động tồn kho, nhu cầu lọc dầu và nguy cơ suy yếu kinh tế lan sang lĩnh vực vận tải và sản xuất.
Goldman Sachs | Hai mối đe dọa vận tải khiến rủi ro ngắn hạn của Brent nghiêng về chiều tăng
Goldman Sachs cho biết lưu lượng vận tải tại Vịnh Ba Tư đã giảm xuống dưới 45% mức trước chiến tranh, đẩy đường cong kỳ hạn Brent lên trên các dự báo cơ sở của ngân hàng là 80 USD/thùng trong quý IV/2026 và 75 USD/thùng trong năm 2027. Ngân hàng nhận định rủi ro giá trong ngắn hạn nghiêng đáng kể về chiều tăng.
Lưu lượng dầu qua đường ống tới Yanbu tăng đã phần nào giảm nhẹ mối đe dọa từ nguy cơ gián đoạn đồng thời tại Hormuz và Biển Đỏ. Dù vậy, thiệt hại cơ sở hạ tầng do các cuộc xung đột tại Trung Đông và giữa Nga với Ukraine có thể hạn chế năng lực sản xuất trong trung và dài hạn. Goldman cho rằng Brent có thể vượt 120 USD/thùng trong quý IV/2026 nếu nút thắt tại vùng Vịnh kéo dài đến hết năm, dù đây không phải kịch bản cơ sở. Ngân hàng vẫn dự báo giá Brent trung bình khoảng 80 USD/thùng trong quý IV, nhưng lưu ý rằng mối đe dọa từ lực lượng Houthi đã làm gia tăng đáng kể rủi ro tăng giá.
Goldman cũng cho biết nhu cầu có độ co giãn cao theo giá của Trung Quốc đang góp phần hạn chế nguy cơ giá tăng mất kiểm soát. Nhập khẩu dầu thô đường biển của Trung Quốc giảm mạnh so với cùng kỳ trong tháng 6 do công suất vận hành của các nhà máy lọc dầu thấp hơn và chiến lược tồn kho chuyển từ tích trữ sang rút kho. Với lượng tồn kho khoảng 2 tỷ thùng và khả năng thay thế bằng điện than, hoạt động mua của Trung Quốc không nhất thiết phải phục hồi ngay khi giá ở mức cao. Điều này khiến Trung Quốc trở thành một lực lượng ổn định quan trọng trên thị trường dầu thô.
Trước nguy cơ địa chính trị tiếp tục leo thang, Goldman khuyến nghị nắm giữ vị thế mua đối với chênh lệch giá dầu diesel châu Âu theo lịch từ tháng 12/2026 đến tháng 3/2027. Ngân hàng cho biết cán cân lọc dầu vốn đã thắt chặt hơn cán cân dầu thô, trong khi các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái của Ukraine khiến các nhà máy lọc dầu Nga phải ngừng hoạt động và làm giảm mạnh xuất khẩu diesel. Goldman cũng đánh giá nhu cầu diesel ít co giãn theo giá hơn nhu cầu xăng, đồng thời lưu ý rằng mùa cao điểm quý IV sẽ trùng với giai đoạn dư địa bổ sung công suất bị hạn chế. So với diesel Mỹ, diesel châu Âu được cho là ít chịu rủi ro giảm giá tiềm tàng từ chính sách của Mỹ hơn và được hỗ trợ tốt hơn bởi chi phí khí đốt tự nhiên cao.
Các biểu đồ chính của thị trường dầu thô
Phần này giới thiệu các biểu đồ giúp lý giải những biến động gần đây trên thị trường dầu thô, tập trung vào thay đổi trong điều kiện cung cầu và tâm lý thị trường. Các biểu đồ và dữ liệu dựa trên thông tin của bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của RYOEX và cũng không chỉ báo diễn biến giá trong tương lai. Trong bối cảnh thị trường có nguy cơ biến động đột ngột, việc quản trị rủi ro phù hợp vẫn rất cần thiết.
Gần 7 triệu thùng dầu thô mỗi ngày đi qua Bab el-Mandeb
Eo biển Bab el-Mandeb hiện vận chuyển gần 7 triệu thùng dầu thô mỗi ngày. Trước khi lực lượng Houthi bắt đầu chiến dịch tại Biển Đỏ vào năm 2023, khoảng 9,3 triệu thùng/ngày đi qua eo biển này. Lưu lượng trung bình giảm xuống 4,2 triệu thùng/ngày sau các vụ tấn công, trước khi phục hồi lên 7,4 triệu thùng/ngày vào tháng 6/2026.
Tuyến đường này một lần nữa bị đe dọa sau khi hoạt động qua Eo biển Hormuz gần như ngừng hẳn. Việc Bab el-Mandeb bị đóng cửa hoàn toàn sẽ cản trở cả hai điểm nghẽn hàng hải quan trọng và khiến Saudi Arabia không thể xuất khẩu qua Biển Đỏ. Đường ống Đông-Tây của Saudi Arabia có công suất tối đa 7 triệu thùng/ngày và kết thúc tại Yanbu.
Lượng dầu bốc xếp tại bờ tây Saudi Arabia giảm trước đe dọa phong tỏa của Houthi
Dữ liệu Kpler cho thấy hoạt động của lực lượng Houthi đã bắt đầu ảnh hưởng đến giao thông qua Bab el-Mandeb. Lượng dầu thô bốc xếp tại cảng Yanbu của Saudi Arabia đạt mức trung bình kỷ lục 5,9 triệu thùng/ngày trong tuần tính đến ngày 17/7, nhưng chỉ đạt trung bình 5,5 triệu thùng/ngày trong 7 ngày kết thúc ngày 20/7. Lực lượng Houthi chính thức tuyên bố phong tỏa hàng hải đối với Saudi Arabia vào ngày 20/7, trong khi hai tàu chở dầu thô Saudi Arabia đã quay đầu tại Biển Đỏ.
Phân tích của Bloomberg cho thấy nếu giá dầu tăng 4% tương ứng với mỗi 1% nguồn cung bị cắt giảm, giá có thể trở lại trên 100 USD/thùng. Việc chuyển hướng tàu vòng qua Mũi Hảo Vọng sẽ kéo dài hành trình thêm từ 7 đến 14 ngày và làm tăng đáng kể chi phí vận chuyển.
Tồn kho dầu thô API tăng sau 13 tuần giảm liên tiếp
Tồn kho dầu thô Mỹ theo API tăng 2,603 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 17/7, chấm dứt chuỗi 13 tuần giảm liên tiếp. Phân tích nguồn đưa ra một số nguyên nhân có thể xảy ra, bao gồm việc tiếp tục giải phóng dầu từ Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược và lượng dầu SPR giá thấp chảy vào thị trường, có thể đã che khuất tốc độ giảm thực tế của tồn kho thương mại.
Một tuần tồn kho tăng chưa đủ để xác lập sự đảo chiều của xu hướng tồn kho. Phân tích nguồn cho rằng nếu căng thẳng địa chính trị không hạ nhiệt một cách căn bản, nguồn cung giảm sau khi hoạt động giải phóng dầu SPR kết thúc, bộ đệm tồn kho mỏng và phần bù rủi ro địa chính trị có thể tiếp tục hỗ trợ giá dầu trong trung hạn.
Tồn kho sản phẩm chưng cất và xăng tiếp tục phân hóa
Dữ liệu API cho thấy tồn kho sản phẩm chưng cất tăng 1,759 triệu thùng. Tồn kho xăng tiếp tục giảm, nhưng mức giảm thấp hơn kỳ vọng của thị trường và số liệu trước đó, cho thấy giá dầu cao đã bắt đầu kìm hãm nhu cầu của người tiêu dùng cuối cùng.
Sự phân hóa giữa tồn kho sản phẩm chưng cất và xăng làm gia tăng bất định về sức mạnh tiêu thụ nhiên liệu tại Mỹ. Số liệu chính thức của EIA sẽ cung cấp tín hiệu tiếp theo về việc mức tăng tồn kho theo API phản ánh một sự thay đổi rộng hơn hay chỉ là giai đoạn chậm lại tạm thời trong một thị trường vốn vẫn thắt chặt.
Tổng kết
Giá dầu thô lên mức cao nhất trong gần 5 tuần khi xung đột Mỹ-Iran, các vụ tấn công tàu chở dầu và mối đe dọa đối với hoạt động vận tải tại Biển Đỏ làm gia tăng khả năng xảy ra gián đoạn đồng thời ở Eo biển Hormuz và Bab el-Mandeb. Các nỗ lực ngoại giao cùng kỳ vọng về một lệnh ngừng bắn có thể kéo dài 10 ngày đã hạn chế một phần phần bù địa chính trị, trong khi các chỉ báo kinh tế yếu của Mỹ và tín hiệu nhu cầu nhiên liệu suy giảm tạo thêm lực cản. Trọng tâm tiếp theo của thị trường là báo cáo EIA dự kiến công bố lúc 21:30 giờ Việt Nam (10:30 a.m. ET) thứ Tư, đặc biệt là liệu số liệu chính thức có xác nhận mức tăng tồn kho dầu thô theo API hay không, cũng như những tín hiệu từ tồn kho, nhu cầu lọc dầu và dòng dầu từ kho dự trữ chiến lược đối với cán cân nguồn cung vốn đã mong manh.
Thích bài viết này? Hãy chia sẻ với mạng lưới của bạn!
RYOEX Official Media là kênh thông tin chuyên biệt dành cho các nhà giao dịch, cung cấp tin tức mới nhất, phân tích chuyên sâu, hướng dẫn chi tiết và nhiều nội dung hữu ích khác. Dù bạn là người mới bắt đầu hay nhà giao dịch chuyên nghiệp, chúng tôi luôn mang đến những thông tin thiết thực để bạn nắm bắt thị trường và nâng cao hiệu quả giao dịch.
