Alta das ações coreanas perde força com queda da SK e bônus maiores
2026-08-14
As ações sul-coreanas dispararam com a demanda excepcional por memória, atraindo recursos para a SK Hynix e a Samsung Electronics. Mas, a partir da segunda metade de junho de 2026, a percepção de que os investimentos em IA das grandes empresas de tecnologia dos EUA eram excessivos se espalhou e o mercado reverteu bruscamente. As expectativas de bônus elevados e a insatisfação de investidores individuais abalados pela queda das ações vieram à tona ao mesmo tempo.
Do salto do KOSPI à queda
Desde o período em torno da posse do presidente Lee Jae-myung, em junho de 2025, o índice de ações da Coreia do Sul, o KOSPI, passou a subir com mais força. Além da promessa do governo de eliminar o chamado desconto Coreia, as expectativas de expansão dos lucros de semicondutores de memória cresceram com o avanço da demanda por inteligência artificial, ou IA. Investidores estrangeiros também passaram a olhar para o mercado sul-coreano, e em junho de 2026 o KOSPI marcou 9000, seu nível mais alto da história, mais de três vezes acima do patamar de um ano antes.
Mas a tendência mudou completamente quando, na segunda metade de junho de 2026, surgiu a visão de que os investimentos em IA das grandes empresas de tecnologia dos EUA estavam excessivos. As vendas se espalharam, sobretudo sobre a SK Hynix e a Samsung Electronics, e o KOSPI estava em 6579 em 12 de agosto, queda de quase 30% em relação ao pico. A Samsung Electronics caiu 29% desde a máxima de junho, e a SK, 48%. Os resultados do segundo trimestre de ambas as empresas foram recordes históricos de lucro, mas o nervosismo do mercado não diminuiu.
Bônus e disputa por talentos se aceleram
Um fator apontado como responsável por ampliar ainda mais a volatilidade das ações sul-coreanas foi o ETF alavancado de ação única, introduzido no fim de maio. O produto busca o dobro da variação de determinados papéis, como Samsung e SK, e atraiu dinheiro de investidores pessoas físicas. Na forte correção de julho, o governo adotou medidas como educação prévia para investidores e restrições de compra, mas a impressão de ter reagido tarde é inegável. A frustração entre os investidores individuais que compraram no topo é forte.
O impacto não se limita ao mercado acionário. O lucro líquido da Samsung Electronics e da SK deve atingir a faixa de 30 trilhões de ienes no exercício encerrado em dezembro de 2026, e o setor acompanha de perto o rumo dos pagamentos por desempenho. A SK Hynix tem um mecanismo que devolve aos funcionários 10% do lucro operacional, e estimativas de corretoras em julho apontavam lucro operacional de 266 trilhões de wones no exercício de dezembro de 2026, o equivalente a cerca de 28 trilhões de ienes. Considerando uma força de trabalho de cerca de 40 mil pessoas, o bônus anual chegaria, por cálculo simples, a 70 milhões de ienes.
Na Samsung, também houve uma disputa trabalhista nesta primavera. O sindicato ultracorporativo do Grupo Samsung iniciou negociações em maio com ameaça de greve, o que levou o primeiro-ministro sul-coreano a intervir para mediar o caso. O governo calculou em 100 trilhões de wones, ou cerca de 10 trilhões de ienes, o prejuízo econômico de uma greve. No fim, a paralisação foi evitada, e a Samsung acertou o pagamento de bônus equivalentes aos da SK em ações próprias. Pelas contas da empresa, as ações a serem distribuídas em 2026 devem chegar, no máximo, a cerca de 55 milhões de ienes por pessoa.
Uma sociedade de ressentimento crescente
O boom de IA elevou os bônus e as ações das duas companhias, mas também expôs a desigualdade na sociedade sul-coreana. O foco é o 'sentimento de privação'. Uma funcionária pública mulher que trabalha em um órgão central disse: 'Não tenho ações e meu salário também não aumenta como no setor privado. Quando ouço falar de ganhos fáceis, sinto privação'.
Na Coreia do Sul, os semicondutores ajudaram a impulsionar a economia, mas também se ampliou a diferença entre quem colhe os benefícios e quem não colhe. Há uma mistura de inveja e admiração pelos conglomerados familiares, e não são poucos os que buscam investir para tentar se beneficiar da alta das ações. Se o mercado desaba, cresce também a insatisfação não apenas com as empresas, mas com a política. A disparada dos preços de memória está ampliando as distorções em toda a sociedade sul-coreana.
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