Queda do emprego nos EUA em julho reduz expectativa de alta dos juros no FOMC de setembro
2026-08-08
O número de empregos não agrícolas caiu 23 mil em julho em relação ao mês anterior, segundo o relatório de emprego divulgado no dia 7 pelo Departamento do Trabalho dos EUA, contrariando as expectativas do mercado. Os aumentos registrados em maio e junho também foram revisados para baixo em mais de 100 mil no total, reduzindo as expectativas de uma alta antecipada dos juros.
Desaceleração do emprego se torna evidente
O principal fator de pressão sobre o emprego foi o setor educacional dos governos locais, que registrou uma queda de quase 50 mil postos. Embora o movimento seja considerado temporário e relacionado às férias escolares de verão, também houve redução do emprego nos setores de lazer e hospedagem, incluindo alimentação, e no varejo. O emprego privado como um todo cresceu apenas 30 mil postos. Embora a demanda por trabalhadores da construção civil e eletricistas permaneça forte, impulsionada pela construção de data centers voltados à inteligência artificial (IA), o ritmo de recuperação do emprego privado vem desacelerando desde março.
Mercado revisa expectativa de alta dos juros
Nos mercados financeiros, as expectativas de uma alta antecipada dos juros pelo Federal Reserve (Fed) recuaram rapidamente. Segundo o FedWatch, que projeta a política monetária com base nos contratos futuros de juros dos EUA, a visão de que a taxa básica será mantida na reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) dos dias 15 e 16 de setembro superou 50% e ultrapassou a previsão de alta dos juros. O FOMC decidiu manter a taxa inalterada no fim de julho, mas três presidentes de bancos regionais do Fed, entre eles a presidente do Federal Reserve de Cleveland, Hammack, defenderam uma alta de 0,25% e votaram contra a decisão.
Preocupação também com preços e salários
O Fed não mudou sua postura de monitorar atentamente não apenas o emprego, mas também a evolução dos preços. A diretora Cook, que votou pela manutenção da taxa na reunião de julho, afirmou em um discurso no dia 5 que o risco de aceleração da inflação é maior que o risco de deterioração do emprego e disse que apoiaria uma alta dos juros se necessário. O mercado está atento ao índice de preços ao consumidor (CPI) de julho, que será divulgado no dia 12.
O salário médio por hora subiu 3,2% em julho em relação ao mesmo mês do ano anterior, mas o ritmo de alta desacelerou 0,3 ponto percentual em relação a junho, atingindo o nível mais baixo em cerca de cinco anos. Considerando a inflação na faixa de meados a finais dos 3%, é provável que os salários reais tenham diminuído. A taxa de poupança também ficou em 2,7% em junho, o nível mais baixo desde os 2,2% registrados em junho de 2022. Se o crescimento dos salários reais continuar fraco, o consumo pessoal, que cresceu mais de 3% em termos anualizados em relação ao trimestre anterior no período de abril a junho, poderá ser afetado.
Taxa de desemprego cai para 4,1%
A taxa de desemprego caiu para 4,1% em julho, uma redução de 0,1 ponto percentual em relação ao mês anterior e o nível mais baixo em cerca de um ano, desde junho do ano passado. Embora isso pareça incompatível com a queda do emprego, o impacto das restrições à imigração impostas pelo governo do presidente dos EUA, Donald Trump, e da aposentadoria da geração baby boomer, que dificulta o aumento do número de pessoas em busca de trabalho, é significativo. A taxa de participação da população na força de trabalho ficou em 61,4%, o nível mais baixo desde fevereiro de 2021, durante o período da pandemia de covid-19.
Se este artigo foi útil para você, compartilhe-o.